（圖源：東方IC）

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 蔡越坤 位于大西洋彼岸的美國(guó)硅谷銀行（Silicon Valley Bank，簡(jiǎn)稱“SVB”）關(guān)閉事件風(fēng)險(xiǎn)影響正在外溢。

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月10日，根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）發(fā)布的一份聲明，美國(guó)加州金融保護(hù)和創(chuàng)新部（DFPI）當(dāng)日宣布關(guān)閉美國(guó)硅谷銀行（Silicon Valley Bank），并任命FDIC為接管人。硅谷銀行事件是自去年英國(guó)養(yǎng)老金、瑞信風(fēng)波以及FTX破產(chǎn)后的最新的金融風(fēng)險(xiǎn)事件。

3月11日，位于北京的一家創(chuàng)投基金負(fù)責(zé)人向記者表示，受硅谷銀行事件牽連，國(guó)內(nèi)個(gè)別VC（Venture Capital）機(jī)構(gòu)在硅谷銀行仍有存款或者其他相關(guān)業(yè)務(wù)，正忙著處理資金問(wèn)題。

“還沒(méi)投資就損失了，VC機(jī)構(gòu)也不好跟出資的LP機(jī)構(gòu)交待。”上述人士感慨。

另外一家總部位于北京的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)合伙人也向記者表示，美國(guó)硅谷銀行是世界上很著名的一個(gè)“風(fēng)投機(jī)構(gòu)”，作為L(zhǎng)P，在中國(guó)也參投了一些基金或者創(chuàng)業(yè)企業(yè)。美國(guó)硅谷銀行的關(guān)閉也會(huì)影響到在國(guó)內(nèi)所參投的基金或者企業(yè)后續(xù)的正常募資。

突然關(guān)閉

上世紀(jì)七八十年代，硅谷逐漸成為美國(guó)創(chuàng)業(yè)者的樂(lè)園。這里的人們勇于冒險(xiǎn)、無(wú)懼失敗，資金和人才匯聚于此。同時(shí)，針對(duì)科技企業(yè)的金融需求日益上升，促使硅谷銀行于1983年應(yīng)運(yùn)而生。

據(jù)悉，硅谷銀行作為美國(guó)服務(wù)創(chuàng)投圈的專業(yè)性銀行，在新興科技行業(yè)研究耕耘超過(guò)30余年，至今已經(jīng)幫助過(guò)30000余家初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行融資，與全世界600家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，120家私募股權(quán)機(jī)構(gòu)有直接業(yè)務(wù)往來(lái)。在初創(chuàng)企業(yè)信貸市場(chǎng)占有率超過(guò)50%，是當(dāng)之無(wú)愧的龍頭企業(yè)。按照資產(chǎn)排名，硅谷銀行在美國(guó)銀行中位列43位，在《福布斯》“2018美國(guó)百大銀行排名”中憑借出色的盈利能力排在23位。

硅谷銀行金融集團(tuán)（SVB Financial Group）是硅谷銀行的控股集團(tuán)。該公司是美國(guó)唯一一家服務(wù)于新興成長(zhǎng)型市場(chǎng)和中間市場(chǎng)成長(zhǎng)型公司的銀行集團(tuán)，專注于信息技術(shù)和生命科學(xué)等高成長(zhǎng)性行業(yè)，為市場(chǎng)中企業(yè)、個(gè)人與投資機(jī)構(gòu)提供個(gè)性化的融資方案。

硅谷銀行金融集團(tuán)除經(jīng)營(yíng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的硅谷銀行外，旗下其他子公司還包括 SVB資本公司、SVB資產(chǎn)管理公司、SVB財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司、SVB分析公司、SVB證券公司、SVB環(huán)球金融公司等。

作為一家風(fēng)靡于全世界創(chuàng)投圈的專業(yè)銀行機(jī)構(gòu)，卻如紙牌一樣突然倒下了。

為保護(hù)投保的儲(chǔ)戶，美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司創(chuàng)建了存款保險(xiǎn)國(guó)家銀行（DINB），硅谷銀行在關(guān)閉時(shí)，作為接管人的聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司需立即將硅谷銀行所有受保存款轉(zhuǎn)移到DINB。

FDIC在公告中稱，硅谷銀行3月10日已被加州金融保護(hù)和創(chuàng)新局（DFPI）關(guān)閉，該局指定聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司作為接管人。在硅谷銀行關(guān)閉期間，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司會(huì)將所有受保存款轉(zhuǎn)移至新創(chuàng)建的圣克拉拉存款保險(xiǎn)國(guó)家銀行（DINB）。最晚于13日上午，所有受保儲(chǔ)戶都將可以完全使用其受保存款。

FDIC對(duì)每個(gè)賬戶的最高承保額為25萬(wàn)美元。FDIC表示，硅谷銀行截至去年年底的總資產(chǎn)約為2090億美元，存款總額約為1754億美元，目前尚不清楚這些存款中有多少屬于高于保險(xiǎn)上限的部分。資金超過(guò)保險(xiǎn)上限的存款人將獲得未保險(xiǎn)余額的接管證書。

風(fēng)險(xiǎn)外溢

硅谷銀行的破產(chǎn)事件所產(chǎn)生的影響也迅速傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)的創(chuàng)投圈。

3月11日，一家主要關(guān)注早期與成長(zhǎng)期企業(yè)的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)人士向記者表示，由于硅谷銀行主要與科技型初創(chuàng)企業(yè)和VC/PE基金業(yè)務(wù)合作較多，作為重要的資本融通銀行，此次硅谷銀行關(guān)閉影響對(duì)以科技企業(yè)為主的資產(chǎn)端和創(chuàng)新資本為主的資金端沖擊巨大，并已經(jīng)造成一定程度的金融擠兌風(fēng)險(xiǎn)。

“雖然SVB主要服務(wù)于美國(guó)客戶，但由于很多在中國(guó)投資的美元基金也將托管賬戶開立在硅谷銀行，因此，勢(shì)必為將上述風(fēng)險(xiǎn)外溢至中國(guó)本土投資市場(chǎng)?；?qū)⑦M(jìn)一步挫傷美元基金在中國(guó)市場(chǎng)的活躍度。”該創(chuàng)投機(jī)構(gòu)人士表示。

上述總部北京的創(chuàng)投基金負(fù)責(zé)人認(rèn)為，第一，首先可能會(huì)直接影響個(gè)別在硅谷銀行開設(shè)賬戶并有存款的機(jī)構(gòu)；第二，對(duì)于國(guó)內(nèi)的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言，短期內(nèi)在美國(guó)進(jìn)行投資時(shí)也會(huì)更加謹(jǐn)慎；第三，短期內(nèi)，可能會(huì)出現(xiàn)項(xiàng)目投資退潮期。

此外，上述總部位于北京的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)合伙人也向記者表示，硅谷銀行破產(chǎn)后可能牽連到國(guó)內(nèi)它曾投資的基金或者初創(chuàng)企業(yè)。比如硅谷銀行作為L(zhǎng)P參與國(guó)內(nèi)一直基金的投資，一般選擇分3期或者4期付完，而硅谷銀行關(guān)閉后，后面原計(jì)劃投資的資金也無(wú)法順利投資。這也會(huì)進(jìn)而影響到所投基金或者初創(chuàng)企業(yè)的下一階段正常投資。

根據(jù)Wind查詢，2017年以來(lái)，作為投資方，硅谷銀行參與投資了超過(guò)5家融資企業(yè)。

關(guān)于硅谷銀行為PE/VC提供資本，據(jù)中金資本研報(bào)介紹，硅谷銀行兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)是為PE/VC提供資本催繳信貸以及為初創(chuàng)企業(yè)提供信用貸款：

第一，資本催繳信貸：又名capital call line of credit或subscription line，是硅谷銀行投放給PE/VC的貸款，在有限合伙人承諾出資后，PE/VC并不會(huì)立刻獲得資金，而是在發(fā)現(xiàn)可投資項(xiàng)目時(shí)向有限合伙人發(fā)出催繳通知，出于減少招款通知、提高IRR（內(nèi)部收益率）以及快速把握投資機(jī)會(huì)等多種原因，PE/VC通常希望從銀行獲得一筆資本催繳信貸，來(lái)幫助其短期過(guò)渡，待有限合伙人資金到位后還本付息。因此該類貸款通常期限偏短，風(fēng)險(xiǎn)較低，同時(shí)收益率也往往低于傳統(tǒng)的工商貸款。

第二，初創(chuàng)企業(yè)貸款：該類貸款主要投放給沒(méi)有盈利和現(xiàn)金流的初創(chuàng)企業(yè)客戶，該類客戶常常會(huì)在兩輪股權(quán)融資之間向硅谷銀行借款以幫助其持續(xù)經(jīng)營(yíng)。由于該類貸款風(fēng)險(xiǎn)較大且缺乏抵押物，硅谷銀行往往會(huì)向初創(chuàng)企業(yè)索要3-5%的認(rèn)股權(quán)證。歷史上看，硅谷銀行從認(rèn)股權(quán)證中取得的收益遠(yuǎn)大于此類貸款所產(chǎn)生的信用損失，但考慮到認(rèn)股權(quán)證的收益與初創(chuàng)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況都存在較強(qiáng)的周期屬性，此類貸款仍然風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，過(guò)去多年硅谷銀行也在積極壓降此類貸款。

對(duì)于硅谷銀行關(guān)閉對(duì)于國(guó)內(nèi)創(chuàng)投圈的警醒，上述總部位于北京的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)合伙人向記者表示，硅谷銀行更加熱衷于投資TMT、或者行業(yè)熱點(diǎn)，但是這類型項(xiàng)目很多往往最終的能夠真正產(chǎn)生回報(bào)的項(xiàng)目也少，很多都虧損的狀態(tài)。然而，當(dāng)下創(chuàng)投圈跟風(fēng)型的投資時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在投資時(shí)更加注重回歸商業(yè)的本質(zhì)，回歸理性，踏踏實(shí)實(shí)看企業(yè)實(shí)際項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)情況。