經濟觀察網  記者  錢玉娟 3月24日晚港股收盤后，小米集團（01810）交出了2022年成績單：全年總收入為2800.44億元（人民幣，下同），同比下滑14.7%；經調整凈利潤為85億元，與上一年該指標高達220億元相比，同比暴跌61.4%。

對于上述經營數(shù)據，小米集團總裁盧偉冰首次出席電話會并解釋稱，小米面對了宏觀經濟下行，全球通脹加劇，消費需求受到嚴重影響等諸多外部環(huán)境挑戰(zhàn)。

西南證券首席投資顧問張剛則從會計科目分析，小米經調整凈利潤暴跌背后，研發(fā)開支增加了23%，銷售費用及行政開支也都略有增加。2022年小米的公允價值變動損益虧損16億元，這個指標在此前一年卻是盈利81億元。

另從小米的業(yè)務板塊收入情況看，除互聯(lián)網服務收入微漲之外，其余各業(yè)務均有不同程度的收入下滑。其中，“智能手機無論是按收入金額，還是出貨量，同比均下降約兩成。”張剛認為，這成為拖累小米整體業(yè)績的主因。

手機出貨仍有下行危機

財報顯示，小米全年由智能手機業(yè)務創(chuàng)造的收入達1672億元，規(guī)模雖超公司全年總收入的半壁江山，但相較前一年同比減少了19.9%。

收入減少與手機出貨量嚴重下滑脫不開關系。電話會上，盧偉冰給出了一組數(shù)據：2022年全球智能手機市場大盤同比下滑12%，是近9年來的最低點，中國大陸智能手機市場同比下滑14%，也創(chuàng)下近10年來的最低點，跌回3億臺出貨量之下。

盧偉冰補充說，小米全年全球智能手機出貨量達1.5億臺，穩(wěn)定保持在第三位置。對此，一位富途投研人士分析，“整個智能手機市場的需求已經處于周期底部。”當前市場消費遠未復蘇，小米手機出貨量、市場份額仍有下行危機。

上述富途投研人士建議，關注市場的拐點何時出現(xiàn)，“如果需求回暖，將驅動周期向上，利好小米。”他看好小米的一大優(yōu)勢，“全球相對龐大的硬件安裝基數(shù)，以及小米生態(tài)的運營和打造。”

財報顯示，2022年小米AIoT平臺已連接設備數(shù)實現(xiàn)了同比增長35.8%，達5.89億臺。不過，張剛注意到，小米AIoT業(yè)務板塊在2022年的收入同比減少6.1%，智能電視、筆記本電腦收入同比減少13.3%，只有互聯(lián)網服務收入同比增長0.4%。

上述富途投研人士覺得，保持硬件產品的競爭力和生態(tài)建設，之于小米同樣重要，“這些與手機核心業(yè)務板塊的策略發(fā)展并不會互相矛盾。”

高端化小米要“走出去”

“廠商依托中低端走量，賺錢很辛苦。”一位手機產業(yè)鏈上游人士指出，手機廠商集中沖高端，多在考量利潤獲取。

盧偉冰介紹，小米在2022年第四季度，拿下了中國大陸市場3000元-4000元價格段的市場份額第一。另有數(shù)據顯示，在這一季度，小米中國大陸地區(qū)智能手機ASP（平均銷售價格）同比增長超14%。

據悉，小米智能手機的ASP已經連年上漲，在2022年達到1111元。盧偉冰覺得，小米摸索高端化，在軟硬件協(xié)同和影像等戰(zhàn)略上的升級，在2022年下半年著重體現(xiàn)，特別是12S Ultra、折疊屏旗艦MIX Fold2以及年底發(fā)布的小米13系列。當然，ASP得以上漲，與前兩款高端機型在生命周期內保持的“高端穩(wěn)價”策略緊密相關。

從小米集團財報看，2022年智能手機的全球出貨中，75%來自于境外市場。上述產業(yè)鏈上游人士認為，海外實現(xiàn)“規(guī)模”靠的是小米中低端機型，真正“獲利”的高端旗艦多在出貨占比僅有25%的國內市場上。

“注重穩(wěn)健經營，分化我們的戰(zhàn)略市場。”盧偉冰在電話會上強調，小米會在全球的重點市場，推行品牌高端化。據悉，小米13系列國際版今年3月已經發(fā)售，其所代表的小米高端旗艦，能否在海外帶來新的市場增量，值得關注。

2023年保持謹慎樂觀

小米將高端化和折疊屏手機作為公司手機業(yè)務板塊重點戰(zhàn)略，富途投研人士表示認同，但他仍指出了手機行業(yè)創(chuàng)新不足，換機需求減弱的現(xiàn)實問題。“智能手機廠商若想沖出競爭重圍，只能不斷提高自身的護城河，實現(xiàn)差異化優(yōu)勢。”

要實現(xiàn)品牌的高端化躍升，廠商需要發(fā)力技術創(chuàng)新。對此，盧偉冰也強調，加大技術創(chuàng)新投入是小米的重心，據悉，小米2022年不僅在智能電動汽車等創(chuàng)新業(yè)務上投入達31億元，還在技術研發(fā)上支出高達160億元，研發(fā)創(chuàng)新投入5年復合增長率為38.4%。

展望未來5年，盧偉冰預計小米總研發(fā)支出會超1000億元。另外他強調，小米要對2023年的市場保持謹慎樂觀，更聚焦提質增效，“強化風險管理，注重穩(wěn)健經營。”

盧偉冰在分析的最后，簡單帶過一句“庫存緩解”，小米手機的庫存壓力，曾是外界評定其業(yè)務發(fā)展健康與否的關鍵。上述富途投研人士指出，廠商的庫存水位與產業(yè)鏈上游的存貨、存貨周轉天數(shù)等因素掛鉤，他通過數(shù)據跟蹤小米獲悉，自去年二季度提高去庫存力度以來，小米的庫存水平逐步下降。

“2022年，我們審慎進行庫存管理，成效顯著。”小米集團副總裁兼首席財務官林世偉給出一組數(shù)據，2022年第四季度，小米整體庫存金額為504億元，同比下降3.7%，環(huán)比下降4.8%。

清庫存這一執(zhí)行動作帶來的利好，在小米2022年年報的流動資產“存貨”一欄中有所體現(xiàn)，該指標數(shù)據相較2021年減少了近20億元。

談及2022年，盧偉冰認為，是小米能力脫胎換骨的一年，如今“交卷”，展望2023年，小米仍要“穿越周期”。他說，“宏觀環(huán)境會逐步轉好，全面復蘇仍需要一定時間。”

考慮到上述現(xiàn)實挑戰(zhàn)，小米首次提出了“規(guī)模與利潤并重”的經營思路，盧偉冰在電話會上頻頻強調，“穩(wěn)健經營”，他希望通過提高小米內部效率，在執(zhí)行層面將利潤目標做到精細化管理。