經(jīng)濟觀察報 記者 黃蕾  “你們產(chǎn)品的同業(yè)對比優(yōu)勢在哪里？訂單情況如何？毛利潤是多少？產(chǎn)能是否受限？”

“合作的國內(nèi)外廠商有哪些？實驗室數(shù)據(jù)如何？定位是什么？市場機會在哪些領(lǐng)域？”

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在10月19日舉行的2021年金雞湖創(chuàng)業(yè)大賽總決賽上，包括軟銀中國管理合伙人華平、元禾原點總經(jīng)理費建江在內(nèi)的眾多評委，對于路演項目頻苛微電子和神曦復(fù)生提出了一連串問題。

苛微電子是專注于射頻半導體研發(fā)與銷售的企業(yè)，神曦復(fù)生則是正在開發(fā)新型神經(jīng)再生基因療法的企業(yè)。在此次比賽中，二者分獲一等獎和二等獎。

據(jù)悉，該項創(chuàng)業(yè)大賽自2012年啟動，截至今年已是第十屆。本屆大賽總評委、北極光創(chuàng)投創(chuàng)始管理合伙人鄧鋒表示，當下芯片和醫(yī)療健康都是投資領(lǐng)域的熱點話題。在他看來，大賽只是一個形式，賽場上幾分鐘的時間，講得比較清楚的是產(chǎn)品、商業(yè)模式、市場，但很難講到具體的運營，團隊的細節(jié)。而一個公司真正要做好、是在建立一個機構(gòu)，一個組織，招什么樣的人，好的人怎么冒出來，怎么把人留下，在賽場上短時間內(nèi)很難講清楚。

從初期的“O2O、移動互聯(lián)網(wǎng)”到“芯片、企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與醫(yī)療健康”等領(lǐng)域，這項延續(xù)十年的創(chuàng)業(yè)大賽之參賽項目亦折射我國創(chuàng)投行業(yè)的深刻變化，以及時代變遷……

入圍均為硬科技項目

公開資料顯示，金雞湖創(chuàng)業(yè)大賽由中國創(chuàng)業(yè)人才投資中心、海外高層次人才專家聯(lián)誼會主辦，其目的是搭建海內(nèi)外高層次人才創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)平臺，并為創(chuàng)業(yè)項目尋找投資機構(gòu)提供契機。據(jù)統(tǒng)計，前九屆大賽產(chǎn)生的180個決賽項目共獲得融資超過108億元，獲兩輪以上融資占比達54%。

據(jù)悉，近兩三年，大賽主要圍繞人工智能、生物醫(yī)藥、納米新材料、消費升級等設(shè)置專場。今年在決賽環(huán)節(jié)，110個項目經(jīng)過醫(yī)療器械、生物醫(yī)藥、人工智能及企業(yè)服務(wù)、智能制造及航空航天、半導體及納米材料、大消費及綜合行業(yè)六場行業(yè)決賽，最終有20個硬科技項目晉級總決賽，主要圍繞芯片、企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與醫(yī)療健康等領(lǐng)域。

在20個項目的路演環(huán)節(jié)，記者注意到，面對還在研發(fā)階段和已經(jīng)實現(xiàn)產(chǎn)品銷售的項目，以創(chuàng)投機構(gòu)為代表的評委們關(guān)注重點有所區(qū)分。對于還在研發(fā)階段的項目，重點關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新點、對標的國外廠商、量產(chǎn)前景、市場機會、應(yīng)用領(lǐng)域等；對于已經(jīng)實現(xiàn)產(chǎn)品銷售并且有銷售收入的項目，主要關(guān)注訂單數(shù)量及金額、收入結(jié)構(gòu)、毛利潤、市場體量等。相對而言，有著明顯技術(shù)壁壘、擁有獨立自主知識產(chǎn)權(quán)、致力于解決目前技術(shù)或者醫(yī)療領(lǐng)域難點痛點的項目獲得較高評分。比如獲得二等獎的項目中，生物醫(yī)藥領(lǐng)域項目神曦復(fù)生、士澤生物，分別因為研究肌萎縮側(cè)索硬化癥（ALS）、帕金森病等的治療途徑而取得較高分數(shù)。

從一項延續(xù)十年的創(chuàng)業(yè)大賽中，或可以感知我國創(chuàng)投行業(yè)的些許變化：大賽舉辦九屆以來，共有全球近萬個項目報名參賽，其中海外背景項目占比超過一半以上。具體來看歷年參賽項目，2012年第一屆為近400個項目，如今有超2000個項目報名參賽；行業(yè)劃分上，項目主要集中在移動互聯(lián)、消費升級、生物醫(yī)藥、先進制造、電子通信、節(jié)能環(huán)保、新材料等領(lǐng)域。記者注意到，歷屆大賽還會根據(jù)當年創(chuàng)投領(lǐng)域的熱點進行相關(guān)調(diào)整，比如由于2015年O2O、移動互聯(lián)網(wǎng)概念火爆，行業(yè)決賽增設(shè)移動互聯(lián)相關(guān)專場。

本屆大賽總評委、方廣資本管理合伙人洪天峰表示，今年的參賽者中，問題導向的創(chuàng)業(yè)者比較多。問題導向，真正搞清楚客戶的問題在哪里，用掌握的技術(shù)去解決客戶的問題，任何時候都有機會。早期項目要把亮點講清楚。

新形勢下的科技創(chuàng)新、創(chuàng)投趨勢

鄧鋒認為，站在投資角度來看科技創(chuàng)新、創(chuàng)投的趨勢，其對現(xiàn)在和未來充滿信心。首先，過去這幾個月可以看到一些通過政策傳遞的明確方向，比如前段時間公布的“專精特新”的小巨人企業(yè)名單和相關(guān)的支持政策，北交所的設(shè)立等，都表明了國家對于中小企業(yè)的科技創(chuàng)新非常重視。通過一系列的政策出臺，能夠看出三個確定的方向：第一，國家更加注重實體經(jīng)濟，特別是制造業(yè)的發(fā)展。這將是中國未來十年二十年的重要方向。第二，大力推動科技創(chuàng)新。第三，鼓勵中小企業(yè)的發(fā)展。這對聚焦早中期科技創(chuàng)新的創(chuàng)投是個好消息。

鄧鋒對芯片、企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與醫(yī)療健康的投資機會有自己的見解。他認為，芯片存在巨大的國產(chǎn)替代機會，其中比較適合風投的是設(shè)計領(lǐng)域，這里的設(shè)計不僅僅是CPU、GPU，還有很多信號鏈、電源、SoC等更實用場景的相關(guān)機會；ToB行業(yè)雖然發(fā)展周期比較長，但是后勁很足，不會出現(xiàn)大起大落的情況。制造業(yè)企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，是逐步從自動化邁向信息化、數(shù)字化，最后邁入智能化，不是一上來就是AI。如果從場景、應(yīng)用相結(jié)合的地方去看這些企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，會發(fā)現(xiàn)有很多機會，包括硬件、軟件，特別是軟硬件相結(jié)合。同時，更多新機會尚待挖掘，如更多的數(shù)據(jù)源，更豐富的維度，云計算和人工智能大大提高了對數(shù)據(jù)的處理能力；醫(yī)藥領(lǐng)域，數(shù)字醫(yī)療、診斷、器械都是未來高成長性的領(lǐng)域，除此之外，美國有很多企業(yè)通過交叉創(chuàng)新的方式獲得了市場認可，在資本市場表現(xiàn)也很亮眼。交叉創(chuàng)新同樣是中國的優(yōu)勢，硬件和軟件結(jié)合應(yīng)用會產(chǎn)生一些新的機會，包括生命科學儀器公司、制藥企業(yè)。