經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 王涵 “螞蟻”已成“大象”。

10月26日晚間，上交所官網(wǎng)顯示螞蟻集團(tuán)IPO初步詢價完成，經(jīng)過近1萬個機(jī)構(gòu)賬戶詢價，最終A股發(fā)行價確定為每股68.8元，總市值2.1萬億元，較此前多家投行預(yù)測約2.5萬億-3萬億元估值，折讓幅度約20%-30%。

上交所公告顯示，螞蟻的初步詢價擬申購總量為760億股，網(wǎng)下整體申購倍數(shù)已達(dá)284倍。

同日螞蟻集團(tuán)在港交所公告，發(fā)行價格每股H股80.00港元。根據(jù)中金、摩根士丹利、花旗、摩根大通等主要投行的盈利預(yù)測，螞蟻未來兩年（2022年）預(yù)期市盈率僅24倍。

預(yù)期市盈率24倍 打新競爭激烈

成長上行空間讓螞蟻IPO受到市場廣泛追捧。據(jù)記者了解，參與螞蟻IPO初步詢價的機(jī)構(gòu)投資賬戶近1萬家，符合資質(zhì)的配售對象超7000家，接近兩倍于科創(chuàng)板平均水平，遠(yuǎn)高于一般大型項目。全球頂級主權(quán)基金中也有六家參與了螞蟻A股戰(zhàn)略配售。

根據(jù)路演材料顯示，螞蟻集團(tuán)是全球唯一同時具備超150億美金收入、超20%營業(yè)利潤率及超40%收入增長的（擬）上市公司。

招股書披露，2020 年 1-9 月螞蟻集團(tuán)實現(xiàn)營業(yè)收入1181.91億元，同比勁增43%；毛利潤695.49億元，同比增長74.28%。公司整體毛利率從2019年同期的48.13%增長至2020年1-9月的58.84%，增長強(qiáng)勁。其中2020年上半年凈利潤219億元，半年時間超過去年全年。

南開大學(xué)金融學(xué)院教授、中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融研究院副院長李全表示，按現(xiàn)在估值算，螞蟻未來兩年預(yù)測市盈率僅為20多倍，約等于科創(chuàng)板上市公司發(fā)行市盈率平均值的1/3。這一市盈率，相比PayPal、美團(tuán)等其他新經(jīng)濟(jì)公司也較低。

多位券商機(jī)構(gòu)人士預(yù)測因為價格比預(yù)期便宜，市場情緒熱烈，螞蟻打新會比預(yù)想的更加競爭激烈。

馬云曾公開指出這是人類有史以來最大規(guī)模融資定價，也是五年來第一次在紐約城外完成如此大體量的定價。

興業(yè)證券預(yù)計，螞蟻集團(tuán)可能臨時調(diào)入主要指數(shù)，推動資金配置。被動型資金短期潛在流入可達(dá)31.4億元。公司上市后，可能臨時調(diào)入滬深300指數(shù)(總市值在滬深A(yù)股中位列前10名)和科創(chuàng)50指數(shù)(上市滿1個月后，總市值在科創(chuàng)板中位列前3名，經(jīng)過專家委員會討論后可以納入)。若螞蟻集團(tuán)在滬深300和科創(chuàng)50成分權(quán)重分別為0.67%與10%，屆時跟蹤這兩只指數(shù)的被動型資金將可能有31.4億元流入公司。

IPO投資“豪華”陣容首披露

此外，全國社?；鹱芳油顿Y70億元，認(rèn)購超1億股螞蟻新股，成為除阿里集團(tuán)外認(rèn)購金額最大的戰(zhàn)略投資者。

就在剛結(jié)束的外灘金融峰會上，全國社保基金副理事長陳文輝表示希望多給一些戰(zhàn)配額度，為全國人民多賺點養(yǎng)老錢。螞蟻集團(tuán)董事長井賢棟在隨后的發(fā)言中回應(yīng)，“非常歡迎社?；鹄^續(xù)投資螞蟻，做螞蟻的長期股東”。

2015年社保基金以75億元人民幣入股螞蟻，認(rèn)購近7億股。按螞蟻A股發(fā)行價計算，這筆投資目前價值超過480億元，五年時間增長近7倍。

公告中首次披露了螞蟻在科創(chuàng)板IPO的戰(zhàn)略投資者陣容，覆蓋國內(nèi)外29家頂級投資者，包括頂級主權(quán)基金，國內(nèi)頂尖保險公司、銀行、大型國企以及民營企業(yè)等，將為A股帶來穩(wěn)定的長線資金。

具體看，除了此前披露的阿里巴巴之外，螞蟻在科創(chuàng)板的戰(zhàn)略投資者包括：全國社?；?、中投、加拿大養(yǎng)老金、新加坡政府投資、淡馬錫、阿布達(dá)比投資局等全球主權(quán)基金；國壽、人保、太平、中再、陽光、泰康等保險公司；中石油、招商局、五礦、中遠(yuǎn)海運(yùn)等大型國企。此外，交行下屬交銀國際也是戰(zhàn)略投資者。

據(jù)一位資深投行人士分析，螞蟻在科創(chuàng)板上市引入增量投資者，有利于擴(kuò)大科創(chuàng)板的投資者基礎(chǔ)。而更多的合格投資者進(jìn)場，將吸引更多的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的在科創(chuàng)板上市，再由成熟機(jī)構(gòu)投資者主導(dǎo)發(fā)行定價，最終形成良性循環(huán)。

中南財經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院高級研究員莫開偉表示，螞蟻集團(tuán)在科創(chuàng)板上市將會給A股帶來更多的遐想空間，極大地增強(qiáng)了國內(nèi)上市公司對國外資本的吸納力，有效拓寬了資源來源，更利于活躍和繁榮中國市場。

值得注意的是，螞蟻在發(fā)行安排中為戰(zhàn)略投資者設(shè)置了比監(jiān)管要求的12個月更嚴(yán)格的禁售期。除保薦跟投及生態(tài)圈戰(zhàn)配公募基金以外的戰(zhàn)略投資者，需承諾獲得的配售股票中，50%股份限售期限為12個月，50%股份限售期限為24個月。這也意味著，上述戰(zhàn)略投資者包括全球頂級主權(quán)基金和阿里巴巴等都要受到該禁售期的約束。