經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 周一帆 券商投行執(zhí)業(yè)質(zhì)量再迎監(jiān)管新考核。

經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者從券商內(nèi)部人士處獲悉，近日，中國證券業(yè)協(xié)會（以下簡稱“中證協(xié)”）向各家券商下發(fā)《證券公司投行業(yè)務執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價辦法（試行）（征求意見稿）》（以下簡稱《評價辦法》）等多份文件，并要求券商于8月23日上報反饋內(nèi)容。

整體上看，此次投行業(yè)務執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價包括項目評價和機構(gòu)評價，其中投行項目包括但不限于承銷與保薦、上市公司并購重組財務顧問、公司債券受托管理等。評價流程采用部分指標評分由證券公司自評、協(xié)會復核的方式，最終評價結(jié)果分為A、B、C三類，協(xié)會亦將定期公布參評機構(gòu)與項目的評價得分與排名，并公布評價等級。

中證協(xié)在文件中指出，為著力提升保薦業(yè)務執(zhí)業(yè)質(zhì)量，充分發(fā)揮證券公司的資本市場“看門人”作用，評價先期以主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票或存托憑證并上市保薦項目、上市公司再融資保薦項目為試點，之后將根據(jù)試點的情況，在總結(jié)經(jīng)驗完善評價指標的基礎(chǔ)上逐步對試點范圍和業(yè)務流程進行橫向與縱向延伸，最終形成覆蓋全鏈條、全流程的投行業(yè)務執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價體系。

值得一提的是，中證協(xié)在此次《評價辦法》中還提出了“一票否決機制”，即如果存在重大負面事項如被證監(jiān)會采取行政處罰措施，將直接確定為 C 類；另外項目未通過率排名前 10%且大于 15%的證券公司，評價結(jié)果將要降低一級直至 C 類。

實際上，就因近期投行項目等業(yè)務違規(guī)問題頻發(fā)，證監(jiān)會于8月6日連續(xù)公布了10條監(jiān)管措施，這也是繼今年4月6日出現(xiàn)的38條券商處罰信息浪潮后的第二次監(jiān)管密集警告。據(jù)了解，包括安信證券、海通證券、國金證券在內(nèi)的7家券商和14位保代均遭到證監(jiān)會點名懲罰。

對于中證協(xié)目前提出的新規(guī)，中銀證券非銀金融分析師林媛媛表示，《評價辦法》有助于推動投行業(yè)務從“數(shù)量競爭”轉(zhuǎn)向“質(zhì)量競爭”，嚴格打擊違法違規(guī)行為，并通過自評他評結(jié)合的方式提升投行自身的參與感和責任感。

“一撤了之”跑不了

根據(jù)《評價辦法》，項目評價包括自律評價、日常監(jiān)管評價和審核注冊監(jiān)管評價三類指標。其中自律評價主要反映投行項目責任周期內(nèi)執(zhí)業(yè)符合業(yè)務規(guī)程與操作程序的程度，以及與項目相關(guān)的公司治理情況；日常監(jiān)管評價主要反映監(jiān)管機構(gòu)對證券公司投行項目日?？刂苹顒印?nèi)部控制等工作中遵守監(jiān)管要求的程度的評價；審核注冊監(jiān)管評價主要反映監(jiān)管機構(gòu)對投行項目和業(yè)務人員在項目審核、注冊等環(huán)節(jié)執(zhí)業(yè)質(zhì)量的評價。

而機構(gòu)評價則包括上述項目評價和機構(gòu)監(jiān)管評價：項目評價主要反映評價年度內(nèi)證券公司所有參評項目執(zhí)業(yè)質(zhì)量的總體情況；機構(gòu)監(jiān)管評價主要反映監(jiān)管機構(gòu)對證券公司的公司治理與投行內(nèi)部控制等方面違法違規(guī)活動的扣分情況。

中證協(xié)表示，項目評價中自律評價分為證券公司自評、協(xié)會對自評加分項復核兩個程序；日常監(jiān)管評價和審核注冊監(jiān)管評價采用監(jiān)管機構(gòu)評分方式，由監(jiān)管部門定期提供。

值得一提的是，除評價期內(nèi)完成發(fā)行和再融資的保薦項目以外，申報后撤回以及終止的首發(fā)項目也被列入了評價項目范圍。項目評價的時間為項目完成、申報后撤回或終止的當年，在試點期內(nèi)，持續(xù)督導期的保薦項目不參與評價。

具體評分上，項目評價滿分為100分，其中自律評價、日常監(jiān)管評價、審核注冊監(jiān)管評價分值尚未公布。在扣分處理方面，評價期內(nèi)，證券公司因違法違規(guī)行為被中國證監(jiān)會及其派出機構(gòu)采取監(jiān)管談話以下行政監(jiān)管措施的，每次扣30分；被采取其他行政監(jiān)管措施的，每次扣40分。而證券公司因違反證券交易所、協(xié)會等自律組織的相關(guān)規(guī)定被采取自律管理措施的，每項自律管理措施扣20分；被采取紀律處分的，每項紀律處分扣30分。

記者還獲悉，首發(fā)項目自律評價表（項目執(zhí)業(yè)質(zhì)量）中明確提及，IPO項目自立項階段至發(fā)行階段的項目質(zhì)量評價總分包括了自律評價基礎(chǔ)分分值以及自律評價加分分值。若項目成功完成發(fā)行上市，項目質(zhì)量基礎(chǔ)分可以拿滿分。一旦項目發(fā)生終止審核、撤回申請、未通過上市委或發(fā)審委、注冊失敗、撤回注冊、發(fā)行失敗或終止發(fā)行情形，項目質(zhì)量基礎(chǔ)分則將會扣分。

在遵守盡職調(diào)查基本準則基礎(chǔ)上，主動執(zhí)行了監(jiān)管和行業(yè)鼓勵的盡職調(diào)查程序，即“加分標準”的話，可自評加分。其中，項目質(zhì)量相關(guān)的加分標準共計53項。

《評價辦法》顯示，項目評價得分為80分及以上，且不存在監(jiān)管扣分情形及重大負面事項的，列為A類；得分為80分及以上，但存在監(jiān)管扣分情形及重大負面事項的，視情形嚴重程度列為B類或C類；得分位于65分至79分列為B類；得分65分以下列為C類。機構(gòu)評價按得分進行排序，排名前20%且不存在重大負面事項的，列為A類；排名后20%列為C類；其余列為B類。

“一票否決”初登場

除了對IPO撤單的關(guān)注外，此次《評價辦法》還加入了直截了當?shù)?ldquo;一票否決機制”。

文件中明確指出，因投行內(nèi)部控制違法違規(guī)行為、項目相關(guān)主體被司法機關(guān)作出刑事處罰、被證監(jiān)會采取行政處罰措施、存在嚴重損害投資者利益或社會公共利益情形，證券公司被暫停或撤銷保薦業(yè)務資格的，機構(gòu)評價和項目評價分類直接確定為C類。

此外，因項目相關(guān)主體被證監(jiān)會立案調(diào)查，機構(gòu)評價和項目評價分類均不得確定為A類；項目未通過率排名前10%且大于15%的證券公司，評價結(jié)果直接降低一級，直至C類。其中項目未通過率按照評價期內(nèi)交易所各板塊撤回及否決項目數(shù)量除以參與評價項目數(shù)量計算確定，按首發(fā)項目、再融資項目分別統(tǒng)計。

據(jù)了解，中證協(xié)負責證券公司投行業(yè)務執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價的組織實施，并接受中國證監(jiān)會的指導、監(jiān)督。監(jiān)管層可根據(jù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價結(jié)果對證券公司在保薦代表人管理、現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場檢查頻率等方面實行區(qū)別對待，并將執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價結(jié)果納入證券行業(yè)執(zhí)業(yè)聲譽約束機制。

《評價辦法》還指出，中證協(xié)將充分應用信息技術(shù)手段于評價的各管理環(huán)節(jié)，以流程留痕、量化指標為依據(jù)實施客觀評價。應用環(huán)節(jié)包括利用區(qū)塊鏈等技術(shù)整合各監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管評價信息和證券公司自律評價信息以對相應指標進行賦分、對證券公司自律評價分值進行復核、對評價結(jié)果定期公示并進行動態(tài)調(diào)整。

中證協(xié)指出，評價指標設計旨在涵蓋機構(gòu)內(nèi)部控制全流程，既反映執(zhí)業(yè)的結(jié)果，也反映造成執(zhí)業(yè)結(jié)果的驅(qū)動因素，因此指標體系設計的維度除了涵蓋與執(zhí)業(yè)質(zhì)量直接相關(guān)的項目執(zhí)業(yè)質(zhì)量之外，也設計了機構(gòu)層面的指標，突出評價執(zhí)業(yè)質(zhì)量相關(guān)的內(nèi)部控制環(huán)境，指標維度包括內(nèi)部控制與公司治理。評價對象涵蓋保薦業(yè)務執(zhí)業(yè)全流程，通過對盡調(diào)任務和步驟分解，收集立項、輔導、申報、審核、督導、注冊等各環(huán)節(jié)業(yè)務信息并進行綜合評價。

中證協(xié)進一步表示，評價工作將以風險管理為導向，強化合規(guī)經(jīng)營，采取差別管理，提升自律管理工作效率。通過評價結(jié)果對機構(gòu)進行分類，對評價優(yōu)良的機構(gòu)給予適當政策支持和更寬松的發(fā)展環(huán)境；對評級較低的機構(gòu)在業(yè)務發(fā)展等方面采取相應限制，實施頻度、廣度和深度更大的管理措施，以獎優(yōu)限劣的方式，促進注冊制下證券公司從事投行業(yè)務歸位盡責。