經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 胡艷明  “中國需要進(jìn)一步推動人民幣的國際化。一方面可以緩解貨幣錯配的問題，另一方面，必須有其他的貨幣將來才真的有可能分散風(fēng)險。”12月17日，北京大學(xué)國家發(fā)展研究院副院長黃益平在“《財經(jīng)》年會2023：預(yù)測與戰(zhàn)略”上表示。

黃益平提到今年國際貨幣體系發(fā)生的兩件事情：首先是美聯(lián)儲加息。美聯(lián)儲從年初開始加息，到上周初，一共加了425個基點的利率，現(xiàn)在最高已經(jīng)到了4.5%，這樣的變化在過去歷史上前所未有。似乎明年可能還會看到美聯(lián)儲繼續(xù)加息。

第二是俄烏沖突爆發(fā)以后，美國領(lǐng)著一些盟國對俄羅斯實施經(jīng)濟(jì)制裁，其中一條就是凍結(jié)了俄羅斯央行的外匯儲備，包括美元、歐元、日元、英鎊等主要國際貨幣。

美聯(lián)儲加息為什么事關(guān)我們的國際貨幣體系？黃益平表示，最重要的一個原因，美元是國際貨幣，美聯(lián)儲是全世界最重要的央行。美國貨幣政策的調(diào)整對于其他很多國家都會有溢出效應(yīng)。

黃益平進(jìn)一步解釋，美聯(lián)儲開始貨幣政策寬松的時候，全世界的流動性都會變得寬松，很多國家包括新興市場國家都可能會得到一定的經(jīng)濟(jì)增長的支持。因為美國的寬松意味著大量的流動性流入這些新興市場國家，對這些國家來說，流動性變得充裕、市場利率下降、貨幣升值、資產(chǎn)價格上升，有可能對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生一種正面的助力。而當(dāng)美聯(lián)儲開始收緊的時候，這些變化都會發(fā)生逆轉(zhuǎn)。資本會外流，貨幣會貶值，國內(nèi)的市場利率會上升，資產(chǎn)價格會下降，甚至嚴(yán)重的，在一些國家會引發(fā)金融危機(jī)。今天的國際貨幣體系造成了很多國家不得不被動接受美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整的結(jié)果。

當(dāng)被動的接受美聯(lián)儲調(diào)整政策的溢出效應(yīng)時，黃益平表示，這是以美元為主的副產(chǎn)品，唯一能降低沖擊后果的手段就是把經(jīng)濟(jì)基本面搞得穩(wěn)健一點，比如經(jīng)濟(jì)項目、財政赤字、經(jīng)濟(jì)增長、通脹、貨幣不要被明顯高估等，做好了可以降低對于外部沖擊的后果。

“但事實上我們不能改變的一點是，以美元為主的國際貨幣體系對很多新興市場國家來說，只要你金融體系開放，都有一個貨幣錯配的問題。”黃益平表示，貨幣錯配簡單來講，就是你的負(fù)債都是美元，你的資產(chǎn)都是國內(nèi)的貨幣，這時候只要匯率一出現(xiàn)波動，貨幣一出現(xiàn)貶值，有很多債權(quán)人就開始擔(dān)心他們的資本，可能引發(fā)資本外流，甚至資本外逃。

因此，黃益平認(rèn)為，中國需要進(jìn)一步推動人民幣的國際化。

對于人民幣要國際化的方向，黃益平認(rèn)為要有所“講究”。比如，過去一直做人民幣國際化，更多強(qiáng)調(diào)的是政策意圖，強(qiáng)調(diào)支付的功能，下一步要把更多的關(guān)注點放在市場的需求，放在儲值的功能。即便我們要開放，仍然需要考慮國際化和維持穩(wěn)定的關(guān)系，開放也要穩(wěn)?。旱谝恢v究持續(xù)；第二要有充分的條件；第三即便做成了，還有一些預(yù)防性的措施，比如宏觀審慎措施等。最后，人民幣國際化應(yīng)該是全世界全方位的人民幣國際化，盡可能不要把它做成一小撮國家才使用的貨幣。

談到人民幣要成為一個國際化的貨幣所需的條件，黃益平提到三點：第一，要有一個比較強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)，但開放度要非常高；第二，得有一個非常活躍的、開放的、有流動性的、有很多豐富金融產(chǎn)品的市場；第三，得具有一個相當(dāng)完備的法律、金融等制度體系。