時(shí)近2020年末，臨近年末盤(pán)點(diǎn)時(shí)，受到疫情的影響，今年全球各行業(yè)受到的打擊頗大，但影響各異，強(qiáng)者恒強(qiáng)。

數(shù)據(jù)顯示，截止到11月30日，A股上市公司市值排名的TOP30，與2019年末市值相比，除了新上市的兩家公司外，只有6家公司市值縮水，其他公司市值均不同程度上升，更有4家公司實(shí)現(xiàn)了市值翻倍，分別是寧德時(shí)代、比亞迪、中國(guó)中免和順豐控股，意料之外又在意料之中。

在消費(fèi)升級(jí)的市場(chǎng)環(huán)境之下，這些千億級(jí)的“大象”公司們奔跑的似乎比其他公司還快，電動(dòng)車、免稅店和快遞構(gòu)成了一個(gè)有趣的三角，而這背后的原因，也都和消費(fèi)驅(qū)動(dòng)、消費(fèi)升級(jí)密切相關(guān)，大象只要坐對(duì)了風(fēng)口，也能暢游起舞。

消費(fèi)驅(qū)動(dòng)帶動(dòng)全球快遞行業(yè)復(fù)蘇

日前，中信證券研報(bào)指出，全球各國(guó)快遞行業(yè)受益疫情加速消費(fèi)線上化，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)量提速增長(zhǎng)，市值表現(xiàn)強(qiáng)勁。全球快遞巨頭FedEx、UPS、DHL、佐川急便、順豐控股今年以來(lái)股價(jià)表現(xiàn)大幅跑贏各自市場(chǎng)指數(shù)，年初至今（截至2020.11.25）分別累計(jì)上漲91%、46%、19%、36%、107%。

雖然國(guó)情各異，但是作為中國(guó)快遞上市企業(yè)龍頭的順豐，與海外快遞巨頭均呈現(xiàn)相同的走勢(shì)，原因也非常相似：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)，時(shí)效件切換至消費(fèi)驅(qū)動(dòng)。

雖然時(shí)效件原本主要服務(wù)B2B需求，隨著電商消費(fèi)走高，時(shí)效業(yè)務(wù)中B2C消費(fèi)占比持續(xù)提升，而今年疫情的因素加速了這種趨勢(shì)的發(fā)展。

中信分析師表示，UPS國(guó)內(nèi)包裹中B2C占比過(guò)去每年約提升約2%，但是今年受到疫情因素的催化，2020年第二季度B2C業(yè)務(wù)的占比同比提升15%至69%；DHL國(guó)際時(shí)效件前三季度收入同增8.7%，而1~8月，其中的B2C電商件營(yíng)收同增34%，成為驅(qū)動(dòng)公司國(guó)際時(shí)效業(yè)務(wù)的重要力量。

順豐的表現(xiàn)也趨同，今年公司時(shí)效件中的品牌消費(fèi)件同增50%以上，消費(fèi)占比同比提升約10%至46%。

產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)邏輯變遷  電商競(jìng)爭(zhēng)需求高增

國(guó)泰君安的分析師分析認(rèn)為，2020年春節(jié)后，快遞業(yè)務(wù)量增速超過(guò)去3年，原因主要是由于疫情加速零售線上化、直播電商加速增長(zhǎng)和電商間競(jìng)爭(zhēng)加劇。

電商快遞和大宗供應(yīng)鏈的集中度不斷提升，二級(jí)與產(chǎn)業(yè)投資的估值倒掛，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)抑制了估值，但也加快了出清。分析師認(rèn)為，目前快遞行業(yè)單件盈利已普遍較低，單件盈利絕對(duì)值的小幅波動(dòng)將帶來(lái)盈利增速的大幅波動(dòng)。

而在競(jìng)爭(zhēng)加劇的格局下，企業(yè)的盈利能力，更多抗風(fēng)險(xiǎn)的能力更有利于未來(lái)發(fā)展。

中金分析師認(rèn)為，物流行業(yè)未來(lái)十年有望迎來(lái)歷史性發(fā)展機(jī)遇。企業(yè)利潤(rùn)端的壓力倒逼第三方專業(yè)物流發(fā)展，降低企業(yè)成本。過(guò)去中國(guó)企業(yè)享受著土地紅利與人口紅利，利潤(rùn)率較高，可以承擔(dān)自營(yíng)物流，未來(lái)隨著企業(yè)利潤(rùn)率承壓，物流作為“第三利潤(rùn)源”將日益受到格外的重視，專業(yè)化第三方物流的比例將大幅提升。

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2019年的工業(yè)品物流在社會(huì)物流金額中的占比達(dá)到90%。2B物流應(yīng)用場(chǎng)景多，整體規(guī)模比2C物流更大?？爝f、即時(shí)配送等領(lǐng)域物流，與居民消費(fèi)直接相關(guān)；而其他大部分領(lǐng)域如貨運(yùn)代理、合同物流（如汽車物流、煙草物流、醫(yī)藥物流等）、供應(yīng)鏈、跨境物流均屬于2B物流范疇，將工業(yè)生產(chǎn)的各個(gè)流程串聯(lián)在一起。

我國(guó)制造業(yè)正加速向智能化、高端化、精細(xì)化發(fā)展，對(duì)于物流供應(yīng)鏈可視化、協(xié)同化、全球化和穩(wěn)健性的要求越來(lái)越高，物流業(yè)將在提升制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力方面發(fā)揮更加重要的作用。對(duì)于物流企業(yè)而言，競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵不再是單純提供物流運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，而是能夠輸出上下游供應(yīng)鏈一體化的解決方案，實(shí)現(xiàn)制造、流通和消費(fèi)的無(wú)縫對(duì)接。

對(duì)順豐而言，其在2B端的布局，似乎已經(jīng)為即將到來(lái)的戰(zhàn)國(guó)時(shí)代做好了準(zhǔn)備。平安證券分析師認(rèn)為，順豐從快遞公司向綜合物流服務(wù)提供商的轉(zhuǎn)型已見(jiàn)成效，公司疫情期間的表現(xiàn)顯示出其在快遞行業(yè)的品牌美譽(yù)和時(shí)效優(yōu)勢(shì)仍然具備，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)能夠保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)規(guī)模也逐步成型，在快運(yùn)、冷運(yùn)、國(guó)際業(yè)務(wù)等方面也成為該領(lǐng)域第一梯隊(duì)，隨著這些領(lǐng)域市場(chǎng)規(guī)模逐步成長(zhǎng)，公司有望長(zhǎng)期保持超過(guò)行業(yè)平均的業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?/p>

產(chǎn)品矩陣升級(jí) 產(chǎn)業(yè)生態(tài)形成閉環(huán)

定位綜合物流服務(wù)商的順豐控股，今年基于不同產(chǎn)品服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)行精準(zhǔn)資源投放，優(yōu)化各產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)模式，實(shí)現(xiàn)不同產(chǎn)品的最優(yōu)時(shí)效和質(zhì)量同步提升。

公司憑借時(shí)效件優(yōu)勢(shì)以及多年積攢的品牌美譽(yù)成功完成時(shí)效件領(lǐng)域增長(zhǎng)動(dòng)能從商務(wù)件向高端電商件的轉(zhuǎn)變，2020年上半年時(shí)效件營(yíng)收同比增長(zhǎng)19.4%，較2019年全年的5.9%增加13.5個(gè)百分點(diǎn)，重回快速增長(zhǎng)的快車道。

與此同時(shí)，順豐在生鮮市場(chǎng)體現(xiàn)出的綜合能力，直接抬高了行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，也構(gòu)筑了順豐在這個(gè)市場(chǎng)獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)力。順豐在鮮果領(lǐng)域采用了多兵種共同作戰(zhàn)，從提供普通的運(yùn)輸?shù)教峁┬袠I(yè)解決方案，延續(xù)到定制化解決方案，解決了過(guò)去鮮果領(lǐng)域標(biāo)準(zhǔn)化的空白。

經(jīng)濟(jì)件領(lǐng)域，公司加快構(gòu)建“快慢分離”的協(xié)同工作模式，使得公司現(xiàn)有資源得到最大化利用，公司經(jīng)濟(jì)件運(yùn)輸能力大幅提高，迎合了疫情期間暴增的市場(chǎng)需求，2020年上半年經(jīng)濟(jì)件營(yíng)收同比增長(zhǎng)76.1%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均。

特惠專配產(chǎn)品高速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)件業(yè)務(wù)量同比大幅增長(zhǎng)，帶動(dòng)公司市場(chǎng)占有率大幅提升，收端集收建包、按包中轉(zhuǎn)、干線直發(fā)等模式優(yōu)化，提升各環(huán)節(jié)效能。重點(diǎn)引入單票1kg 以內(nèi)輕小件，不斷優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)貨量結(jié)構(gòu)，在貨量達(dá)到要求規(guī)模的環(huán)節(jié)和區(qū)域，有節(jié)奏地推進(jìn)快慢產(chǎn)品分網(wǎng)，兼顧時(shí)效和質(zhì)量的同時(shí)，最大程度釋放規(guī)模效益。

前瞻性投入 構(gòu)筑時(shí)效高壁壘

極具前瞻性的布局和持續(xù)不斷的投入讓順豐擁有了全國(guó)物流行業(yè)最獨(dú)特、稀缺的龐大網(wǎng)絡(luò)資源，“天網(wǎng)+地網(wǎng)+信息網(wǎng)”三網(wǎng)合一大大增強(qiáng)了公司的統(tǒng)一調(diào)度能力，構(gòu)筑時(shí)效領(lǐng)域高壁壘。

順豐作為國(guó)內(nèi)頂尖的貨運(yùn)航空公司和航空貨運(yùn)貨主，截至2020年11月，順豐控股運(yùn)營(yíng)全貨機(jī)61架（自營(yíng)），82條貨運(yùn)航線，覆蓋52個(gè)國(guó)內(nèi)城市和超過(guò)6個(gè)國(guó)際城市。未來(lái)隨著鄂州貨運(yùn)樞紐的建成，將進(jìn)一步保證時(shí)效產(chǎn)品高質(zhì)量、高速度送達(dá)。

目前，順豐擁有近1.8 萬(wàn)個(gè)自營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)，覆蓋全國(guó) 335個(gè)地級(jí)市；國(guó)際標(biāo)快覆蓋71個(gè)國(guó)家；國(guó)際小包業(yè)務(wù)覆蓋225個(gè)國(guó)家；擁有9個(gè)樞紐中轉(zhuǎn)場(chǎng)，36個(gè)航空、鐵路站點(diǎn)，130個(gè)片區(qū)中轉(zhuǎn)場(chǎng)，已開(kāi)通11萬(wàn)條運(yùn)輸干支線，高鐵極速達(dá)覆蓋71個(gè)城市。覆蓋全國(guó)及海外的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，構(gòu)建了順豐強(qiáng)大的“地網(wǎng)”。

此外，順豐自主研發(fā)了一套完整的智慧網(wǎng)平臺(tái)，覆蓋各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和場(chǎng)景，以數(shù)據(jù)和科技驅(qū)動(dòng)決策、引領(lǐng)經(jīng)營(yíng)，簡(jiǎn)化決策和管理流程，進(jìn)而提升經(jīng)營(yíng)決策效率和科學(xué)性，打造順豐“智慧大腦”，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)科技、科技賦能物流。

“從短期來(lái)看，市場(chǎng)是投票機(jī)，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，它是一臺(tái)稱重機(jī)。” 價(jià)值投資之父格雷厄姆的話誠(chéng)不欺人。