經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 張曉暉 “根據(jù)注冊(cè)制改革后的新規(guī)，我們投行業(yè)務(wù)在被立案調(diào)查期間是不受影響的。”東興證券股份有限公司（601198.SH，下稱“東興證券”）董秘辦公室工作人員4月6日對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示。

2023年4月1日，東興證券發(fā)布公告稱，公司在執(zhí)行澤達(dá)易盛（天津）科技股份有限公司（688555.SH，下稱“*ST澤達(dá)”或者“澤達(dá)易盛”）首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市項(xiàng)目中，涉嫌保薦、承銷及持續(xù)督導(dǎo)等業(yè)務(wù)未勤勉盡責(zé)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

4月3日，東興證券股價(jià)跳空低開，開盤價(jià)格為8.20元，跌幅2.38%，但收盤上漲回8.35元，基本上收復(fù)跌幅。4月6日，東興證券股價(jià)在8.40元附近徘徊，總市值約270億元。

現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)檢查

澤達(dá)易盛是一家注冊(cè)于天津（實(shí)際辦公地址在杭州），于2020年6月科創(chuàng)板上市的科技企業(yè)，公司主要從事信息化業(yè)務(wù)，包括醫(yī)藥流通信息化業(yè)務(wù)、醫(yī)藥生產(chǎn)信息化業(yè)務(wù)、醫(yī)療信息化業(yè)務(wù)、農(nóng)業(yè)信息化業(yè)務(wù)和其他信息化業(yè)務(wù)。

澤達(dá)易盛的實(shí)際控制人為林應(yīng)、劉雪松夫婦。上市之初，其股價(jià)最高曾達(dá)85.99元，巔峰市值達(dá)到71億元；被查出財(cái)務(wù)造假之后，如今該股股價(jià)已經(jīng)跌至4.8元，總市值不到4億元，95%的市值灰飛煙滅。

首次上市的澤達(dá)易盛募集資金約4億元，投入到“新一代醫(yī)藥智能工廠平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目”在內(nèi)的四個(gè)項(xiàng)目。東興證券是澤達(dá)易盛的保薦人，澤達(dá)易盛在科創(chuàng)板成功上市18個(gè)月后，2021年12月20、21日，東興證券保薦代表人陶晨亮、楊偉智對(duì)澤達(dá)易盛進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)檢查。

現(xiàn)場(chǎng)檢查的主要內(nèi)容是公司治理和內(nèi)部控制、信息披露、獨(dú)立性、與關(guān)聯(lián)方的資金往來、募集資金使用情況、關(guān)聯(lián)交易、對(duì)外擔(dān)保及重大對(duì)外投資情況、公司經(jīng)營(yíng)情況及承諾履行情況。

東興證券的兩位保薦人代表現(xiàn)場(chǎng)檢查后，均認(rèn)為澤達(dá)易盛不存在任何問題。東興證券在12月29日出具了《2021年度持續(xù)督導(dǎo)工作現(xiàn)場(chǎng)檢查報(bào)告》。

不到三個(gè)月，澤達(dá)易盛就出事了。

澤達(dá)易盛出事

2022年3月18日，澤達(dá)易盛公告，公司實(shí)控人、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理林應(yīng)女士，公司財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董事會(huì)秘書應(yīng)嵐女士正在協(xié)助有關(guān)部門調(diào)查。林應(yīng)的丈夫，也是公司實(shí)控人兼董事的陳雪松接替主持公司各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)工作。

二級(jí)市場(chǎng)上，澤達(dá)易盛的股價(jià)已經(jīng)從80多元一路下跌至19元。

2021年度報(bào)告和2022年一季報(bào)顯示，澤達(dá)易盛的公司業(yè)績(jī)大幅下滑。其中公司 2021 年度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng) 28.67%，歸母凈利潤(rùn)同比下滑 42.93%，經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降 270.49%，同時(shí)銷售毛利率同比下降6.14個(gè)百分點(diǎn)。2022 年第一季度，該公司營(yíng)業(yè)收入同比下滑 90.68%，歸母凈利潤(rùn)同比下滑 298.64%，同時(shí)毛利率同比下降 30.52 個(gè)百分點(diǎn)。

2022年5月5日，作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)的上交所質(zhì)疑澤達(dá)易盛涉嫌虛構(gòu)交易，下發(fā)問詢函，要求公司保薦人東興證券認(rèn)真核查。

問詢函中，上交所要求東興證券核查澤達(dá)易盛的四個(gè)交易，交易2為：2021年，澤達(dá)易盛及子公司向北京中科路創(chuàng)科技有限公司（下稱“中科路創(chuàng)”）等 5 家客戶合計(jì)銷售 3,050 臺(tái)服務(wù)器和 550 套保密數(shù)據(jù)鏈儲(chǔ)存終端。上述交易形成本期營(yíng)業(yè)收入 8,001.29 萬元、營(yíng)業(yè)成本 7,226.82 萬元、資產(chǎn)處置收益 176.55 萬元；形成期末應(yīng)收賬款 3,626.45 萬元和其他應(yīng)收款 2,191.88 萬元。

上交所要求東興證券仔細(xì)核查，澤達(dá)易盛是否存在虛構(gòu)交易。

東興證券開始了認(rèn)真核查，對(duì)澤達(dá)易盛是否存在虛構(gòu)交易的結(jié)論是：無法發(fā)表意見。

東興證券稱，保薦機(jī)構(gòu)未獲取上述服務(wù)器涉及的物流單，驗(yàn)收單僅有公章（沒有簽字及質(zhì)量參數(shù)記錄）。保薦機(jī)構(gòu)對(duì)中科路創(chuàng)進(jìn)行訪談，其表示交易已取消，并退回發(fā)票，服務(wù)器未發(fā)貨，截至本核查意見出具之日，公司已收到退回的發(fā)票，并在核實(shí)服務(wù)器提貨情況。保薦機(jī)構(gòu)對(duì)金橋網(wǎng)絡(luò)通信有限公司（5家客戶之一）進(jìn)行訪談，其表示采購(gòu) 1000 服務(wù)器的交易已完成，采購(gòu) 1050 臺(tái)服務(wù)器的交易其無法回答，訪談的情況與驗(yàn)收單顯示不符。鈞信保安、福州新勢(shì)力（5家客戶之二）未接受保薦機(jī)構(gòu)的訪談。保薦機(jī)構(gòu)對(duì)業(yè)務(wù)人員、董事劉雪松先生、財(cái)務(wù)經(jīng)理訪談均表示對(duì)交易 2 的交易背景不了解、僅知曉合同簽署、款項(xiàng)支付等信息。保薦機(jī)構(gòu)也未能獲取交易涉及客戶的資金流向穿透情況，因此保薦機(jī)構(gòu)無法對(duì)該交易是否存在商業(yè)實(shí)質(zhì)、是否存在虛構(gòu)交易從而增加公司營(yíng)業(yè)收入發(fā)表意見。

2022年5月11日，澤達(dá)易盛被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查；7月11日，董事長(zhǎng)林應(yīng)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，立案事項(xiàng)均為涉嫌信披違規(guī)。

此后，澤達(dá)易盛生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況急劇惡化，包括募集資金1億元無法按期歸還，被天津證監(jiān)局警示；實(shí)際控制人林應(yīng)持有的100萬股公司股份被司法凍結(jié)；營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)持續(xù)下降。

欺詐發(fā)行和財(cái)務(wù)造假

澤達(dá)易盛于2022年11月18日，收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書》（處罰字[2022]164號(hào)）。（下稱《告知書》）

《告知書》顯示，證監(jiān)會(huì)對(duì)澤達(dá)易盛涉嫌欺詐發(fā)行、信息披露違法違規(guī)一案已經(jīng)調(diào)查完畢并依法擬作出行政處罰及采取市場(chǎng)禁入措施。

澤達(dá)易盛在《招股說明書》第八節(jié)“財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息與管理層分析”涉嫌編造重大虛假內(nèi)容、隱瞞重要事實(shí)。

涉及財(cái)務(wù)造假部分，時(shí)間跨度從2016至2019年。

澤達(dá)易盛通過公司或全資子公司浙江金淳信息技術(shù)有限公司（下稱“浙江金淳”）、蘇州澤達(dá)興邦醫(yī)藥科技有限公司簽訂虛假合同、開展虛假業(yè)務(wù)等方式，2016年-2019年累計(jì)虛增營(yíng)業(yè)收入342,296,307.13元，虛增利潤(rùn)186,735,305.01元。（證監(jiān)會(huì)在《告知書》中披露了更為詳盡的細(xì)節(jié)）

值得注意的是，澤達(dá)易盛與造成上海電氣（601727.SH）財(cái)務(wù)黑洞的隋田力案也有關(guān)聯(lián)。（詳見經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)2021年9月24日《證監(jiān)會(huì)披露“專網(wǎng)通信業(yè)務(wù)”調(diào)查進(jìn)展：涉嫌虛假貿(mào)易 個(gè)別涉案公司財(cái)務(wù)造假》）

2018年，澤達(dá)易盛與隋田力的新一代專網(wǎng)通信技術(shù)有限公司（下稱“新一代專網(wǎng)”）等5家公司開展虛假業(yè)務(wù)，虛增營(yíng)業(yè)收入58,880,582.02元，虛增利潤(rùn)28,945,016.38元。

2019年，澤達(dá)易盛通過子公司浙江金淳與新一代專網(wǎng)等5家公司繼續(xù)開展虛假業(yè)務(wù)，虛增營(yíng)業(yè)收入66,839,365.76元，虛增利潤(rùn)34,496,691.70元。

2017年，澤達(dá)易盛買入杭商資產(chǎn)管理（杭州）有限公司（下稱“杭商資產(chǎn)”）5000萬元私募基金產(chǎn)品，資金經(jīng)杭商資產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)入澤達(dá)易盛關(guān)聯(lián)方；2018年，澤達(dá)易盛買入杭商資產(chǎn)8000萬元私募基金產(chǎn)品，資金經(jīng)杭商資產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)入澤達(dá)易盛關(guān)聯(lián)方；2019年，澤達(dá)易盛買入杭商資產(chǎn)7,000萬元私募基金產(chǎn)品，資金經(jīng)杭商資產(chǎn)實(shí)際轉(zhuǎn)入澤達(dá)易盛關(guān)聯(lián)方。以上關(guān)聯(lián)交易均未如實(shí)披露。

其除了財(cái)務(wù)造假，在招股書中，澤達(dá)易盛還隱瞞隋田力持股的情況：證監(jiān)會(huì)經(jīng)過調(diào)查，隋田力通過梅生持有澤達(dá)易盛600萬股，通過楊鑫持有270萬股，合計(jì)持有870萬股，持股比例13.96%。澤達(dá)易盛未按規(guī)定如實(shí)披露上述股權(quán)代持情況。

2020年6月科創(chuàng)板上市之后，澤達(dá)易盛2020年和2021年繼續(xù)財(cái)務(wù)造假，主要體現(xiàn)為虛增營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)和在建工程。

澤達(dá)易盛的財(cái)務(wù)造假，從上市開始一直到2022年5月份被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查為止。作為保薦人的東興證券難咎其責(zé)。

證監(jiān)會(huì)對(duì)澤達(dá)易盛作出了重罰：公司被罰款8100萬元，董事長(zhǎng)林應(yīng)被罰3800萬，董秘應(yīng)嵐被罰1300萬，董事劉雪松被罰600萬元，監(jiān)事會(huì)主席王曉亮被罰300萬元，項(xiàng)目經(jīng)理雷志鋒被罰250萬元，財(cái)務(wù)經(jīng)理姜亞莉被罰250萬。同時(shí)林應(yīng)、應(yīng)嵐被終身市場(chǎng)禁入，劉雪松被5年市場(chǎng)禁入。

澤達(dá)易盛發(fā)出退市風(fēng)險(xiǎn)警示，公司簡(jiǎn)稱于2022年11月22日起更名為“*ST澤達(dá)”，如果最終退市，*ST澤達(dá)可能成為科創(chuàng)板最短命的公司，也可能是科創(chuàng)板第一只退市股。

故事到這里并沒有結(jié)束。

作為澤達(dá)易盛的保薦人，東興證券會(huì)因?yàn)?ST澤達(dá)的欺詐上市財(cái)務(wù)造假而受到監(jiān)管怎樣的處理、此事會(huì)對(duì)其投行業(yè)務(wù)造成什么影響，目前還不得知。

多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，*ST澤達(dá)案發(fā)后，東興證券的投行業(yè)務(wù)沒有出現(xiàn)異常。

2022年報(bào)披露，東興證券實(shí)現(xiàn)投資銀行業(yè)務(wù)凈收入11.35億元，較2021年增長(zhǎng)6.97%。截至2022年12月31日，根據(jù)同花順數(shù)據(jù)（發(fā)行日），東興證券股權(quán)主承銷規(guī)模（不含可交債和并購(gòu)重組配套融資）169.83億元，行業(yè)排名第18位；IPO主承銷規(guī)模117.55億元，行業(yè)排名第11位；東興證券A股股票主承銷收入行業(yè)排名第12位。

過去，券商遇到欺詐上市、財(cái)務(wù)造假的這種情況，投行業(yè)務(wù)會(huì)被暫停，比如西南證券2017年因?yàn)榇笥心茉幢涣刚{(diào)查，投行業(yè)務(wù)一度暫停。

如今，東興證券4月1日公告稱，因澤達(dá)易盛上市項(xiàng)目中涉嫌保薦、承銷及持續(xù)督導(dǎo)等業(yè)務(wù)未勤勉盡責(zé)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

“注冊(cè)制改革之后，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法》，里面規(guī)定，在立案期間，保薦人的其他投行項(xiàng)目、在審項(xiàng)目的進(jìn)度不受影響。結(jié)案之后會(huì)不會(huì)有影響，目前還不好判斷，要看監(jiān)管意見，目前公司經(jīng)營(yíng)正常。”東興證券董秘辦公室工作人員表示。