近日，合肥科拜爾新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱：科拜爾、公司）在北交所更新了二輪問詢的回復(fù)。國元證券為保薦機(jī)構(gòu)。

科拜爾是專業(yè)從事改性塑料和色母料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于家用電器、日用消費(fèi)品、汽車零部件等領(lǐng)域，主要客戶包括四川長(zhǎng)虹、美的集團(tuán)、TCL、惠而浦、海信集團(tuán)等知名企業(yè)。

2020年至2023年1-9月（報(bào)告期），科拜爾營業(yè)收入分別為1.78億元、2.62億元、3.07億元和2.62億元，凈利潤(rùn)分別為2755.64萬元、2655.49萬元、2923.10萬元和2818.38萬元。

通過梳理，界面新聞發(fā)現(xiàn)科拜爾存在單一客戶依賴風(fēng)險(xiǎn)，下游銷售區(qū)域集中，報(bào)告期內(nèi)持續(xù)處于超產(chǎn)能生產(chǎn)狀態(tài)，期后毛利率或存下滑風(fēng)險(xiǎn)。

四成收入來自單一客戶，期后毛利率或?qū)⑾禄?/strong>

報(bào)告期內(nèi)，科拜爾前五大客戶銷售占比分別為73.48%、80.00%、80.93%、78.73%，其中四川長(zhǎng)虹各期均為第一大客戶，銷售占比分別為33.33%、28.05%、43.26%、42.58%，且銷售金額逐年大幅提升。

根據(jù)問詢回復(fù)，科拜爾上游原材料供應(yīng)商主要為大型石化企業(yè)或貿(mào)易商，下游客戶主要為規(guī)模較大的白色家電生產(chǎn)企業(yè)，公司對(duì)上下游合作方的議價(jià)能力相對(duì)有限。市場(chǎng)中其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手較多，公司目前主要以成本加成的方式對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行銷售定價(jià)。

報(bào)告期內(nèi)，科拜爾主營業(yè)務(wù)毛利率分別為28.42%、20.73%、16.95%和19.84%。2021年及2022年公司毛利率持續(xù)下滑，2023年毛利率有所回升，報(bào)告期內(nèi)毛利率波動(dòng)較大，公司認(rèn)為主要受原材料價(jià)格波動(dòng)及產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)影響。

受原材料價(jià)格下降影響，2021年至2023年，公司改性塑料、色母料及其他產(chǎn)品的銷售價(jià)格呈持續(xù)下降趨勢(shì)。

報(bào)告期內(nèi)，公司直接材料成本占主營業(yè)務(wù)成本的比重均在90%以上，為公司營業(yè)成本主要構(gòu)成，故原材料的價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司產(chǎn)品成本影響較大。公司主要原材料為PP、PS、ABS等合成樹脂，公開信息顯示，2024年P(guān)P等大宗化工材料價(jià)格呈小幅上升趨勢(shì)。