經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 萬敏 9月8日，關于“未設立理財子公司的銀行或不能新增理財投資”的消息牽動了眾多城商行、農商行理財業(yè)務人員的神經(jīng)，這將預示著留給地方商業(yè)銀行的機會已經(jīng)不多了。

多位受訪地方商業(yè)銀行人士認為，盡管大趨勢是銀行理財向專業(yè)化的理財子公司轉移，但是對大量的城商行和農商行來說，理財業(yè)務的壓縮涉及問題非常復雜，預期不會采取激進的整改方案，否則將會對地方商業(yè)銀行帶來巨大經(jīng)營壓力。

地方商業(yè)銀行的機會還多嗎？

“城商行都不好干了。”一位曾在東北地區(qū)某上市城商行的中層管理人員感嘆道。這家城商行的領導層在經(jīng)營壓力下頻繁調整人事、不同程度的降薪等情況，讓他選擇了到相對穩(wěn)定的大型金融機構工作，今年初他回到了一家國有大行的子公司。

相對全國銀行金融機構而言，城商行、農商行、村鎮(zhèn)銀行等類型地方性機構數(shù)量眾多。2021年8月20日，中國銀保監(jiān)會在官網(wǎng)更新了銀行業(yè)金融機構法人名單顯示，截至2021年6月30日，全國共有4608家銀行業(yè)金融機構，其中股份制商業(yè)銀行12家、國有大型商業(yè)銀行6家、村鎮(zhèn)銀行1642家、農村商業(yè)銀行1569家，農村信用社609家、企業(yè)集團財務公司257家、城市商業(yè)銀行130家、金融租賃公司71家、信托公司68家、農村資金互助社41家、外資法人銀行41家、農村合作銀行26家、汽車金融公司25家、消費金融公司29家。

然而，雖然數(shù)量眾多，卻僅有極少數(shù)機構擁有理財子公司牌照。截至2021年8月份，僅有6家城商行即杭州銀行、寧波銀行、徽商銀行、南京銀行、江蘇銀行和青島銀行，1家農商行即重慶農商銀行的理財子公司開業(yè)，上海銀行理財子公司已獲批籌建。在27家獲批的理財子公司中，國有銀行6家全部已經(jīng)開業(yè)，股份行獲批10家，開業(yè)6家，此外還有4家中外合資的理財子公司，分別由中銀理財、建信理財、交銀理財、工銀理財參與出資設立。

一位曾在長三角地區(qū)農商行長期工作的銀行人士表示，很多區(qū)域型小銀行的金融市場部就是靠理財業(yè)務在維持運轉，如果把理財全部停掉，整個金融市場部門或將停擺，僅人員安置對銀行來說就是一個大問題。

該人士表示，從業(yè)務層面來說，部分銀行的理財里面還是藏了不少非標資產的，如果停止新增的理財發(fā)售，前面已經(jīng)賣出的產品滾動不起來無法續(xù)單，一方面有面對客戶的兌付風險，另一方面還可能引起銀行在資產端的抽貸，銀行在整個資產端的結構布局會面臨大調整。

2018年4月27日，人民銀行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外管局聯(lián)合發(fā)布實施《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》（簡稱“資管新規(guī)”），開啟了資管行業(yè)轉型的進程，2021年是資管新規(guī)實施三周年，也是過渡期的最后一年。

實際上，資管新規(guī)劃定的整改過渡期數(shù)度延后，銀行理財產品存量整改的難度與挑戰(zhàn)遠超預期。近日，中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財業(yè)務發(fā)展報告（2021）》表示，“資管新規(guī)”已經(jīng)實施了兩年多時間，銀行理財業(yè)務在積極推進業(yè)務轉型、產品轉型的同時，仍然存在較多挑戰(zhàn)和難題，如存量產品整改壓力仍舊較大，投資者教育亟需加強，投研能力發(fā)展不平衡等。

在此整改將要收關時刻，城商行農商行的理財轉型面臨著更大的政策壓力，存量理財產品如何調整，成為關系著此類銀行人員、業(yè)務等方方面面的敏感話題。

目前，金融監(jiān)管部門尚未回應“未設立理財子公司的銀行或不能新增理財投資”這一消息。多位銀行人士也認為，銀行理財監(jiān)管的趨勢已有預期，但應會采取中長期的階段性的推進方案。

小銀行“偷襲”或成歷史

在銀行理財子時代之前，銀行理財市場曾長期處于群雄混戰(zhàn)的局面。大銀行占有網(wǎng)點和渠道的優(yōu)勢，在銷售端實力呈碾壓之勢，但各地的城商行和農商行也并非毫無還手之力，憑借比大行高出不少的理財收益率，也能收獲不少客戶規(guī)模。

一位農商行人士舉例，幾年前普遍的情況是，同樣一款理財產品，如果放到當?shù)剞r商行銷售，給出的收益率要比當?shù)爻巧绦懈?0個BP，比在大銀行銷售高100個BP。這是不同銀行的品牌溢價帶來的定價差異，因為銀行理財?shù)馁徺I群體會默認大銀行產品更保險，小銀行只能靠高收益率吸引客戶。

但隨著資管新規(guī)和銀行理財監(jiān)管框架的不斷完善，城商行和農商行的理財也勢必要回到與受到嚴格監(jiān)管的大中型銀行理財業(yè)務的同一條起跑線上。

中信證券近日發(fā)布的研報顯示，已發(fā)布的2021年半年報顯示，六大行非保本理財時點規(guī)模合計減少6031億，判斷主要是老產品規(guī)模的進一步壓降，以及現(xiàn)金管理類理財監(jiān)管辦法正式落地前的提前應對與調整。9家全國性股份制銀行和13家城商行理財規(guī)模分別增長3845億、1240億；8家上市農商行理財規(guī)模小幅下降47億。

中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布《中國銀行業(yè)理財業(yè)務發(fā)展報告（2021）》顯示，截至2020年底，全國共有331家銀行、19家理財公司有存續(xù)的理財產品，存續(xù)余額25.86萬億元，同比增長6.90%。如果未設立理財子公司的銀行不能新增理財投資，將有300多家銀行理財業(yè)務難以為繼。

然而，不可忽略的是，當前理財公司的產品規(guī)模較為有限，上述報告顯示，25.86萬億元存續(xù)余額中，理財公司存續(xù)余額為6.67萬億元，僅占1/4。并且，理財公司中，國有大行理財子公司理財產品規(guī)模占比較高，股份制銀行及地方商業(yè)銀行的理財子公司理財產品規(guī)模尚待進一步提升。

中國銀行研究院9月8日發(fā)布的研報顯示，2021年上半年，六大銀行理財子公司的理財產品規(guī)?？傆嬤_到5.4萬億，占集團的比重達到57.5%，多數(shù)大行均實現(xiàn)了規(guī)模和貢獻的同比翻倍增長，顯示出資管新規(guī)下的銀行理財業(yè)務轉型的快速推進；上半年凈利潤總和達到29.85億元，同比增長近70%，對集團的貢獻達到0.46%，同比增長0.16個百分點，少數(shù)銀行的貢獻度達到1%以上。在資產新規(guī)過渡期即將結束之際，銀行理財業(yè)務從母公司向子公司轉移的整體趨勢延續(xù)，理財子公司管理產品規(guī)模占比有望進一步提升，成為銀行新的利潤增長點。

為何小銀行機會不再？

就目前而言，開設理財子公司的門檻較高，絕大多數(shù)地方商業(yè)銀行遠遠達不到，加之資管新規(guī)發(fā)布前，理財市場亂象叢生，監(jiān)管機構未來很難會降低門檻。

“以2018年4月資管新規(guī)發(fā)布為標志，經(jīng)過三年多的不懈努力，資產管理行業(yè)風險化解取得重大進展。剛性兌付、層層套現(xiàn)、資金池操作等違背資管受人之托、代人理財?shù)茸龇ǖ玫搅讼到y(tǒng)性糾正。”7月24日，中國人民銀行副行長陳雨露在“2021中國財富論壇”上表示。

隨著資管新規(guī)的頒布執(zhí)行，銀行理財產品將打破以往資金池運作的模式，朝著打破剛兌、凈值化運作的趨勢發(fā)展，并實現(xiàn)產品單獨管理、單獨建賬、單獨核算的“三單管理”模式，理財產品創(chuàng)設發(fā)行門檻顯著提高。

同時，監(jiān)管壓力還存在于不斷打上的政策“補丁”。僅在2020年，監(jiān)管部門就先后出臺了《標準化票據(jù)管理辦法》《標準化債權類資產認定規(guī)則》《金融消費者權益保護實施辦法》《商業(yè)銀行理財子公司凈資本管理辦法（試行）》《商業(yè)銀行理財子公司理財產品銷售管理暫行辦法》等辦法細則。

這樣的監(jiān)管趨勢會令小型銀行在產品創(chuàng)設端面臨更大的合規(guī)壓力，以往的高收益率攬客成為過去式，而理財業(yè)務需要投入的人員、技術專業(yè)化程度要求高，部門建設投入不菲。小型銀行會更清晰的看到，合規(guī)成本和理財業(yè)務的收益是否還能維持平衡，這將令不同地區(qū)、不同經(jīng)營方向的中小銀行在理財業(yè)務方面進一步分化。

以產品凈值化轉型方面為例，據(jù)普益標準發(fā)布的《區(qū)域銀行理財能力分省份排名報告（2021年2季度）》，2季度城商行凈值化轉型進度為86.70%，較上季度環(huán)比上升6.94個百分點；農村金融機構凈值化轉型進度為76.72%，較上季度環(huán)比上升5.55個百分點。其中，四個直轄市的銀行平均凈值轉型進度約為85.58%，江蘇省銀行凈值化轉型進度約為92.58%，浙江省銀行凈值化轉型進度約為87.13%，廣東省銀行凈值化轉型進度約為75.29%。

9月7日，銀保監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)布《中國銀保監(jiān)會新聞發(fā)言人答記者問》，銀保監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，截至7月末，全部理財存量整改任務已完成近七成，預計今年年底前絕大部分銀行機構可完成整改。同時，理財業(yè)務按照監(jiān)管導向有序轉型，結構不斷優(yōu)化，凈值化轉型力度加大，風險持續(xù)收斂。

中部地區(qū)一家城商行人士對記者表示，其所在的銀行將會繼續(xù)在新增合規(guī)的前提下做好理財業(yè)務服務居民的財富管理需求，存量產品也將加快向監(jiān)管要求靠攏調整，提升理財產品研發(fā)管理能力，積極爭取銀行理財子公司的申請。