經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 陳姍 “基金跌出了股票的感覺(jué)！”8月20日晚間，一位基民在景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合基金討論區(qū)里發(fā)帖并曬出-28.95%持有收益率。當(dāng)天，該基金凈值大跌5.42%，令持有人錯(cuò)愕不已。討論區(qū)里，每隔十幾秒就會(huì)新增一個(gè)帖子，從曬出的收益賬單來(lái)看，持有虧損超過(guò)20%的投資人比比皆是。

景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合基金主理人為明星基金經(jīng)理劉彥春，在業(yè)內(nèi)享有“消費(fèi)一哥”之稱。值得注意的是，劉彥春目前在管基金共6只，都是典型的“喝酒吃藥”基金。在8月20日的市場(chǎng)調(diào)整中，出現(xiàn)了清一色大跌。除了景順長(zhǎng)城集英兩年定開混合基金下跌4.79%之外，其余5只基金跌幅均超過(guò)5%。

過(guò)去兩年，劉彥春所管基金在同類業(yè)績(jī)排名中均處于靠前位置。以景順長(zhǎng)城鼎益混合（L0F）為例，去年該基金份額凈值增長(zhǎng)率為93.03%，大幅超過(guò)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率21.86%，同類排名55/964。

過(guò)硬的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，也讓劉彥春一躍成為千億級(jí)別的明星基金經(jīng)理。不過(guò)，在今年春節(jié)以來(lái)A股風(fēng)格快速切換中，繼續(xù)豪賭“喝酒吃藥”行情的劉彥春跌落神壇，其在管6只基金今年以來(lái)凈值回撤均達(dá)20%。“賣也不敢賣，補(bǔ)也不敢補(bǔ)”，是目前持有人的普遍心態(tài)。

醫(yī)藥白酒“雙殺”千億基金經(jīng)理跌落神壇

8月20日，A股三大指數(shù)低開低走，午后上證綜指一度失守3400點(diǎn)。截至收盤，上證綜指下挫跌逾1.10%，深成指跌1.61%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.61%。喝酒吃藥行情全線崩塌，貴州茅臺(tái)大跌超4%，盤中一度跌至1525元/股，“藥茅”恒瑞醫(yī)藥因業(yè)績(jī)不及預(yù)期跌停，引發(fā)A+H股醫(yī)藥醫(yī)療板塊集體大崩盤，醫(yī)療器械“一哥”邁瑞醫(yī)療更是暴跌17.05％，單日蒸發(fā)近700億元。

當(dāng)天，一直走在“喝酒吃藥”賽道上的劉彥春遭受重挫，其在管的6只基金無(wú)一幸免，景順長(zhǎng)城績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)混合、景順長(zhǎng)城集英兩年定開混合、景順長(zhǎng)城內(nèi)需貳號(hào)混合、景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)混合、景順長(zhǎng)城鼎益混合(LOF)、景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合日跌幅分別為-5.21%、-4.79%、-5.17%、-5.12%、-5.34%、-5.42%。截至8月20日，前述基金年內(nèi)跌幅分別達(dá)-24.41%、-26.57%、-19.97%、-20.77%、-20.27%、-20.16%，在同類排名中均處于末端。

從持倉(cāng)上看，上述6只產(chǎn)品的重倉(cāng)股高度重合，劉彥春對(duì)白酒、醫(yī)藥的偏好不改。在相關(guān)板塊處于高位水平時(shí)，依舊選擇高位站崗，甚至加倉(cāng)。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，劉彥春在管基金重倉(cāng)股票包括中國(guó)中免、五糧液、貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、邁瑞醫(yī)療、藥明康德、海大集團(tuán)、?？低暋⒊抗馕木?、山西汾酒。近三個(gè)月，上述股票分別下跌-27.96%、-29.75%、-23.48%、-36.59%、-41.84%、-9.49%、-21.28%、-15.24%、-20.87%、-14.95%。白酒、醫(yī)療醫(yī)藥板塊整體大幅下跌，也拖累其在管基金凈值不斷下行。

值得一提的是，景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合基金在一二季度持續(xù)加倉(cāng)邁瑞醫(yī)療，一季度持有1050萬(wàn)股，是邁瑞醫(yī)療的第十大股東，到二季度末增持至1099.99萬(wàn)股，持倉(cāng)市值52.81億元。三季度以來(lái)，邁瑞醫(yī)療股價(jià)一路狂瀉，從最高點(diǎn)502元/股跌至278.09元/股，跌去45%，景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合基金因此而遭受的損失可想而知。

業(yè)績(jī)大幅下跌，也引起了持有人的不適。在劉彥春所管基金的投資者討論區(qū)里，不少持有人對(duì)遭受的損失表達(dá)不滿。有持有人表示疑問(wèn)：“為什么基金經(jīng)理高位的股票不調(diào)倉(cāng)”、 “基金經(jīng)理的抗風(fēng)險(xiǎn)能力在哪”；也有持有人說(shuō)：“虧了二十多個(gè)點(diǎn)，還有回本的機(jī)會(huì)嗎”。

成也蕭何，敗也蕭何。如今，劉彥春繼續(xù)押注白酒、醫(yī)藥，風(fēng)光卻已不再。

明星經(jīng)理強(qiáng)勢(shì)“吸金” 景順長(zhǎng)城凈利潤(rùn)翻番

有意思的是，盡管今年以來(lái)劉彥春在管基金全線潰敗，但依然不妨礙其對(duì)景順長(zhǎng)城基金上半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)做出貢獻(xiàn)。

8月20日，持有景順長(zhǎng)城49%股權(quán)的長(zhǎng)城證券披露2021年半年報(bào)，景順長(zhǎng)城基金最新盈利情況也隨之揭曉。

長(zhǎng)城證券半年報(bào)顯示，景順長(zhǎng)城基金2021年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.27億元，凈利潤(rùn)7.20億元，距離其2020年全年凈利潤(rùn)8.22億元僅一步之遙。長(zhǎng)城證券稱，景順長(zhǎng)城營(yíng)業(yè)收入較上年同期上升 99.30%，凈利潤(rùn)較上年同期上升 103.93%，主要系基金業(yè)績(jī)近年整體表現(xiàn)優(yōu)異，整體管理規(guī)模提升，帶動(dòng)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截止今年上半年末，景順長(zhǎng)城基金管理的非貨幣基金規(guī)模為3054.10億元，同比增長(zhǎng)106%。而景順長(zhǎng)城基金管理規(guī)模大幅增長(zhǎng)，離不開頂流基金經(jīng)理劉彥春的光環(huán)效應(yīng)。

截至今年二季度末，劉彥春管理規(guī)模達(dá)到1163億元，是公募市場(chǎng)僅有的兩位千億級(jí)基金經(jīng)理之一，而在去年6月末，他的管理規(guī)模還不足350億元。從具體基金來(lái)看，截至今年二季度末，劉彥春管理的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合基金規(guī)模高達(dá)582.36億元，相比去年同期增長(zhǎng)262.86%，此外，景順長(zhǎng)城鼎益混合(LOF)、景順長(zhǎng)城績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)混合兩只基金的規(guī)模也都達(dá)到了百億級(jí)。

值得注意的是，根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，景順長(zhǎng)城旗下基金共計(jì)有131只，其中有41只今年以來(lái)收益告負(fù)，占比三成，劉彥春管理的6只基金業(yè)績(jī)墊底。

基金公司賺得盆滿缽滿，大量基民的收益卻陷入高位被套的困境中。基金虧損背后，投資者成為最終買單者。一位投資者認(rèn)為，“真正優(yōu)秀的基金經(jīng)理，要能根據(jù)不同的形勢(shì)，不斷加強(qiáng)調(diào)研，采用正確的方式應(yīng)對(duì)，盡量避免長(zhǎng)期的虧損，而不是一勞永逸的趟在那里不動(dòng)，這實(shí)為極不負(fù)責(zé)任的表現(xiàn)！”

在今年的二季度報(bào)告中，劉彥春寫道，“行業(yè)景氣容易判斷，難點(diǎn)在于股票定價(jià)。我們需要不斷學(xué)習(xí)、理解產(chǎn)業(yè)和股票市場(chǎng)，同時(shí)也要保持冷靜，在行業(yè)景氣、長(zhǎng)期格局和估值約束中尋求平衡。市場(chǎng)總會(huì)有波動(dòng)，風(fēng)格也時(shí)常切換，我們會(huì)不斷學(xué)習(xí)和積累，努力為持有人創(chuàng)造價(jià)值。”