經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 周一帆 證券行業(yè)迎來新利好。

10月20日晚間，中國證券金融股份有限公司發(fā)布消息，宣布啟動市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點，并決定整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率40BP，調(diào)整后各期限檔次的費率具體為：182天期為2.10%、91天期為2.40%、28天期為2.50%、14天和7天期為2.60%。

“中證金融市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點及下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率可以起到活躍市場作用，通過增加券商融資資金量，有利于改善券商業(yè)績，對板塊個股是一大利好。”前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍向記者表示。

轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)是指中證金融公司將自有或依法籌得的資金出借給券商，供券商辦理融資業(yè)務(wù)的經(jīng)營活動，其目的主要是解決證券公司在開展信用交易業(yè)務(wù)時自有資金不足的問題。當(dāng)券商借到錢后，可以通過場內(nèi)兩融放杠桿轉(zhuǎn)借給二級市場投資者。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年10月20日，市場轉(zhuǎn)融資余額為605.59億元，占兩市融資余額比重4.17%。

具體來看，此輪市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點，中證金融設(shè)置短（1～28天）、中（29～91天）、長（92～182天）三個期限區(qū)間，對應(yīng)設(shè)置三檔費率上下限。費率下限由中證金融綜合參考銀行同業(yè)存單等資金市場有代表性的公允利率確定并公布，費率上限用以防范費率大幅波動。證券公司可以在1～182天的期限范圍內(nèi)自主確定資金使用期限，并在轉(zhuǎn)融資費率上下限之間報價。轉(zhuǎn)融通平臺集中匹配達成競價交易。當(dāng)日申報、當(dāng)日成交、當(dāng)日資金可用。試點期間，中證金融選取一個期限區(qū)間試點競價，證券公司試點期限區(qū)間內(nèi)的資金需求通過參與市場化競價得到實現(xiàn)，其余期限區(qū)間的資金需求，沿用現(xiàn)行交易方式。

中證金融表示，此次試點旨在提高資本市場資源配置效率，更好服務(wù)于證券公司多樣化融資需求。而下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率，則是根據(jù)資金市場利率水平做出的正常經(jīng)營性調(diào)整，旨在促進合規(guī)資金參與市場投資，維護我國資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

對此，申萬宏源分析師許旖珊指出，下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率相當(dāng)于降低券商"再貸款利率"。本次調(diào)整后182天期轉(zhuǎn)融資費率2.1%，顯著低于今年上半年上市券商綜合負債成本(平均3.3%/最高5.2%)。對于流動性緊張、資金成本較高的券商而言利好程度更大。當(dāng)前券商板塊動態(tài)PB為1.13倍，已接近2018年底部位置，隨著催化到來，可以看好券商板塊底部配置機會。

但山西證券分析師劉麗則坦言，以10月20日轉(zhuǎn)融資最新余額計算，此次費率下調(diào)40BP將為證券公司節(jié)省利息支出2.42億元。2022年上半年證券行業(yè)實現(xiàn)凈利潤811.95億元，從量上來講對證券公司業(yè)績增量貢獻較小，更多的是對市場信心的提升。歷史上中證金融曾經(jīng)三次下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率，有力的提升了市場活躍度和投資者信心，利好證券板塊走勢。