根據(jù)晨哨并購(gòu)披露的數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)主要并購(gòu)交易21起，總金額超過160億元，其中2022年8月賽諾菲對(duì)信達(dá)生物價(jià)值6億歐元的股權(quán)并購(gòu)交易，摘得當(dāng)年中國(guó)醫(yī)藥并購(gòu)市場(chǎng)交易金額的桂冠。

賽諾菲對(duì)信達(dá)生物的累計(jì)6億歐元股權(quán)交易分兩次增發(fā)完成，首次交易以20%溢價(jià)，42.42港元/股的價(jià)格認(rèn)購(gòu)價(jià)值3億歐元的股權(quán)。第二次股權(quán)增資，雙方協(xié)商交易價(jià)格：在發(fā)行股份日前30日交易均價(jià)溢價(jià)20%的范圍內(nèi)。信達(dá)生物與賽諾菲在本次交易謀劃大局，一是戰(zhàn)略資本的引入，二是引入賽諾菲兩款臨床后期的腫瘤新藥，新的ADC藥物以及老靶點(diǎn)Il-2腫瘤藥，錢與產(chǎn)品都有了，賽諾菲未來還可能獲得1.4億歐元的里程碑付款，雙方共贏。借由賽諾菲的溢價(jià)及新產(chǎn)品引入的故事，信達(dá)生物穩(wěn)住了市場(chǎng)投資信心，維持高達(dá)22.52倍[1]的PS估值。

信達(dá)生物折戟FDA出海失敗，借賽諾菲之力再獲新機(jī)。唯有善于借梯者，才能登高望遠(yuǎn)。

高圣學(xué)苑 出品

注1：根據(jù)2023年3月24日信達(dá)生物（01801.HK）的市值590億港元，2022年6月30日信達(dá)生物披露的營(yíng)業(yè)收入26.19港元，計(jì)算靜態(tài)市銷率(PS)為22.52倍。