經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 萬敏 5月6日,以“全球金融動蕩與經(jīng)濟(jì)展望”為主題的2023清華五道口首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇在北京舉行。
摩根士丹利亞洲區(qū)前主席、耶魯大學(xué)法學(xué)院蔡保羅中國中心高級研究員斯蒂芬·羅奇在論壇主旨演講中表示,對中國一直非常樂觀,中國經(jīng)濟(jì)在過去25年貢獻(xiàn)了全球三分之一的增長。
在羅奇看來,中國調(diào)整防疫政策后,在經(jīng)濟(jì)活動復(fù)蘇、政策支持、供應(yīng)鏈修復(fù)以及可觀的長期前景等因素影響下,2023年的中國經(jīng)濟(jì)增長將十分強(qiáng)勁,很容易超出5%左右的官方GDP目標(biāo),甚至?xí)哂?%。
但羅奇也指出,他對中國經(jīng)濟(jì)的長期增長前景仍然保持謹(jǐn)慎。由于中國的勞動年齡人口在2010年達(dá)到峰值,中國必須提高全要素生產(chǎn)率,才能延續(xù)過去45年來強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)增長。
在論壇對話環(huán)節(jié),羅奇補(bǔ)充表示,中國在人力資本特別是教育領(lǐng)域投資巨大,勞動力質(zhì)量的改善將成為中國解決人口問題過程中非常重要的因素。
對于全球宏觀的基本情況,羅奇認(rèn)為,美國國債收益率以及名義收益率是一個前瞻性的通貨膨脹預(yù)期的指標(biāo),由克利夫蘭聯(lián)儲銀行所制作的。1982年,世界長期利率為8.4%,之后就開始大幅下降,在10年之后,基本上已經(jīng)降了一半,降到3.7%,之后利率進(jìn)入到兩個大緩和的階段中。在第一個階段,持續(xù)了大概20年,從1992年到2011年中期,世界長期利率平均為2.4%;第二個階段,持續(xù)了9年,從2011年疫情之前到2019年世界利率平均利率為0.5%,當(dāng)然在新冠振蕩時期實際長期利率為0,最近利率開始反彈,目前為1.6%,位于下限以及上限之間。
羅奇表示,長期利率將會開始向上走,大概回歸到緩和的閾值上,原因有三:首先,全球的儲蓄在利率下降、支出增加的背景下將會被吸收。第二,國際經(jīng)濟(jì)將會從全球化轉(zhuǎn)向去全球化。第三是,通貨膨脹雖然上漲很多,自從新冠疫情暴發(fā)以來現(xiàn)在開始下降了,而且還是非常急劇的下降,并不會回到舊的、新冠疫情之前的通貨膨脹軌跡上去,“所以我的結(jié)論是,長期通貨膨脹的時代結(jié)束。”羅奇表示。
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