公募基金在今年5月規(guī)模再創(chuàng)新高，繼4月首次突破30萬億元大關口，現在已經站上31萬億元規(guī)模。

沒有成熟的投資者，就沒有成熟的市場。在近年來市場波動之下，投資者逐漸認可長期投資理念，不再困于短期收益的波動影響，更加注重資產配置和風險分散的理念，成長為市場重要的參與力量。

在業(yè)內人士看來，公募基金發(fā)展壯大至“飛入尋常百姓家”背后，第三方基金銷售平臺可謂功不可沒。憑借嚴格專業(yè)、全面且個性化的服務和豐富靈活的產品供給和組合，滿足不同投資者需求的第三方基金銷售平臺，既助推了國內公募基金發(fā)展壯大，又培育了國內投資者成熟的投資理念。

公募基金發(fā)展的助推器

日前，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的最新數據顯示，截至2024年5月底，我國境內共有基金管理公司148家，公募基金總規(guī)模5月底再創(chuàng)新高，首次突破31萬億元。

公募基金規(guī)模突破31萬億成為一個重要的里程碑，這不僅意味著中國資產管理行業(yè)快速發(fā)展，也反映出公募基金逐漸成為居民財富管理、金融服務普惠的重要工具。

實際上，公募基金規(guī)模的擴大，投資者的日漸認可，也反映了金融服務創(chuàng)新的力度，尤其是第三方銷售平臺的發(fā)展助力，以其便利性、多元化選擇、陪伴式個性化服務，成為支撐公募基金發(fā)展的重要力量。

回顧公募基金行業(yè)走過26年歷程，產品規(guī)模從0發(fā)展到如今31萬億元。這背后，離不開近十年來，互聯(lián)網渠道的強勢崛起，基金公司和第三方基金代銷平臺助推行業(yè)規(guī)模屢創(chuàng)新高。

然而，回到2012年第三方基金代銷平臺“破繭”批量出現之前，又是另一番景象。據當時中證協(xié)數據，2010年開放式基金銷售總額的60%發(fā)售于銀行渠道，31%是基金公司直銷渠道，券商渠道占比9%，第三方銷售渠道幾乎為零。

彼時，銀行通過其各地分支行布局、積累大量客戶以及在資金支付和清算方面的優(yōu)勢，在基金銷售中占據主導地位，基金直銷和券商渠道以及第三方銷售機構難以匹敵。不過，傳統(tǒng)的基金銷售模式帶來不少問題。例如，“重首發(fā)、輕持營”“重銷售、輕投顧”“基金賺錢、基民不賺錢”等行業(yè)痼疾備受詬病，銀行與基金公司之間在托管、銷售方面利益沖突不斷。

隨著市場和監(jiān)管期待的第三方基金銷售平臺如騰訊理財通、天天基金、螞蟻基金、盈米基金等橫空出現，它們更加注重客戶利益，以投資者服務為中心通過“全流程顧問式服務”優(yōu)質體驗，嘗試解決“基金賺錢、基民不賺錢”的行業(yè)難題，增加了基金公司在價格談判中的話語權，行業(yè)生態(tài)也隨之改變。

第三方基金銷售平臺在公募基金發(fā)展壯大過程中扮演了助推器角色。一方面，它們通過提供便捷的線上操作，降低了投資者購買公募基金的門檻，使得更多的普通投資者能夠參與到公募基金投資中來。同時，第三方平臺匯集了多種公募基金產品，為投資者提供了豐富的選擇。另一方面，它們善于用技術驅動創(chuàng)新和服務，充分利用大數據、人工智能等技術手段，能夠提供個性化的資產配置建議，以及實時的組合監(jiān)控和動態(tài)調整服務。

第三方銷售平臺前景可期

業(yè)內人士認為，未來具有買方思維的第三方基金銷售機構會越來越吸引投資者留駐，用戶長期體驗的提升也將為這些機構保有規(guī)模增長提供支撐。

一個可以佐證的數據是，在海外成熟市場，第三方銷售平臺是基金的第一大銷售渠道。在美國，第三方銷售的比重占到70%，英國則在55%以上。

清華大學五道口金融學院相關學者認為，近年來，基金銷售行業(yè)格局逐漸發(fā)生變化，從保有規(guī)模來看，銀行渠道仍然占據半壁江山，從未來的增量來看，第三方平臺逐漸崛起。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數據顯示，2022年度基金銷售認/申購金額中，商業(yè)銀行渠道占比最高，為41.06%，且自2017年以來占比連續(xù)提升；其次為獨立第三方基金銷售機構渠道，占比27.5%，該渠道自2018年以來占比連續(xù)提升；再次為直銷渠道，占比18.6%，且自2017年以來占比連續(xù)下降。

近年來基金認/申購渠道占比情況

來源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會

清華大學上述學者在相關調研報告中指出，通過對第三方基金銷售平臺和銀行等傳統(tǒng)基金銷售渠道的觀察發(fā)現，當前第三方平臺在基金銷售中，不僅通過提升產品信息展示的準確度提高了投資服務水平，還通過技術手段有力促進了用戶資產配置的合理性，顯著增強了投資者獲得感，例如作為騰訊官方理財平臺的理財通，背靠微信大量活躍用戶，在全流程陪伴用戶成長和助力公募基金發(fā)展方面前景可期。

金融普惠初心不變

第三方銷售平臺誕生自帶互聯(lián)網技術加持，更重要的是以客戶為導向的初心，站在投資者這邊，贏得了投資者的青睞，也暗合了監(jiān)管金融為民的理念。

今年4月，國務院發(fā)布的新“國九條”明確指出，“必須始終踐行金融為民的理念，突出以人民為中心的價值取向，更加有效保護投資者特別是中小投資者合法權益，助力更好滿足人民群眾日益增長的財富管理需求?！?/p>

值得一提的是，盡管公募基金逐漸取代其他理財品類，成為國內市場最主流的投資方式。但是，目前投資者的基金投資體驗還有待提高，例如存在投資者在購買基金前對產品認識不足使得投資行為出現偏差，基金持有體驗不佳，投資者利益與銷售平臺利益沖突等問題。

“金融的普惠性、人民性，呼喚理財產品的買方投顧服務?！痹跇I(yè)內人士看來，想要更好地提供“買方投顧”服務，第三方基金銷售平臺要從過去的“賣產品”模式轉型為“賣配置”模式，為客戶提供專業(yè)化、個性化的一攬子資產配置解決方案。

作為首批拿到試點資格的機構之一，盈米基金總結出“四筆錢”的投顧理念、“三分投七分顧”的方法論，以及“教、投、顧一體化”的投顧模式。騰訊理財通 用“以用戶利益為先”“以投顧的思路做代銷”的基金銷售模式，踐行人民性和普惠性。

經梳理發(fā)現，騰訊理財通深入分析用戶交易行為和收益之間的關系，在市場和產品收益不同階段，分別開展獲得感陪伴、市場波動認知教育和異動干預、贖回干預或轉投引導等陪伴服務，探索降低用戶行為折損，鼓勵用戶長期持有和分散投資，杜絕單純追求絕對高收益，降低頭部單產品集中度。

例如，在基金選擇和向用戶推薦產品方面，騰訊理財通真正做到以用戶為中心，在基金準入和展示的方式上可見一斑，制定科學的適當性銷售和基金推薦投放模式，打破中心化、單一化的信息分發(fā)架構，不盲目追求“排行榜”的方式集中推薦、銷售基金，而是通過創(chuàng)設不同的“店鋪”滿足用戶的差異化需求，鼓勵多元銷售。同時，不盲目追求展示高收益，是全網唯一一家在顯著位置展示基金最大回撤和含權比例、杜絕誤導用戶的基金銷售平臺。

騰訊理財通清晰標注最大回撤指標

再如，近幾年“明星基金經理”“網紅債基”等事件火熱吸引大量“不明真相”用戶，背后是用戶在自主申購過程中因面臨信息不對稱的鴻溝，可能“唯展示收益”申購基金。

而在騰訊理財通看來，作為平臺，在銷售過程中需積極發(fā)揮主體責任，應用金融邏輯篩選出風險收益性價比優(yōu)的產品，切實幫助用戶降低產品篩選過程中的信息差。

清華大學相關學者認為，未來，第三方平臺應進一步強化用戶思維，轉變經營理念，由交易思維轉為服務思維，“用投顧的思路做代銷”，為用戶提供更多產品和服務。同時，可進一步加強與基金公司的合作，豐富產品線以應對不同市場需求，提升產品的市場認可度，增強第三方平臺基金銷售價值。

來源：證券時報網 券商中國