經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 黃一帆 3月9日，由《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》主辦，上海信托戰(zhàn)略合作的“穿越隧道·穩(wěn)見(jiàn)未來(lái)—— 2023春季觀察家高端策略會(huì)”在上海舉辦。會(huì)議邀請(qǐng)了行業(yè)頂尖券商、信托、基金行業(yè)專(zhuān)家一起，立足國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境，展望2023年市場(chǎng)并分享資產(chǎn)配置策略。

天風(fēng)證券首席策略分析師劉晨明在會(huì)議致辭中表示，在未來(lái)很中長(zhǎng)期的時(shí)間里面，伴隨投資也好、理財(cái)也好，大類(lèi)資產(chǎn)配置會(huì)在其中起到很大的作用。什么是大類(lèi)資產(chǎn)配置？無(wú)非就是我們?cè)诟鞣N類(lèi)型金融產(chǎn)品里面挑到符合當(dāng)前宏觀環(huán)境、當(dāng)前政策環(huán)境，以及適合自己風(fēng)險(xiǎn)偏好、波動(dòng)容忍度的產(chǎn)品。

對(duì)于A股投資，劉晨明表示，目前市場(chǎng)上部分投資者對(duì)于流動(dòng)性的認(rèn)識(shí)有所偏差。劉晨明表示，在全球市場(chǎng)來(lái)看，A股市場(chǎng)和美股市場(chǎng)在總體指數(shù)上都能夠有效反映本國(guó)經(jīng)濟(jì)。“A股是經(jīng)濟(jì)、基本面的晴雨表，反映的是基本面而不是流動(dòng)性。”

劉晨明稱(chēng)，對(duì)于普通投資者而言，目前A股市場(chǎng)參與者包括公募基金、北上資金、私募基金、社保年金、保險(xiǎn)資管、銀行固收、產(chǎn)業(yè)資本、個(gè)人投資者等等。因此，要研究整體市場(chǎng)的資金狀況，對(duì)于普通投資者而言難度太大。“有一定的概率是，市場(chǎng)在上漲時(shí)，資金會(huì)加速流入；市場(chǎng)下跌時(shí)，資金反而會(huì)加速流出。”

而對(duì)于央行降準(zhǔn)、降息等動(dòng)作對(duì)于A股二級(jí)市場(chǎng)的影響，劉晨明認(rèn)為上述流動(dòng)性釋放為A股帶來(lái)的影響也極其有限。

他以2020年A股市場(chǎng)為例。劉晨明表示，2020年國(guó)內(nèi)流動(dòng)性持續(xù)收縮，但A股2020年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面良好，A股當(dāng)年迎來(lái)主升浪。“流動(dòng)性大多數(shù)時(shí)候?qū)善辈粯?gòu)成直接影響，投資者在投資A股時(shí)最主要參考因素仍是基本面。經(jīng)濟(jì)的基本面，決定了整個(gè)指數(shù)，乃至整個(gè)大盤(pán)的方向。”