經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 杜濤 12月6日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究2023年經(jīng)濟(jì)工作。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，著力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，更好統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，全面深化改革開(kāi)放，大力提振市場(chǎng)信心，把實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略同深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有機(jī)結(jié)合起來(lái)，突出做好穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)工作，有效防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)，實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)，為全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家開(kāi)好局起好步。

從會(huì)議的相關(guān)表述可以看到，既有一直強(qiáng)調(diào)的穩(wěn)中求進(jìn)，全面深化改革開(kāi)放等表述，也有大力提振市場(chǎng)信心等新內(nèi)容。同時(shí)會(huì)議還指出，明年繼續(xù)繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。在如此定調(diào)之下，2022年的財(cái)政政策將會(huì)帶來(lái)哪些變化？

12月8日，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)專訪了光大證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家高瑞東，就此次政治局會(huì)議的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行了解讀。高瑞東告訴記者，我們預(yù)計(jì)2023年財(cái)政赤字率或上調(diào)至3%以上，地方政府新增專項(xiàng)債額度將有所提高，并且發(fā)行特別國(guó)債的緊迫性也在上升。

| 對(duì)話 |

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：為什么會(huì)提出大力提振市場(chǎng)信心，應(yīng)該如何提振市場(chǎng)信心？

高瑞東：本次政治局會(huì)議提出“大力提振市場(chǎng)信心”，是自2018年12月以來(lái)首次在政治局會(huì)議上提出“提振市場(chǎng)信心”，并且添加了表示強(qiáng)調(diào)的“大力”二字，表明政策對(duì)市場(chǎng)信心的高度重視。

自2021年末中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”的三重壓力以來(lái)，市場(chǎng)信心和預(yù)期明顯走弱。實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，貸款需求指數(shù)從一季度的 72.3%下行至三季度的59%，企業(yè)部門(mén)新增融資波動(dòng)明顯放大，居民部門(mén)杠桿擴(kuò)張速度持續(xù)放緩；金融市場(chǎng)層面，素有經(jīng)濟(jì)晴雨表之稱的股票市場(chǎng)表現(xiàn)疲弱，1-11月，上證綜合指數(shù)跌幅達(dá)13.4%，深圳成份指數(shù)跌幅達(dá)25.2%。在此背景下，盡快扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期，增強(qiáng)市場(chǎng)信心，對(duì)于穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤(pán)，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性，顯得尤為重要。

從提振市場(chǎng)信心的舉措來(lái)看，我們認(rèn)為主要可能有兩個(gè)思路。一方面，謹(jǐn)慎出臺(tái)收縮性政策措施，近年來(lái)，為了化解經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展過(guò)程中產(chǎn)生和遺留下來(lái)的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)，政策層先后推出了降杠桿、反壟斷和壓降房企負(fù)債率等一系列收縮性政策措施，這些措施在化解風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了一定程度的抑制作用，在穩(wěn)增長(zhǎng)和提振市場(chǎng)信心壓力較大的當(dāng)下，預(yù)計(jì)相關(guān)政策措施將會(huì)更加溫和。

另一方面，加碼出臺(tái)做加法的增量政策措施，一是，引導(dǎo)社會(huì)綜合融資成本繼續(xù)下行，減輕實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)的債務(wù)壓力；二是，財(cái)政更加積極有為，通過(guò)減稅降費(fèi)、留抵退稅等多種舉措降低私人部門(mén)負(fù)擔(dān)；三是，推進(jìn)國(guó)家產(chǎn)業(yè)基金，重點(diǎn)支持高端制造等重點(diǎn)領(lǐng)域，突破技術(shù)封鎖，提高生產(chǎn)效率。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：此次會(huì)議提出全面深化改革開(kāi)放，應(yīng)如何理解？

高瑞東：“全面深化改革開(kāi)放”并非新提法，2021年十九屆六中全會(huì)、2021年12月政治局會(huì)議、2021年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議均有提及。但是，在12月政治局會(huì)議通稿中，相關(guān)表述連續(xù)兩次出現(xiàn)，表達(dá)出決策層的高度重視。一方面，我國(guó)改革開(kāi)放已經(jīng)取得了重大成就，建立了充滿活力的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，為社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)提供了強(qiáng)大動(dòng)力和有力保障。但是，經(jīng)濟(jì)循環(huán)中依然有卡點(diǎn)堵點(diǎn)需要打通。為了全面暢通國(guó)內(nèi)大循環(huán)，充分釋放經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力，我們必須堅(jiān)持深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，并同擴(kuò)大內(nèi)需形成有機(jī)結(jié)合，邁向需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的更高水平動(dòng)態(tài)平衡。

另一方面，當(dāng)前國(guó)際形勢(shì)繼續(xù)發(fā)生深刻變化，新冠肺炎疫情、俄烏危機(jī)、極端天氣等超預(yù)期事件頻發(fā)，催化世界格局重構(gòu)。歐美深陷系統(tǒng)性危機(jī)，為維護(hù)自身產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)和霸權(quán)地位，加速對(duì)外轉(zhuǎn)移矛盾、推動(dòng)“逆全球化”。在此背景下，改革開(kāi)放緊迫性進(jìn)一步提升，要加速向更深層次挺進(jìn)、更廣領(lǐng)域拓展。我們要繼續(xù)吸收借鑒國(guó)際成熟市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，以制度型開(kāi)放對(duì)接高標(biāo)準(zhǔn)國(guó)際經(jīng)貿(mào)規(guī)則，促進(jìn)深層次市場(chǎng)化改革；同時(shí)，繼續(xù)同世界各國(guó)共享發(fā)展機(jī)遇，共同維護(hù)多元穩(wěn)定的國(guó)際經(jīng)濟(jì)格局和經(jīng)貿(mào)關(guān)系，在逆全球化的寒潮中，以和平發(fā)展的共識(shí)爭(zhēng)取更多盟友。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：從“六穩(wěn)”變“三穩(wěn)”，意味著什么變化？

高瑞東：“六穩(wěn)”在2018年7月政治局會(huì)議首次提出，即穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期，當(dāng)時(shí)中美貿(mào)易摩擦加劇，“六穩(wěn)”的提出旨在應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化，保證國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。新冠肺炎疫情發(fā)生后，2020年4月政治局會(huì)議首次提出“六保”，即保居民就業(yè)、?；久裆?、保市場(chǎng)主體、保糧食能源安全、保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定、保基層運(yùn)轉(zhuǎn)，相較于“六穩(wěn)”，“六保”的提出，更加強(qiáng)調(diào)底線思維，側(cè)重于穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤(pán)，維護(hù)社會(huì)大局穩(wěn)定。

本次政治局會(huì)議首次提出“三穩(wěn)”，即穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)，這種提法的轉(zhuǎn)變與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化、政策重心調(diào)整有關(guān)。一方面，經(jīng)歷三年疫情反復(fù)，市場(chǎng)主體預(yù)期不穩(wěn)、信心不足的問(wèn)題較為突出，不僅加重青年群體就業(yè)壓力，居民消費(fèi)也持續(xù)疲弱，穩(wěn)增長(zhǎng)緊迫性明顯提升。因此，本次政治局會(huì)議將“穩(wěn)增長(zhǎng)”擺在“三穩(wěn)”首位，通過(guò)穩(wěn)增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)就業(yè)。另一方面，防疫政策的持續(xù)優(yōu)化，將扭轉(zhuǎn)偏弱的市場(chǎng)預(yù)期，消費(fèi)需求有望得到快速釋放，但可能會(huì)推升國(guó)內(nèi)通脹壓力。因此，穩(wěn)物價(jià)的表態(tài)，既透露出政策層對(duì)未來(lái)通脹升溫的擔(dān)憂，也指向未來(lái)可能通過(guò)保障勞動(dòng)力供給、穩(wěn)定資源品價(jià)格等方式，穩(wěn)定物價(jià)水平。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：部分政策已經(jīng)連續(xù)實(shí)施多年，但是經(jīng)濟(jì)下行壓力依然存在，這是為什么？

高瑞東：從改革開(kāi)放到2022年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)走過(guò)了40多年的發(fā)展，這其中2010年是一個(gè)關(guān)鍵的分水嶺。2010年前，乘改革開(kāi)放之東風(fēng)，中國(guó)持續(xù)深入?yún)⑴c全球產(chǎn)業(yè)鏈分工，人口紅利不斷涌現(xiàn)，我國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)上行，當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)主要矛盾往往是需求過(guò)熱、供給不足。但是2010年前后，潛在經(jīng)濟(jì)增速基本達(dá)峰，一是因?yàn)榇钨J危機(jī)后海外經(jīng)濟(jì)增速放緩，外需整體疲弱；二是因?yàn)槲覈?guó)全要素生產(chǎn)率在21世紀(jì)初逐步接近了發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，技術(shù)進(jìn)步的速度邊際放緩；三是因?yàn)?010年前后勞動(dòng)力規(guī)模增速開(kāi)始放緩，對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)逐步減弱。

在多種因素的影響下，2010年中國(guó)GDP增速達(dá)到10.64%，此后便逐級(jí)下滑，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了由高速增長(zhǎng)向中速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變的“經(jīng)濟(jì)新常態(tài)”。這一時(shí)期，經(jīng)濟(jì)的主要矛盾變?yōu)榱水a(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩。因此我國(guó)也主動(dòng)開(kāi)啟供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，擠出過(guò)剩產(chǎn)能，以降低過(guò)剩產(chǎn)能對(duì)于土地、資本、勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素的占用，提高整個(gè)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的生產(chǎn)和分配效率。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：積極財(cái)政要加力提效，加力該如何理解？

高瑞東：“積極的財(cái)政政策要加力提效”。該提法與2018年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的提法一致。從2019年兩會(huì)發(fā)布的財(cái)政預(yù)算報(bào)告來(lái)看，赤字率由2.6%提升至2.8%，新增專項(xiàng)債規(guī)模也較上年增加8000億元。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨較大下行壓力的背景下，重提財(cái)政“加力提效”，意味著2023年財(cái)政基調(diào)持續(xù)積極，發(fā)力空間或被進(jìn)一步打開(kāi)，繼續(xù)發(fā)揮其對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵作用。

在加碼發(fā)力領(lǐng)域上，穩(wěn)投資仍是重心，促消費(fèi)相關(guān)舉措值得期待。投資層面，基建投資與制造業(yè)投資是主要抓手，通過(guò)充分發(fā)揮預(yù)算內(nèi)資金、專項(xiàng)債、準(zhǔn)財(cái)政工具等的撬動(dòng)作用，繼續(xù)扶持“十四五”時(shí)期重大項(xiàng)目建設(shè)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展；消費(fèi)層面，目前疫情防控舉措已持續(xù)優(yōu)化，居民仍有較大消費(fèi)潛力待釋放，著力提升居民消費(fèi)意愿，力促有效內(nèi)需改善，也將是2023年財(cái)政政策的重心。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：相比2022年，2023年的財(cái)政政策會(huì)有哪些變化？

高瑞東：在“積極財(cái)政加力提效”指引下，我們預(yù)計(jì)2023年財(cái)政基調(diào)持續(xù)積極，政策發(fā)力空間或被進(jìn)一步打開(kāi)。一則，相比2022年初面臨的三重壓力，2023年經(jīng)濟(jì)面臨的挑戰(zhàn)主要來(lái)自需求側(cè)恢復(fù)疲弱與外部環(huán)境的復(fù)雜多變，財(cái)政發(fā)力的重心將有所調(diào)整；二則，相比2022年可調(diào)用的增量資金，2023年的財(cái)政資源更加緊缺，為穩(wěn)住支出增速，更好發(fā)揮財(cái)政的逆周期調(diào)節(jié)作用，需要政府杠桿的進(jìn)一步打開(kāi)來(lái)作為支撐；三則，在2022年推出大規(guī)模企業(yè)端減稅降費(fèi)舉措后，2023年企業(yè)端繼續(xù)大規(guī)模減稅降費(fèi)空間不大，財(cái)政支出或主要向居民端和需求側(cè)傾斜，著力提升居民消費(fèi)意愿，力促有效內(nèi)需改善。

因此，我們預(yù)計(jì)2023年財(cái)政赤字率或上調(diào)至3%以上，地方政府新增專項(xiàng)債額度將有所提高，并且發(fā)行特別國(guó)債的緊迫性也在上升。