經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 任曉寧 美國(guó)時(shí)間11月18日，做空機(jī)構(gòu)渾水創(chuàng)始人Carson Block對(duì)歡聚集團(tuán)（YY）提出質(zhì)疑并宣布做空該公司。當(dāng)天，YY股價(jià)大跌26%。

Carson Block稱，經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)達(dá)一年的研究，他認(rèn)為歡聚集團(tuán)幾乎整家公司，包括營(yíng)收、利潤(rùn)、付費(fèi)用戶等數(shù)據(jù)都存在造假嫌疑。這次研究主要涵蓋了YY直播和海外直播業(yè)務(wù)。

值得注意的是，就在11月17日，百度剛剛宣布以36億美元收購(gòu)YY直播，此次做空?qǐng)?bào)告出來(lái)，是否會(huì)對(duì)收購(gòu)造成影響？

截至發(fā)稿，百度和YY均未對(duì)此次做空事件作出回應(yīng)。上海大邦律師事務(wù)所高級(jí)合伙人游云庭告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者，事件后續(xù)進(jìn)展其實(shí)很簡(jiǎn)單，“如果YY沒(méi)有問(wèn)題，對(duì)交易是沒(méi)有影響的，如果百度肯交割的話，更會(huì)進(jìn)一步證明YY的清白。如果查出問(wèn)題，這個(gè)交易就不會(huì)交割了。”

游云庭對(duì)記者分析說(shuō)，一般并購(gòu)事件，會(huì)先簽并購(gòu)協(xié)議，并規(guī)定交割條件。交割條件會(huì)包括完成審計(jì)、重要資產(chǎn)審核等。當(dāng)所有交割條件達(dá)成后，收購(gòu)方發(fā)祝賀郵件，才算交易完成。

按照百度和YY之前公布的時(shí)間線，雙方將在2021年上半年完成交割。此次YY被做空后，游云庭認(rèn)為，百度之后會(huì)派出自己團(tuán)隊(duì)審計(jì)YY的數(shù)據(jù)，“之前的調(diào)查一般是PWC等四大做的，初步調(diào)查不會(huì)有渾水那么詳盡。之后百度會(huì)派自己工程師查，以百度的技術(shù)，如果真有問(wèn)題，應(yīng)該是能查出來(lái)的。”

作為收購(gòu)方，如果查出問(wèn)題，百度可以終止收購(gòu)。他認(rèn)為，這次渾水報(bào)告，對(duì)百度其實(shí)是一個(gè)利好，“如果交易已經(jīng)發(fā)生了卻沒(méi)有察覺(jué)出來(lái)，那問(wèn)題就大了?，F(xiàn)在對(duì)百度，反而是避免了一個(gè)重大的風(fēng)險(xiǎn)。”

做空機(jī)構(gòu)稱YY有近90%偽造數(shù)據(jù)

該機(jī)構(gòu)研究了近1.5億筆交易，稱歡聚集團(tuán)針對(duì)YY直播業(yè)務(wù)報(bào)告的營(yíng)收中有近90%為偽造數(shù)據(jù)，此外絕大多數(shù)YY直播聲稱的付費(fèi)用戶也存在同樣的問(wèn)題。YY海外版直播業(yè)務(wù)Bigo live的營(yíng)收數(shù)據(jù)也存在80%的偽造成分。

渾水稱，在直播平臺(tái)上“打賞”主播的道具大多數(shù)為主播本人不斷“內(nèi)循環(huán)”此前收到的打賞，甚至還有部分“打賞”來(lái)自YY服務(wù)器。以平臺(tái)上知名主播“摩登兄弟”為例，即便在近期他們不在平臺(tái)直播的時(shí)候，也有大量來(lái)自YY服務(wù)器的打賞。分析來(lái)自96個(gè)隨機(jī)選擇的打賞數(shù)據(jù)表明，約97.9％的采樣禮物收入可能是假的。

2019年YY“年度冠軍主播”李先生也被渾水質(zhì)疑。渾水稱，2019年12月對(duì)其打賞最多的用戶（700萬(wàn)人民幣）與他本人使用的IMEI為同一個(gè)。

渾水分析近1.5億筆交易，數(shù)據(jù)顯示YY直播有約50%的禮物打賞收入來(lái)自YY服務(wù)器，另外有約40%的收入來(lái)自外部機(jī)器人或者主播刷單。

除了上述兩位知名主播，渾水在報(bào)告中還稱，YY在2018年聲稱平臺(tái)前五大主播“吸金超11個(gè)億”，但根據(jù)獲得的收入申報(bào)記錄，這些平臺(tái)總共報(bào)告了約1.56億人民幣的營(yíng)收，進(jìn)一步驗(yàn)證了“YY直播收入只有10%真實(shí)”的假設(shè)。

渾水稱，YY海外版直播業(yè)務(wù)Bigo live，也存在上面提到過(guò)的虛假運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)、刷營(yíng)收等問(wèn)題。

YY直播剛剛被百度宣布收購(gòu)

11月17日，百度剛剛與歡聚集團(tuán)簽署最終約束性協(xié)議，宣布全資收購(gòu)歡聚集團(tuán)國(guó)內(nèi)直播業(yè)務(wù)(即YY直播)，總交易金額約為36億美元，交易預(yù)期將于2021年上半年完成交割。

收購(gòu)部分包括但不限于YY移動(dòng)應(yīng)用、YY.com網(wǎng)站、YY PC客戶端等。交易完成后，YY直播將加入百度。

根據(jù)歡聚時(shí)代財(cái)報(bào)，YY凈收入同比增長(zhǎng)36.1%至62.864億元，非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，歸屬于歡聚集團(tuán)控股權(quán)益的持續(xù)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)為8.094億元，2019年同期為4.934億元，同比增長(zhǎng)64.0%。

國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)是YY現(xiàn)金流業(yè)務(wù)，海外業(yè)務(wù)是重點(diǎn)發(fā)力的業(yè)務(wù)。據(jù)YY首席財(cái)務(wù)官金秉稱，Bigo live在三季度已經(jīng)盈虧平衡。2020年第三季度，BIGO營(yíng)收達(dá)33.948億，其中直播收入達(dá)32.8億，同比增長(zhǎng)131%。在發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，BIGO直播收入同比增長(zhǎng)272%，其中歐洲國(guó)家市場(chǎng)同比增長(zhǎng)270%，東太平洋地區(qū)同比增長(zhǎng)231%。App Annie的數(shù)據(jù)顯示，合并iOS和Google play數(shù)據(jù)，10月Bigo live在全球非游戲類App中收入排名第五，較 9月上升一位。

受YY被做空影響，中概股有直播業(yè)務(wù)的公司收盤均下跌。愛(ài)奇藝、斗魚、陌陌、B站、微博跌幅超過(guò)4%，虎牙跌幅3%。

截至發(fā)稿，百度與YY均未對(duì)此次做空做出回應(yīng)。此次YY被收購(gòu)是否會(huì)受影響，記者會(huì)繼續(xù)關(guān)注。