8月2日，中國圣牧(HK:01432)發(fā)布業(yè)績預告，截至2024年6月30日止6個月(報告期間)，預期凈利潤將由盈轉(zhuǎn)虧，虧損金額在1.3億元至1.5億元之間，而2023年同期凈利潤為2300萬元。

時間拉長至去年一整年，中國圣牧去年已經(jīng)出現(xiàn)了利潤下滑的跡象。2023年，中國圣牧營業(yè)收入約為35.2億元，同比增長5.5%；凈利潤8607.6萬元，同比減少79.3%左右，凈利潤下滑的原因在于原料奶的產(chǎn)量增長速度大于下游需求的增長速度。

今年上半年虧損原因仍然與原奶周期以及供需失衡導致。

在公告中，中國圣牧將虧損原因具體歸因于以下三方面：受國內(nèi)原料奶供需失衡影響，報告期間原料奶售價呈持續(xù)下降趨勢，導致集團銷售收入規(guī)模同比下降，進而導致毛利額同比下降。

此外，為應對原料奶供需失衡影響及升級牛群結(jié)構(gòu)，該集團主動退役低效牛只數(shù)量同比大幅增加，同時疊加牛肉市場價格低迷，造成生物資產(chǎn)公平值減銷售費用的變動產(chǎn)生的虧損較2023年同期增加。于此同時，肉牛需求比預期弱且銷售價格大幅下降，導致中國圣牧育肥牛銷售虧損額較同期增加。

上述原因與目前整個奶牛養(yǎng)殖行業(yè)所處的周期低谷所帶的行業(yè)虧損相關(guān)。目前已公布中期業(yè)績預告的上市公司無一從這一周期中走出。

此前的7月11日，原料奶生產(chǎn)企業(yè)澳亞集團(HK:02425)的業(yè)績預告稱，預期2024年上半年將取得綜合虧損凈額約人民幣6億元至7億元，而去年同期的虧損凈額則為3.1億元。公告稱，澳亞集團預期虧損主要歸因于，來自其他生物資產(chǎn)公允價值減銷售成本變動的虧損（重估虧損）增加。

中國奶牛養(yǎng)殖業(yè)自2018年觸底反彈，奶價上行周期一直持續(xù)到2021年。當時的奶價上行給奶牛養(yǎng)殖企業(yè)帶來了樂觀的長期前景，導致2020年至2022年大型牧場集中建設(shè)浪潮出現(xiàn)。據(jù)奶業(yè)專業(yè)雜志《荷斯坦》不完全統(tǒng)計，2021年全國新擴建牧場項目166個，涉及存欄98萬頭；2022年約148個，涉及存欄超100萬頭。

到2023年年初，原料奶的售價已經(jīng)下滑明顯，幾乎在飼料上漲高潮中接近倒掛。當時一名河北張家口牧場廠長告訴界面新聞，在張家口和河北其他城市，原奶價格1公斤在3.78元-3.8元，但是2022年成本大幅度上漲，飼料牧草都漲價，而售出價格下滑，利潤空間會迅速被擠壓。

隨著越來越多的牧場投產(chǎn)，奶源供給過剩情況愈發(fā)嚴重，盡管去年養(yǎng)殖企業(yè)加大去產(chǎn)能力度，但這一過程的陣痛隨著消費端的不振需要更長的時間彌合。

縱觀奶牛養(yǎng)殖整個行業(yè)，售價低、訂單不穩(wěn)、消耗減緩的情況到2024年仍未緩解。

界面新聞查詢農(nóng)業(yè)農(nóng)村部2024年8月份第1周數(shù)據(jù)，內(nèi)蒙古、河北等10個主產(chǎn)省份生鮮乳平均價格為3.21元/公斤，同比下跌14.4%。事實上，從2021年8月起，生鮮乳價格就從高峰的4.38元開始下落。目前的價格與當時的高點相比，已經(jīng)下滑了27%。

國家奶牛產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系首席科學家、中國農(nóng)業(yè)大學教授李勝利今年7月在一次行業(yè)會議上分享的數(shù)據(jù)顯示，奶牛體系監(jiān)測2024年5月奶價3.34元/千克，同比下降0.55元/千克（全成本下降0.31元/千克），公斤奶利潤空間是奶牛體系記錄以來首次進入負值。

這意味著本輪調(diào)整周期是嚴峻程度超過2016年-2017年，行業(yè)虧損面超過80%。彼時，蒙牛集團總裁高飛也在行業(yè)會議上，中國奶業(yè)正面臨著2008年以來的最嚴峻挑戰(zhàn)。

和生豬養(yǎng)殖模式一樣，應對虧損的策略通常以去產(chǎn)能、減少投資為主，例如澳亞集團在2023年年報中就推遲了醇源牧場4的建設(shè)期，并決定未來五年，除醇源牧場4外將不會再有資本密集型新牧場投資。

養(yǎng)殖企業(yè)在低谷期更聚焦于提升母牛單產(chǎn)和繁育水平，中國圣牧在公告中表示，雖然公司業(yè)績因行業(yè)供需失衡而同比回落，但牛群質(zhì)量、成母牛單產(chǎn)、繁育水平均獲得增長，尤其在成乳牛年化平均單產(chǎn)，同比提升約10.3%，首次突破12噸。

與此同時，中國圣牧基于當前進口奶牛成本大幅下降，從澳大利亞進口高質(zhì)量荷斯坦奶牛（育成牛）3600余頭，提升乳牛群質(zhì)量的同時，也是對未來產(chǎn)業(yè)周期回暖積極預判下的戰(zhàn)略布局。

來源：界面新聞 作者：趙曉娟