經(jīng)濟觀察報 記者 濮振宇 因市場低迷而陷入虧損泥潭的商用車龍頭一汽解放，拋出了新一輪的“自救”方案。6月19日，一汽解放發(fā)布公告稱，擬定增募資不超37.13億元，其中8.45億元用于新能源智能網(wǎng)聯(lián)及整車綜合研發(fā)能力提升項目，4.09億元用于整車產(chǎn)線升級建設(shè)項目，13.43億元用于動力總成產(chǎn)線升級建設(shè)項目。

官方數(shù)據(jù)顯示，一汽解放主要工廠（截至2022年）現(xiàn)有整車產(chǎn)能39.3萬輛，但一汽解放2022年產(chǎn)量僅為15.08萬輛，產(chǎn)能利用率不足40%。據(jù)了解，國際上對于制造業(yè)的產(chǎn)能利用率，主流評判標(biāo)準(zhǔn)為正常區(qū)間80%左右。在整車行業(yè)，雖然企業(yè)可以通過調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏靈活控制產(chǎn)能，但產(chǎn)能利用率通常也需要高于60%才會被視為處在正常區(qū)間。

在產(chǎn)能顯著空置的情況下，一汽解放為何還要募資升級擴產(chǎn)？一汽解放的信心主要來自兩方面預(yù)期——商用車需求回暖、新能源商用車滲透率提升，為本次募集資金投資項目新增產(chǎn)能的消化提供支撐。

IPG中國首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜對經(jīng)濟觀察報記者表示，一汽解放擬募資擴產(chǎn)表明其看好行業(yè)未來，并對自身發(fā)展有信心。但商用車市場今年以來的增長應(yīng)該屬于短暫回暖，能否真正徹底回歸向上軌道，還要看宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇與回暖的條件能否持續(xù)，當(dāng)前顯然還有較大不確定性。

對一汽解放而言，此次募資擴產(chǎn)從資金量上看堪稱一輪豪賭。37.13億元雖然在乘用車行業(yè)不算多，但在商用車行業(yè)屬于較大資金量——已超過一汽解放凈資產(chǎn)（截至今年一季度末）的七分之一，同時是一汽解放2022年歸母凈利潤的10倍以上。

銷量艱難復(fù)蘇，虧損持續(xù)

近兩年，受疫情沖擊、房地產(chǎn)降溫等因素影響，中國商用車銷量連續(xù)下滑。中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，商用車市場規(guī)模從2020年的513萬輛降至2022年的330萬輛，其中2022年，商用車市場遭遇史無前例的“寒冬”，全年銷量同比減少31.1%，倒退回2009年的水平。

市場不景氣使得商用車企業(yè)的業(yè)績紛紛大跌，即便是一汽解放這樣的頭部玩家也未能幸免。財報顯示，2022年一汽解放營收383.31億元，同比下降61.18%，歸母凈利潤3.67億元，同比下降90.57%，扣非后的歸母凈利潤為-17.14億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，今年1-5月，商用車銷量161.6萬輛，同比增長13.7%，其中貨車銷量144.2萬輛，同比增長13%；客車銷量17.5萬輛，同比增長20.2%。官方數(shù)據(jù)顯示，一汽解放1-5月銷量10.12萬輛，同比增長19.45%。

一汽解放方面認為，商用車預(yù)計進入上行周期。今年以來，經(jīng)濟逐漸復(fù)蘇、消費逐步回暖，在房地產(chǎn)投資筑底企穩(wěn)、基建投資持續(xù)走強，物流運輸需求的提升下，工程類重卡、運輸類重卡、城市物流車等商用車銷量有望持續(xù)增長。同時，7月1日國6a排放標(biāo)準(zhǔn)將切換至更嚴格的國6b階段，預(yù)計將加速剩余國三、國四汽車淘汰進程，帶來商用車更新汰換需求。“青島基地是一汽解放輕型車生產(chǎn)基地以及中重卡生產(chǎn)基地之一，在商用車銷量復(fù)蘇回暖和公司輕型車穩(wěn)步發(fā)展的背景下，其薄板沖壓、輕型車車架等產(chǎn)線的設(shè)計生產(chǎn)能力已無法滿足公司戰(zhàn)略規(guī)劃的產(chǎn)銷需求，因此亟需擴建薄板沖壓、輕型車車架等配套零部件產(chǎn)能以支撐未來輕卡業(yè)務(wù)增長。本次整車沖壓、車架產(chǎn)線升級建設(shè)項目將通過新建產(chǎn)線、對現(xiàn)有產(chǎn)線進行改造等方式實現(xiàn)產(chǎn)能提升，消除當(dāng)前生產(chǎn)要素對公司發(fā)展的制約。”一汽解放在公告中稱。

不過，業(yè)界對于商用車市場前景多抱有不樂觀的判斷。今年5月，中國汽車工業(yè)協(xié)會方面曾公開指出，商用車行業(yè)復(fù)蘇速度不及預(yù)期，仍面臨諸多不利影響，包括貨運市場不景氣、車多貨少、基建工程開工率不足、庫存高等。“影響未來商用車市場增長的最關(guān)鍵因素還是基建、物流與交通運輸、旅游、城市客運等的恢復(fù)與發(fā)展?fàn)顩r，這一方面與整體宏觀經(jīng)濟走勢有關(guān)，另一方面也與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整與變動有關(guān)。”柏文喜說。

今年一季度，一汽解放業(yè)績尚未擺脫下滑態(tài)勢。根據(jù)財報，今年一季度一汽解放營業(yè)收入140.37億元，同比下降7.38%，歸母凈利潤6178.52萬元，同比下降86.34%，扣非后的歸母凈利潤為-8225.13萬元。

柴油動力巨頭轉(zhuǎn)向新能源

除了商用車市場回暖，新能源需求旺盛是一汽解放拋出擴產(chǎn)升級計劃的另一理由。一汽解放在公告中表示，相較乘用車而言，新能源商用車滲透率整體仍然偏低，新能源輕卡、重卡有望成為下階段我國汽車新能源化的重要增長級。

作為國內(nèi)商用車龍頭，一汽解放的優(yōu)勢主要集中在柴油動力領(lǐng)域。今年1-5月，一汽解放重型貨車銷量7.81萬輛，占總銷量比重接近八成，遠超其銷量7985輛的中型貨車和銷量1.48萬輛的輕型貨車，其客車銷量更是只有292輛。

公開資料顯示，一汽解放整合了無錫柴油廠、大連柴油廠兩大業(yè)內(nèi)頭部發(fā)動機廠的資源，在重卡領(lǐng)域的布局覆蓋了從原材料到核心零部件、從動力總成到整車的全產(chǎn)業(yè)鏈。作為重卡核心零部件，重卡發(fā)動機在整車成本中占比高達30%-40%，而一汽解放的重型柴油機位居行業(yè)前列。

近年來，受“藍天保衛(wèi)戰(zhàn)”、“國六排放標(biāo)準(zhǔn)”等環(huán)保政策影響，柴油動力商用車面臨越來越大的壓力。內(nèi)燃機工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)多缸柴油機在今年1月陷入銷量谷底后，近幾個月有所回暖，1-4月累計銷量同比增長6.32%，但復(fù)蘇幅度遠低于商用車市場整體，且仍然沒有恢復(fù)至疫情前的水平。

新能源車型成為推動商用車市場復(fù)蘇的主要力量。能鏈研究院發(fā)布報告稱，2022年拉動新能源商用車銷量增長的最大力量是物流車，其在新能源商用車銷量中的占比約60%。目前，各大城市針對新能源物流車都有政策支持，部分城市在路權(quán)方面提供支持，所以新能源物流車銷量增速比較快。2022年，電動重卡表現(xiàn)也不錯，銷量達到2.5萬輛，今年會到5萬輛，增長100%。

在新能源方面，2021年，一汽解放發(fā)布新能源“15333”戰(zhàn)略，宣布在純電、混動、燃料電池三條技術(shù)路線上全方位進行技術(shù)儲備。2022年，一汽解放開發(fā)了近 70款新能源產(chǎn)品，并聯(lián)手寧德時代組建了合資公司“解放時代”，布局新能源后市場運營業(yè)務(wù)。

然而，新能源車型在一汽解放產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中的存在感一直很弱。2022年，一汽解放新能源卡車和客車銷量分別為2611輛和112輛，占總銷量比重不足2%，明顯低于新能源商用車整體的市場滲透率。新能源商用車市場信息聯(lián)席會數(shù)據(jù)顯示，2022年新能源商用車銷量33.8萬輛，同比增長78.9%，市場滲透率為10.2%。

今年以來，相關(guān)部門多次釋放加快新能源商用車發(fā)展的信號。6月，工業(yè)和信息化部副部長辛國斌在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上表示，商用車當(dāng)中新能源的商用車只有十分之一，將組織開展公共領(lǐng)域車輛全面電動化先行區(qū)試點，編制實施重卡電動化工作方案，加快提升城市公交、物流、出租、環(huán)衛(wèi)、重卡等車型電動化比例。

在此背景下，一汽解放也在謀求加快新能源轉(zhuǎn)型，并希望將高端新能源商用車作為突破點。一汽解放近期在投資者電話會議上透露，“長期來看，歐洲高端市場將以新能源產(chǎn)品為目標(biāo)和突破口，跨越貿(mào)易門檻，實現(xiàn)批量銷售”。

如今，新能源商用車已經(jīng)成為兵家必爭之地。“各大車廠，無論是燃油還是電動背景，都更加注重高端產(chǎn)品的研發(fā)和市場培育，今年以來一大批新一代頂級商用車型在國內(nèi)市場百花齊放；同時，受產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)進步的帶動，以MPV為代表的混合車型開始全面崛起，模糊了原有商用車與家用車之間的邊界，成為目前國內(nèi)市場發(fā)展最為迅猛的全新細分市場之一。”獨立國際策略研究員陳佳告訴經(jīng)濟觀察報記者。