經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 王帥國(guó) “恒大汽車(chē)的廣告仍舊‘閃耀’在維多利亞港。”10月26日晚間，一位網(wǎng)友在投資者社區(qū)雪球平臺(tái)上感慨，在文字下面，其發(fā)布了兩張疑似香港維多利亞港的夜景照片，其中一張照片清晰地顯示著恒大汽車(chē)在一棟大樓頂端的廣告牌“恒馳首期六款車(chē)全球發(fā)布”。

另一邊，多位在脈脈上經(jīng)過(guò)認(rèn)證的恒大汽車(chē)相關(guān)公司的員工卻在經(jīng)歷著“欠薪之痛”：“工資都沒(méi)發(fā)了，的確沒(méi)降薪”一位恒大國(guó)能新能源汽車(chē)（廣東）有限公司的員工以揶揄的口吻表示。此外，有房車(chē)寶員工也對(duì)外透露自己遭遇了同樣的待遇。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者聯(lián)系到一位經(jīng)認(rèn)證的恒大新能源汽車(chē)集團(tuán)副總經(jīng)理，對(duì)于上述欠薪問(wèn)題向其確認(rèn)，該人士表示：“大部分低保（最低保障工資），與（造車(chē)）項(xiàng)目相關(guān)的有50%以上（工資）吧。”

僅僅兩年時(shí)間，從原本的轟轟烈烈買(mǎi)工廠(chǎng)、買(mǎi)設(shè)備、買(mǎi)人才，到如今的凄凄慘慘賣(mài)資產(chǎn)、欠工資、拖量產(chǎn)，許家印的“造車(chē)夢(mèng)”究竟是一捧飄在空中的五彩泡沫，還是一條帶領(lǐng)恒大再次走向輝煌的陽(yáng)光大道，外界的爭(zhēng)論從來(lái)沒(méi)有間斷過(guò)。如今，隨著母公司恒大集團(tuán)債務(wù)問(wèn)題的爆發(fā)，恒大汽車(chē)的未來(lái)走向顯得更加撲朔迷離。

“寒冬”來(lái)臨

“在許家印的記憶中，2009年的春天也許是他一生中最明媚的一次。”著名財(cái)經(jīng)作家吳曉波在《激蕩十年 水大魚(yú)大》一書(shū)中寫(xiě)道，在2008年的全球金融危機(jī)中，政府的“四萬(wàn)億計(jì)劃”將恒大從死亡的邊緣拉了回來(lái)。

13年后的今天，盡管氣象學(xué)上的冬天還沒(méi)有到來(lái)，但對(duì)于許家印來(lái)說(shuō)，自己儼然已經(jīng)處于“嚴(yán)冬時(shí)期”，而這個(gè)冬天，可能要比2008的冬天更加難熬。

由于此前擴(kuò)張的步子邁的太大，導(dǎo)致房地產(chǎn)行業(yè)政策收緊時(shí)，恒大的債務(wù)問(wèn)題暴露無(wú)遺，同時(shí)踩到房地產(chǎn)行業(yè)的“三條紅線(xiàn)”（剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率大于70%；凈負(fù)債率大于100%；現(xiàn)金短債比小于1）。

為此，從今年8月份開(kāi)始，恒大開(kāi)啟了一系列自救行動(dòng)。8月10日晚，中國(guó)恒大發(fā)布公告稱(chēng)，公司正在接觸幾家潛在獨(dú)立第三方投資者探討有關(guān)出售公司旗下部分資產(chǎn)，包括但不限于出售公司上市附屬公司中國(guó)恒大新能源汽車(chē)集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)“恒大汽車(chē)”）及恒大物業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)“恒大物業(yè)”）的部分權(quán)益。這一舉動(dòng)被外界看作恒大自救的序幕。

此后，恒大先后被曝出公司總裁減持股票套現(xiàn)、遭央行和銀保監(jiān)會(huì)約談、出售香港總部大廈等消息。在問(wèn)題爆發(fā)的同時(shí)，恒大的自救行動(dòng)也在不斷向前推進(jìn)。

在此期間，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)作為恒大最新押注的賽道，成為除地產(chǎn)業(yè)務(wù)之外，外界最為關(guān)注的焦點(diǎn)。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者了解到，目前，恒大汽車(chē)旗下的恒馳汽車(chē)品牌官方微信公眾號(hào)，發(fā)布的與汽車(chē)量產(chǎn)相關(guān)的最新進(jìn)展停留在9月3日。當(dāng)天，恒馳宣布，恒馳1、3、5、6、7夏季測(cè)試圓滿(mǎn)收官，全面驗(yàn)證了車(chē)輛在極端高溫環(huán)境下的性能和品質(zhì)，標(biāo)志著恒大造車(chē)進(jìn)入了新階段。

而這個(gè)新階段顯然比此前的所有階段都更為不易。為了穩(wěn)定軍心，恒大汽車(chē)推出了一系列舉措。9月21日，恒大汽車(chē)向若干獨(dú)立非執(zhí)行董事及科研技術(shù)雇員等授出3.24億份購(gòu)股權(quán)。此外，恒大汽車(chē)執(zhí)行董事秦立永在10月6日和10月11日合計(jì)增持公司70萬(wàn)股，涉資234.6萬(wàn)港元。近期，恒大新能源汽車(chē)投資控股集團(tuán)有限公司注冊(cè)資本從20.15億美元增加到25.15億美元；恒大恒馳新能源汽車(chē)研究院（上海）有限公司注冊(cè)資本由1億元增至10億元。

在思想上，10月11日下午，恒大汽車(chē)在天津生產(chǎn)基地召開(kāi)戰(zhàn)略合作伙伴大會(huì)，恒大汽車(chē)集團(tuán)總裁劉永灼透露，恒馳5將于明年初在天津下線(xiàn)。

從那天開(kāi)始，“大干三個(gè)月，天津工廠(chǎng)恒馳首車(chē)下線(xiàn)”的標(biāo)語(yǔ)掛滿(mǎn)了恒大天津工廠(chǎng)。對(duì)此，有外界人士將天津工廠(chǎng)比作恒大汽車(chē)的長(zhǎng)津湖，只許勝不許敗，并發(fā)出質(zhì)疑“想問(wèn)造出來(lái)就能賣(mài)得掉嗎？就能救恒大嗎？”

在恒大汽車(chē)內(nèi)部，這個(gè)問(wèn)題同樣縈繞在眾人的腦海中，同時(shí)停工、停薪、減薪、被強(qiáng)制休假等問(wèn)題正在發(fā)酵。近期，在職場(chǎng)社交平臺(tái)脈脈上廣泛流傳著一張有關(guān)恒大汽車(chē)的截圖，內(nèi)容為“10.20發(fā)薪日，之前公司口頭傳達(dá)5號(hào)薪資延遲到今天發(fā)，上午公司管理層開(kāi)會(huì)后，口頭傳達(dá)發(fā)1058元工資，目前還未到賬”。

對(duì)此，有疑似知情人士表示：“恒大汽車(chē)內(nèi)部這個(gè)月已經(jīng)發(fā)不出工資了，認(rèn)識(shí)的很多內(nèi)部中層骨干干部都辭職了，很多人抱團(tuán)建群去南沙仲裁討薪。”在脈脈上，“疑似恒大汽車(chē)拖欠工資”的話(huà)題已有84條跟帖。

對(duì)于欠薪問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者向恒大汽車(chē)相關(guān)內(nèi)部人士求證，但截至發(fā)稿并未收到回復(fù)。

據(jù)了解，恒大拖欠的不只是員工的工資。據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，9月下旬，天津工廠(chǎng)曾因拖欠供應(yīng)商與承包商款項(xiàng)，生產(chǎn)線(xiàn)的改造出現(xiàn)過(guò)短暫停工。隨后于10月初全面重啟。

有行業(yè)知情人士對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者透露，目前其公司已經(jīng)面試了多位從恒大上海汽車(chē)研究院過(guò)來(lái)的員工，恒大汽車(chē)內(nèi)部人心惶惶。

為了進(jìn)一步穩(wěn)定局勢(shì)，恒大汽車(chē)已經(jīng)開(kāi)始變賣(mài)資產(chǎn)。據(jù)路透社此前報(bào)道，恒大旗下國(guó)能電動(dòng)汽車(chē)瑞典有限公司（NEVS）的首席執(zhí)行官近期對(duì)外表示，該公司正在與美國(guó)和歐洲的風(fēng)險(xiǎn)投資公司和行業(yè)合作伙伴就出售該公司進(jìn)行磋商。

轉(zhuǎn)型面臨4大難題

10月22日，恒大集團(tuán)董事會(huì)主席許家印在恒大集團(tuán)復(fù)工復(fù)產(chǎn)專(zhuān)題會(huì)上宣布，恒大房地產(chǎn)的銷(xiāo)售規(guī)模要從去年的7000多億，10年內(nèi)壓降到每年2000億左右，并在10年里完成由房地產(chǎn)向新能源汽車(chē)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

外界對(duì)此看法不一。由于此前國(guó)內(nèi)地產(chǎn)商造車(chē)頻頻失敗，因此恒大的這一轉(zhuǎn)型路徑并不被看好。甚至有部分人士認(rèn)為，恒大造車(chē)只是為了找個(gè)借口圈地，更好地促進(jìn)地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展。

另一方面，巨大的市場(chǎng)空間與良好的未來(lái)前景，也讓新能源汽車(chē)成為像恒大、華為這樣巨量企業(yè)為數(shù)不多的能夠支撐其轉(zhuǎn)型的賽道。“（轉(zhuǎn)型）對(duì)恒大來(lái)說(shuō)，可以說(shuō)是被動(dòng)做出的選擇。目前來(lái)看，在房住不炒的背景下，房地產(chǎn)行業(yè)整體發(fā)展已經(jīng)從高速擴(kuò)張向健康成長(zhǎng)轉(zhuǎn)變。同時(shí)恒大在過(guò)去高杠桿的經(jīng)營(yíng)模式下，今年以來(lái)已經(jīng)看到很大風(fēng)險(xiǎn)。在這個(gè)背景下，依靠債務(wù)推動(dòng)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)模式對(duì)恒大已經(jīng)不可持續(xù)。”汽車(chē)行業(yè)分析師、招銀國(guó)際研究部經(jīng)理白毅陽(yáng)表示，在恒大眾多資產(chǎn)中，新能源汽車(chē)是當(dāng)之無(wú)愧的救命稻草，整體行業(yè)發(fā)展和終端需求持續(xù)旺盛，是恒大集團(tuán)發(fā)展的唯一希望。

蓋世汽車(chē)研究院總監(jiān)王顯斌對(duì)此持有相同看法：“恒大這樣的布局，我覺(jué)得是沒(méi)錯(cuò)的，只不過(guò)這個(gè)目標(biāo)是很難去實(shí)現(xiàn)的。”在他看來(lái)，恒大轉(zhuǎn)型新能源汽車(chē)面臨4大難題：缺乏基因、投入太分散、缺人才、缺錢(qián)。

過(guò)去，國(guó)內(nèi)有幾家房地產(chǎn)企業(yè)嘗試過(guò)造車(chē)，但均以失敗而告終。“用它們的那種思維去做汽車(chē)是沒(méi)有任何優(yōu)勢(shì)的。我們對(duì)比了很多玩家，新勢(shì)力‘蔚小理’、小米、百度、蘋(píng)果這一類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)來(lái)，為什么說(shuō)它們成功概率更大一點(diǎn)，是因?yàn)樗鼈冋莆樟讼乱惠喥?chē)核心競(jìng)爭(zhēng)要素里面的自動(dòng)駕駛和網(wǎng)聯(lián)的軟件技術(shù)，還有對(duì)于用戶(hù)痛點(diǎn)的挖掘、出行需求的挖掘，這個(gè)是現(xiàn)在傳統(tǒng)企業(yè)和房地產(chǎn)公司沒(méi)有辦法實(shí)現(xiàn)的。”他說(shuō)。

其次，恒大在造車(chē)上投入太分散。與恒大地產(chǎn)業(yè)務(wù)的風(fēng)格一脈相承，恒大進(jìn)入新能源汽車(chē)市場(chǎng)的方式依舊是大開(kāi)大合、高舉高打。憑借著此前雄厚的資本實(shí)力，無(wú)論是核心零部件領(lǐng)域還是在經(jīng)銷(xiāo)渠道上面，恒大均是大手筆投入，能買(mǎi)則買(mǎi)。

在人才方面王顯斌坦言：“但是現(xiàn)在的汽車(chē)特別是智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)，是更加toC的，過(guò)去（汽車(chē)的銷(xiāo)售）都要經(jīng)過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商，但是今天的汽車(chē)都是通過(guò)廠(chǎng)家的直營(yíng)體驗(yàn)店和APP去銷(xiāo)售，這就要求整車(chē)廠(chǎng)對(duì)用戶(hù)社區(qū)的運(yùn)營(yíng)、用戶(hù)痛點(diǎn)的挖掘和分析做一個(gè)閉環(huán)的管理，但恒大內(nèi)部的組織架構(gòu)對(duì)于怎么去做這個(gè)產(chǎn)品沒(méi)有一個(gè)很好的支撐。”也就是說(shuō)，恒大汽車(chē)的人才配比是失衡的。

如今，隨著恒大債務(wù)問(wèn)題的爆發(fā)，集團(tuán)現(xiàn)在又面臨資金流動(dòng)性問(wèn)題，這也將對(duì)其造車(chē)計(jì)劃產(chǎn)生重大影響。為此，恒大汽車(chē)也開(kāi)始對(duì)旗下業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整。

“恒大在沒(méi)有造車(chē)基因、缺錢(qián)，供應(yīng)商、造車(chē)團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性也不足的情況下，現(xiàn)在在戰(zhàn)略上面就是在尋找第三方的戰(zhàn)略投資者，出售一部分股權(quán)，包括現(xiàn)在把國(guó)能汽車(chē)對(duì)外掛牌。”王顯斌認(rèn)為，恒大汽車(chē)應(yīng)該像初創(chuàng)公司一樣慢慢融資，引入一些真正搞汽車(chē)的企業(yè)或者一些科技公司跟它一起共同來(lái)培育新業(yè)務(wù)，“如果它全靠自己‘出血’，會(huì)是一個(gè)非常大的麻煩”。

集團(tuán)層面，隨著“三大戰(zhàn)略”（堅(jiān)定不移、全力以赴實(shí)現(xiàn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)保交樓；全面實(shí)施現(xiàn)樓銷(xiāo)售、大幅壓降房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)建設(shè)規(guī)模；10年內(nèi)實(shí)現(xiàn)由房地產(chǎn)業(yè)向新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型）的出爐，恒大已經(jīng)全面開(kāi)啟自救。

從目前傳出的消息來(lái)看，廣州市屬?lài)?guó)企越秀集團(tuán)正與恒大洽談收購(gòu)恒大香港總部大廈事宜；萬(wàn)科正在與恒大接觸；恒大所持19.93%盛京銀行股權(quán)已出售給沈陽(yáng)盛京金控。另外，恒大仍在就物業(yè)資產(chǎn)、健康產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)尋求買(mǎi)主。

對(duì)于恒大是否會(huì)就此倒下，多位行業(yè)人士持否定態(tài)度。因?yàn)榉康禺a(chǎn)跟金融行業(yè)緊密相關(guān)，上萬(wàn)億市值的大體量公司一旦轟然倒下，許多銀行都會(huì)產(chǎn)生大量壞賬。這也引起了國(guó)家金融機(jī)構(gòu)央行、銀監(jiān)會(huì)的重視。不過(guò)，近期，央行行長(zhǎng)易綱已對(duì)外表示：恒大風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)案，對(duì)金融行業(yè)的外溢性可控。

在國(guó)家政府層面的持續(xù)關(guān)注與幫扶之下，未來(lái)，恒大的債務(wù)問(wèn)題將逐步化解。然而，恒大新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)能否做起來(lái)仍是個(gè)未知數(shù)，畢竟其第一款車(chē)型已經(jīng)出現(xiàn)了“難產(chǎn)”的苗頭。