經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 張曉暉 舍得酒業(yè)股份有限公司（600702.SH，文中稱“舍得酒業(yè)”或者“ST舍得”）股價(jià)暴漲的背后，是地方政府與民營(yíng)資本對(duì)這家擁有數(shù)十年歷史、被譽(yù)為“六朵金花”之一的四川優(yōu)質(zhì)白酒企業(yè)控制權(quán)的進(jìn)出更迭。

目前看來(lái)，射洪市政府已經(jīng)重新取得對(duì)舍得酒業(yè)的控制權(quán)。

最新的人事安排是在10月18日，射洪市“80后”副市長(zhǎng)王勇被任命為舍得酒業(yè)控股股東——四川沱牌舍得集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“沱牌舍得集團(tuán)”）黨委書記。

這是自9月17日以來(lái)，舍得酒業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)李富全、董事長(zhǎng)劉力、總裁李強(qiáng)、董事張紹平（按時(shí)間順序）因涉嫌背信損害上市公司利益罪被射洪市公安機(jī)關(guān)刑事立案調(diào)查之后，最新的一次人事任命。

此后，短短兩個(gè)月的時(shí)間，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查、已經(jīng)爆雷大股東侵占公司資金的舍得酒業(yè)，公司股價(jià)出現(xiàn)過(guò)山車行情：先是連續(xù)跌停至9月25日的28.09元，次日創(chuàng)出本輪新低27.67元，之后股價(jià)開始上漲，并在11月19日漲停，創(chuàng)下58.97元的歷史新高，漲幅超過(guò)100%，市值超過(guò)190億元。

爆雷之后的暴漲：天洋出局

從股價(jià)創(chuàng)出歷史新高的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，此前爆雷對(duì)舍得酒業(yè)而言，并非絕對(duì)的利空。

2020 年 9月17日，舍得酒業(yè)財(cái)務(wù)總監(jiān)李富全因涉嫌背信損害上市公司利益罪于被公安機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施。

2020年9月22日，半年報(bào)尚有1.64億元的凈利潤(rùn)的舍得酒業(yè)，被冠以風(fēng)險(xiǎn)警示的“ST”，原因是：舍得酒業(yè)的間接控股股東天洋控股集團(tuán)有限公司（下稱“天洋控股”）及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用ST舍得合計(jì) 4.75億元。

2020年9月24日，舍得酒業(yè)董事長(zhǎng)劉力、總裁李強(qiáng)、董事張紹平先生因涉嫌背信損害上市公司利益罪被公安機(jī)關(guān)刑事立案調(diào)查。

ST舍得在極短的時(shí)間內(nèi)（一周不到的時(shí)間），迅速對(duì)公司管理層作出了調(diào)整。

9月28日，由沱牌舍得集團(tuán)副董事長(zhǎng)張樹平出任ST舍得新一屆董事長(zhǎng)，沱牌舍得集團(tuán)董事蒲吉洲出任ST舍得的副董事長(zhǎng)，曾任海南椰島集團(tuán)財(cái)務(wù)總監(jiān)的高曉光先生出任ST舍得財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，原凱恩股份（002012.SZ）董事張偉出任ST舍得董事會(huì)秘書，原勁霸男裝品牌總經(jīng)理?xiàng)钇?、沱牌舍得集團(tuán)財(cái)務(wù)總監(jiān)任俐霞出任董事。

ST舍得的高管基本上全部換完，天洋控股人馬幾乎悉數(shù)出局。

10月31日，ST舍得公告證監(jiān)會(huì)以涉嫌信披違法違規(guī)對(duì)公司立案調(diào)查，但這并不妨礙ST舍得股價(jià)在公告后次日漲停。

市場(chǎng)認(rèn)為，天洋控股出局之后，舍得酒業(yè)將健康、穩(wěn)健地運(yùn)營(yíng)下去。

隨著天洋控股派任舍得酒業(yè)的眾高管悉數(shù)被立案調(diào)查，舍得酒業(yè)實(shí)際控制人、天洋控股總裁周政是否能夠全身而退，由于案件在進(jìn)行之中，目前尚不得而知。

不過(guò)，盡管周政在股權(quán)關(guān)系上，仍然是舍得酒業(yè)的實(shí)際控制人，但舍得酒業(yè)的人事與經(jīng)營(yíng)的控制權(quán)隨著新一屆管理班子的落地而發(fā)生了變化。

天洋入主這三年

2016年，天洋控股以38.22億元的高溢價(jià)，從射洪市人民政府手上，取得舍得酒業(yè)控股股東——四川沱牌舍得集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“沱牌舍得集團(tuán)”）70%的股權(quán)。

舍得酒業(yè)的前身是知名的沱牌曲酒，是四川白酒的六朵金花之一，除開茅臺(tái)、五糧液，沱牌曲酒一度跟瀘州老窖、劍南春、郎酒、全興大曲等其他白酒品牌齊名。

因此，始于2015年的沱牌舍得集團(tuán)國(guó)資股權(quán)公開轉(zhuǎn)讓，吸引了不少企業(yè)前來(lái)競(jìng)價(jià)。

天洋控股為了完成對(duì)沱牌舍得集團(tuán)的股權(quán)收購(gòu)，從中國(guó)建設(shè)銀行廊坊分行處獲得23億元的并購(gòu)貸款，并于2016年內(nèi)完成了對(duì)沱牌舍得集團(tuán)70%的收購(gòu)，這筆并購(gòu)貸款，也為后來(lái)的天洋集團(tuán)所持沱牌舍得集團(tuán)股權(quán)被司法凍結(jié)，埋下伏筆。

2016年6月30日下午，沱牌舍得集團(tuán)在西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所舉行了國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股交割儀式，正式宣告天洋控股入主舍得酒業(yè)。

在《四川沱牌舍得集團(tuán)有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股協(xié)議》中，天洋控股作出承諾：“2018 年沱牌舍得集團(tuán)銷售收入力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn) 50 億元，稅收 10 億元，2020 年沱牌舍得集團(tuán)銷售收入力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn) 100 億元，稅收 20 億元。”

一邊是雄心壯志的民企，一邊是希望取得更多財(cái)政收入（稅收）的地方政府，雙方一起對(duì)沱牌舍得集團(tuán)，進(jìn)行了一場(chǎng)轟轟烈烈的混合所有制改革，天洋控股持股70%，射洪市人民政府持有剩余的30%。

這個(gè)時(shí)候，舍得酒業(yè)的股價(jià)為每股25元，一年之后，舍得酒業(yè)的股價(jià)就翻了一番。

從舍得酒業(yè)2016-2019年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，可以看出，天洋控股實(shí)際上是在用心經(jīng)營(yíng)這家來(lái)之不易的白酒上市公司。

股權(quán)收購(gòu)當(dāng)年（2016年），舍得酒業(yè)營(yíng)業(yè)收入為14.62億元，同比增長(zhǎng)26%，凈利潤(rùn)為8020萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了10倍（2015年舍得酒業(yè)利潤(rùn)微?。?。

2017年，舍得酒業(yè)繼續(xù)維持兩位數(shù)的增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入為16.38億元，同比增長(zhǎng)12%；凈利潤(rùn)1.44億元，同比增長(zhǎng)79%。這一年，舍得酒業(yè)引進(jìn)營(yíng)銷專業(yè)人才 2000 余人，堅(jiān)持以舍得為核心、沱牌為重點(diǎn)的品牌戰(zhàn)略，明確公司產(chǎn)品的定位，以消費(fèi)者的需求為基礎(chǔ)，持續(xù)對(duì)公司的產(chǎn)品體系進(jìn)行梳理，打造舍得系列和沱牌系列明星產(chǎn)品。

2018年，舍得酒業(yè)實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)翻倍，從上一年的1.44億元，變?yōu)?.42億元，同比增長(zhǎng)了138%，營(yíng)業(yè)收入則從16.38億元增長(zhǎng)到22.12億元，增幅為35%。

2018年6月30日，在舍得酒業(yè)改制兩周年上，舍得酒業(yè)的實(shí)際控制人——天洋控股總裁周政表示：“2016年6月30日，舍得酒業(yè)正式加入天洋，開始了一場(chǎng)轟轟烈烈的全面變革。一周內(nèi)，舍得酒業(yè)營(yíng)銷總部從射洪遷至成都。2018年3月27日，舍得酒業(yè)營(yíng)銷總部從成都遷至北京，將以用戶為中心，進(jìn)京三個(gè)月，我們就與蘇寧易購(gòu)、愛奇藝達(dá)成戰(zhàn)略合作。”

2019年，舍得酒業(yè)在天洋控股的運(yùn)營(yíng)下，繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入為26.5億元，同比增長(zhǎng)了20%；凈利潤(rùn)達(dá)到5個(gè)億，同比增長(zhǎng)了49%。

雖然后來(lái)天洋控股爆雷，但不能否認(rèn)的是，天洋控股對(duì)舍得酒業(yè)的品牌建設(shè)，是卓有成效的。

2019年報(bào)顯示，在品牌上，舍得酒業(yè)持續(xù)聚焦舍得品牌，計(jì)劃將“舍得”打造為老酒品類第一品牌和次高端價(jià)位龍頭；提升沱牌品牌，致力于將“沱牌”打造為最具性價(jià)比的大眾名酒品牌。

遺憾的是，2019年11月，大股東天洋控股的爆雷的消息曝出，其持有沱牌舍得集團(tuán)70%的股權(quán)被司法凍結(jié)。六個(gè)月之后，舍得酒業(yè)還是被天洋控股侵占了4.75億元資金，這幾乎等同于舍得酒業(yè)在2019全年的凈利潤(rùn)。

11月初，有投資者通過(guò)上證E互動(dòng)向ST舍得詢問：“公司曾經(jīng)也是白酒三甲之一，如何再現(xiàn)往日輝煌？公司管理層換人，（集團(tuán)）副市長(zhǎng)上帥，公司戰(zhàn)略會(huì)有大的變化嗎？”

對(duì)此，ST舍得回復(fù)：公司始終堅(jiān)持老酒戰(zhàn)略，按照“打造老酒品類第一品牌”的戰(zhàn)略目標(biāo)，實(shí)施沱牌、舍得雙品牌運(yùn)作，加強(qiáng)質(zhì)量管理，加快公司產(chǎn)品全國(guó)化布局，確保實(shí)現(xiàn)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，爭(zhēng)取為廣大投資者持續(xù)創(chuàng)造投資價(jià)值。

與同省的五糧液、瀘州老窖相比，舍得酒業(yè)的發(fā)展歷程起伏巨大，充滿變數(shù)，也許只有時(shí)間才能揭曉接下來(lái)ST舍得的去向。