撰文?/ 涂彥平

編輯?/ 黃大路

設(shè)計(jì)?/ 師 超

經(jīng)過近10年時(shí)間的搖擺，蘋果在今年2月還是放棄了電動(dòng)汽車項(xiàng)目“泰坦Titan”，部分汽車團(tuán)隊(duì)員工被調(diào)往人工智能部門，專注于推動(dòng)生成式人工智能項(xiàng)目。

這個(gè)消息傳開來，不少汽車企業(yè)驚詫之余也松了一口氣。然而，對于汽車行業(yè)來說，這恐怕不是什么好事。連全球市值第一的蘋果都放棄造車了，電動(dòng)汽車賽道是不是已經(jīng)失去了吸引力？

至于為何放棄造車，蘋果一直沒有明言。相關(guān)的分析已經(jīng)連篇累牘，有人認(rèn)為是因?yàn)闊o法繞開中國的供應(yīng)鏈，有人認(rèn)為是因?yàn)槠床贿^特斯拉。

相比之下，也許下面兩個(gè)原因更接近真相：其一，相比蘋果以往的互聯(lián)網(wǎng)軟硬件業(yè)務(wù)，汽車行業(yè)盈利空間低；其二，相比汽車，目前AI是更好的投資賽道。

蘋果2023財(cái)年總營收3833億美元，其中，iPhone、iPad等產(chǎn)品毛利率為36.5%，服務(wù)收入毛利率達(dá)70.8%，近乎硬件產(chǎn)品的兩倍。

相比之下，特斯拉2023年全年總收入為968億美元，毛利率為18.2%，相比上年還下降了7.35個(gè)百分點(diǎn)。

汽車行業(yè)本來毛利率就不高，近年來隨著內(nèi)卷加劇，行業(yè)利潤率甚至有不斷下行的趨勢。2023年，我國汽車行業(yè)利潤率為5.0%，低于整個(gè)工業(yè)企業(yè)利潤率5.8%的平均水平。而十年前，2014年，我國汽車行業(yè)利潤率還是8.99%。

但作為國民經(jīng)濟(jì)支柱，汽車產(chǎn)業(yè)有著產(chǎn)業(yè)鏈長、關(guān)聯(lián)度高、帶動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)，被視為工業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的壓艙石，因此仍然是吸納大量資金的蓄水池。

來覓發(fā)布的《新能源汽車2023年度投融市場報(bào)告》顯示：2023年，我國新能源汽車行業(yè)（含自動(dòng)駕駛）融資案例共計(jì)511起，同比增長2.4%，其中未公開事件139起；已披露總?cè)谫Y金額達(dá)748.7億元，同比減少44.2%。

從細(xì)分領(lǐng)域來看，新能源整車賽道市場格局相對成熟，全年融資案例34起，較2022年減少2起，融資規(guī)模達(dá)385.2億元，同比減少32.1%。

動(dòng)力電池賽道是目前資本關(guān)注的重點(diǎn)板塊，融資案例合計(jì)171起，同比增加10.3%，不過融資金額僅125.6億元，同比減少近400億元。

其中，燃料電池賽道融資案例45起，金額合計(jì)19.9億元；鈉離子電池賽道融資案例33起，金額達(dá)10.1億元；電池材料賽道融資案例有63起，金額達(dá)82.4億元；固態(tài)電池賽道融資案例11起，金額達(dá)2.3億元。

智能化方面，2023年自動(dòng)駕駛?cè)谫Y案例合計(jì)128起，同比減少15起，金額達(dá)140.1億元，同比減少15.9%。其中，自動(dòng)駕駛軟硬件賽道融資案例94起，金額達(dá)87.1億元。

另有數(shù)據(jù)顯示，自2005年自主品牌汽車起步以來，相關(guān)汽車指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)6倍，期間最大漲幅接近10倍，年均投資回報(bào)率在12%左右。

那么，在當(dāng)下，汽車產(chǎn)業(yè)還算是一個(gè)好的投資賽道嗎？

2024年6月14-16日，以“想象”為主題的第十六屆中國汽車藍(lán)皮書論壇將在北京國測國際會(huì)議會(huì)展中心舉行。其中，6月16日下午的尖峰辯題“汽車產(chǎn)業(yè)還是好的投資賽道嗎？”將聚焦汽車投資話題。

NO.12

尖峰辯題 汽車產(chǎn)業(yè)還是好的投資賽道嗎？

闡釋：中國國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)一直是房子和車子。隨著房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)陷入低迷局面，新能源智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)這些年，特別是前幾年一直是經(jīng)濟(jì)的核心柱子。但是隨著整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展，中國汽車市場呈現(xiàn)出飽和趨勢，全球地緣政治經(jīng)濟(jì)日益復(fù)雜，加上新能源智能網(wǎng)聯(lián)汽車企業(yè)普遍虧損，汽車產(chǎn)業(yè)是否是好的投資賽道，已經(jīng)開始引起懷疑。

本主題辯論建議從3個(gè)方面展開：

1）大家是否同意汽車還是優(yōu)良的投資賽道？為什么？2024年蘋果宣布放棄造車是不意味著它不再看好新汽車賽道？

2）汽車產(chǎn)業(yè)投資分主機(jī)廠和供應(yīng)鏈企業(yè)，你們覺得應(yīng)該側(cè)重哪個(gè)方面？如果是投資主機(jī)廠，什么樣類別的主機(jī)廠是值得投資的？

3）如果投資供應(yīng)鏈企業(yè)，那么現(xiàn)在供應(yīng)鏈企業(yè)應(yīng)該如何投？現(xiàn)在還是投資電池，比如固態(tài)電池的好時(shí)機(jī)嗎？投資芯片企業(yè)是否可以？什么樣的芯片企業(yè)值得投資？電動(dòng)化還是智能化更值得投？

歡迎大家對尖峰辯題提出意見和建議，也歡迎大家報(bào)名參加第十六屆中國汽車藍(lán)皮書論壇（CABF2024）。