防范利差損風險，保險公司負債端成本持續(xù)調降。上海證券報記者近日統計發(fā)現，今年6月萬能險結算利率最高水平已經降至3.5%，較2023年最高超4%的結算利率水平大幅調降。此外，最低結算利率僅約為0.36%。

市場利率中樞下移、投資收益率下滑，萬能險結算利率不斷下調的背后，是保險公司降低負債成本的必然選擇。有業(yè)內人士認為，未來萬能險結算利率仍有下行空間，這有利于減小保險公司在低利率環(huán)境下的預期支付壓力，保持充足的償付能力，降低利差損風險。

3%及以上利率產品占比約六成

所謂萬能險，是指除了給予客戶生命保障外，還具有一定的投資儲蓄功能的保險產品。保險消費者繳納的萬能險保費，在扣掉初始費用和保障成本后會進入投資賬戶，保險公司每月公布1次萬能險結算利率。

在市場利率的下降趨勢中，萬能險結算利率的下調亦不可避免。同花順iFind數據顯示，2024年6月共有超220款萬能險產品公布了結算利率，最高利率約為3.5%，相較2023年最高超4%的結算利率大幅下降。此外，萬能險產品最低結算利率僅約為0.36%。

不過整體來看，萬能險半數以上產品的結算利率仍在3%及以上，相較其他理財類金融產品依舊具有相對吸引力。數據顯示，結算利率在3%及以上的萬能險產品約130款，占比約60%。

未來萬能險結算利率是否會全面降至3%以下？北京排排網保險代理有限公司總經理楊帆告訴記者，隨著市場利率的持續(xù)走低，保險資金的運用收益確實面臨壓力。但是否會全面降至3%以下，還需要觀察市場動態(tài)和保險公司的應對策略。保險公司在面對市場變化時，可能會通過優(yōu)化投資組合、提高運營效率等方式來穩(wěn)定結算利率。

險企負債端成本不斷降低

在業(yè)內人士看來，今年萬能險結算利率下調背后，一方面有著相關部門引導行業(yè)健康發(fā)展的窗口指導影響；另一方面是保險公司投資收益率持續(xù)下滑，下調萬能險結算利率有利于降低負債端成本，防范利差損風險。

記者今年3月從業(yè)內獲悉，部分保險公司接到窗口指導，要求調降萬能險結算利率。其中，中小險企萬能險結算利率不超過3.3%，而大型險企則被要求在中小險企基礎上再降0.2個百分點，即不超過3.1%。由此可見，未來萬能險結算利率仍有調降的可能。

投資收益率的下滑，也成為保險公司下調萬能險結算利率的主要動因。楊帆在接受記者采訪時表示，受宏觀經濟環(huán)境的影響，保險資金的運用收益有所降低，固定收益類資產的收益率普遍下降，從而影響了萬能險的結算利率。此外，保險公司在產品設計時預留的利潤空間有限，為了確保長期穩(wěn)健經營，不得不下調結算利率。

國信證券發(fā)布研究報告表示，當前保險行業(yè)存量壽險保單占比相對較高。與此同時，隨著近年來居民風險偏好的下移，以及其他理財型產品剛兌屬性的打破，推動保證收益型的年金險、增額終身壽險等產品銷量增加，進一步加大保險公司負債端的剛性成本，使其在資產收益下行背景下面臨一定利差損風險。