滕泰/文 滕泰/文

一個罰款就可以讓民營企業(yè)信用評級瞬間降低，這樣的征信政策讓那些時時面對幾十個有罰款權(quán)部門的民營企業(yè)管理成本驟然增加；一紙《通知》可以要求企業(yè)突然停產(chǎn)或搬離；某些行業(yè)政策的突然調(diào)整，可以讓一個行業(yè)的大部分民營企業(yè)在幾個月內(nèi)退出市場；一場訴訟或輿論風(fēng)波可能讓民營企業(yè)陷入經(jīng)營困難；甚至還有某地方政府為了增加財政收入向民營企業(yè)亂收費、亂罰款、亂攤派……雖然這些都是個別現(xiàn)象，但是這些個別現(xiàn)象所影響的絕不僅是個別當(dāng)事人，而是破壞了整個民營經(jīng)濟(jì)的生存環(huán)境，讓越來越多民營企業(yè)感到非市場風(fēng)險仿佛無處不在。

民營企業(yè)家是市場風(fēng)險的最終承擔(dān)者，在經(jīng)濟(jì)面臨艱難轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，雖然市場風(fēng)險讓民營企業(yè)壓力非常大，但是市場風(fēng)險是有風(fēng)險報酬的，但是各種很多不可預(yù)測、不可抗辯、難以化解的非市場風(fēng)險，卻會直接影響民營企業(yè)的投資意愿，是造成中國民間固定資產(chǎn)投資增速已經(jīng)從兩位數(shù)下滑至零增長、負(fù)增長的重要原因之一。為了讓更多的中國民營企業(yè)家投身創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的“勇敢者游戲”，應(yīng)盡量減少來自政策變動、行政管制、法律訴訟、輿論事件等的非市場風(fēng)險，支持民營企業(yè)家更好地應(yīng)對市場風(fēng)險，才能扭轉(zhuǎn)當(dāng)前民間投資增速下滑趨勢。

民營企業(yè)家是市場風(fēng)險的最終承擔(dān)者

在華為創(chuàng)業(yè)初期的國產(chǎn)數(shù)字交換機(jī)開發(fā)過程中，公司曾出現(xiàn)了財務(wù)危機(jī)，人員也不斷流失，創(chuàng)始人任正非仍然堅持研發(fā)投入，他對華為研發(fā)團(tuán)隊的成員說：“這次研發(fā)如果失敗了，我只有從樓上跳下去，你們還可以另謀出路”。最終新產(chǎn)品的研發(fā)成功了，才有了今天的華為。在華為創(chuàng)業(yè)的過程中，任正非承擔(dān)了巨大的風(fēng)險和壓力，一度患上抑郁癥。

社會上往往流傳著民營企業(yè)家創(chuàng)業(yè)成功的故事，但是看不到大量的民營企業(yè)家作為這個風(fēng)險的最終承擔(dān)者所面臨的壓力和困難，其中不少人在與風(fēng)險進(jìn)行抗?fàn)幹?，最終歸于失敗。不管遇到什么困難，民營企業(yè)內(nèi)部的高管和員工，在風(fēng)險來臨時可以選擇辭職，即使公司倒閉也能在其他企業(yè)找到工作，但民營企業(yè)家不能“棄船”，只能堅持到底，與企業(yè)共進(jìn)退，成為風(fēng)險的最后承擔(dān)者。

從中國民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史上來看，絕大多數(shù)民營企業(yè)家都是即使失敗也自擔(dān)風(fēng)險，并沒有給社會和公眾造成損失。而少數(shù)大型民營企業(yè)，由于高杠桿、高負(fù)債、多元化，最終造成的風(fēng)險超出了其自身能化解的范圍，其負(fù)責(zé)人在破產(chǎn)之后也難逃法律責(zé)任，還會受到社會道德的廣泛批評。從這個角度而言，民營企業(yè)家都是風(fēng)險的最終承擔(dān)者，要深刻全面地認(rèn)識中國民營企業(yè)家所承擔(dān)的風(fēng)險。

客觀認(rèn)識民營企業(yè)家的風(fēng)險報酬

在金融市場上，投資風(fēng)險越高的債券，投資人索取的利率就越高，根據(jù)同樣的原理，民營企業(yè)家承擔(dān)的風(fēng)險越大，應(yīng)當(dāng)獲得的風(fēng)險報酬也就越高。黨中央、國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見》要求，“正確看待民營經(jīng)濟(jì)人士通過合法合規(guī)經(jīng)營獲得的財富”。我們要引導(dǎo)全社會更全面、客觀、正確地認(rèn)識民營企業(yè)家和民營經(jīng)濟(jì)人士的合法收入，不僅認(rèn)識到其出資人報酬、管理者報酬、復(fù)雜勞動報酬、創(chuàng)新報酬，還要充分認(rèn)識民營企業(yè)家應(yīng)獲得的風(fēng)險報酬。

比亞迪創(chuàng)始人王傳福堅持插電混動技術(shù)路線，每年投入數(shù)十、上百億元的資金搞研發(fā)，卻遲遲看不到市場曙光，成功后回憶起來也哽咽落淚：“真的差點就走不下去了！”社會公眾往往無法體會和理解風(fēng)險來臨時民營企業(yè)家所承擔(dān)的壓力、為化解風(fēng)險所做出的努力，以及最終被風(fēng)險打敗，多年創(chuàng)業(yè)的心血付諸東流的痛苦。面對經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中不確定的市場風(fēng)險，全社會應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識民營企業(yè)家作為風(fēng)險最終承擔(dān)者的貢獻(xiàn)，承認(rèn)他們面對風(fēng)險所承擔(dān)的巨大壓力，以及化解風(fēng)險所付出的艱苦努力，理解并尊重民營企業(yè)和民營經(jīng)濟(jì)人士所獲得的風(fēng)險報酬。

特別需要指出的是，企業(yè)家的風(fēng)險報酬并不一定為正，承擔(dān)風(fēng)險可能獲得巨大收益，也可能承受嚴(yán)重虧損。因此，可正可負(fù)的風(fēng)險收益就是一份公平的要素報酬，創(chuàng)業(yè)是勇敢者的游戲，不敢創(chuàng)業(yè)的仇富者不應(yīng)該為企業(yè)家獲得風(fēng)險報酬而 “眼紅”。

中國民營企業(yè)家還承擔(dān)了過多的非市場風(fēng)險

無論是市場風(fēng)險還是非市場風(fēng)險，民營企業(yè)家都要時時應(yīng)對，一旦風(fēng)險不能及時化解，輕者付出經(jīng)濟(jì)代價，重則意味著企業(yè)生命的結(jié)束。抽樣調(diào)查顯示，中國民營企業(yè)平均壽命僅3.7年，中小企業(yè)平均壽命更是只有2.5年；而美國與日本中小企業(yè)的平均壽命分別為8.2年、12.5年。企業(yè)平均壽命的差別，這從一個角度反映了中國民營企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險超過成熟市場經(jīng)濟(jì)國家的企業(yè)。

馬克思曾經(jīng)說過，從商品到貨幣的“驚險一躍”，如果失敗，摔碎的不僅是商品，還有商品的所有者，形象地描述了市場風(fēng)險及其后果。研發(fā)等創(chuàng)新活動面臨的風(fēng)險更大，美國企業(yè)研發(fā)的成功率是20%—30%，快速消費品行業(yè)只有6%的新品帶來了新消費者，而新藥研發(fā)成功率平均為7.9%……面對市場風(fēng)險，企業(yè)家可以通過管理、研發(fā)、營銷、融資等方式來應(yīng)對和化解，這也是市場對企業(yè)家能力的檢驗，很多民營企業(yè)家都表示，創(chuàng)業(yè)就決定要承擔(dān)市場風(fēng)險，如果在公平的市場競爭中落敗，無怨無悔。

然而，民營企業(yè)家面臨的風(fēng)險，既有上述市場風(fēng)險，也有來自市場之外的非市場風(fēng)險，如政策變動、行政管制、法律訴訟、輿論事件等等，都可能影響甚至打斷民營企業(yè)的正常經(jīng)營過程，給民營企業(yè)造成損失甚至失敗。一般而言，政策、行政等力量對市場的干預(yù)越多，民營企業(yè)所面臨的非市場風(fēng)險就越大。

在中央提出構(gòu)建“親清政商關(guān)系”，優(yōu)化營商環(huán)境的大背景下，不但仍然有行政手段干預(yù)民營企業(yè)的現(xiàn)象，而且個別人為了個人利益影響民營企業(yè)正常運(yùn)行的情況也仍然存在，“一刀切”、寧嚴(yán)勿寬、層層加碼的現(xiàn)象更是屢禁不止，成為中小微民營企業(yè)非市場風(fēng)險的重要來源。

理論上企業(yè)在受到上述非市場風(fēng)險影響時，可以通過法律手段來維護(hù)自己的合法權(quán)益，但在實踐中上述非市場風(fēng)險具有不可預(yù)測、不可抗辯、難以化解等特點，已經(jīng)成為影響民營企業(yè)發(fā)展的重要因素，也成為影響民營企業(yè)家投資信心的重要原因。面對來自市場之外的政策變動、行政執(zhí)法、法律訴訟、輿論事件，大部分民營企業(yè)都處于絕對劣勢地位，不僅無法應(yīng)對，甚至投訴無門，由此導(dǎo)致經(jīng)營受到重大影響，或者企業(yè)被停業(yè)甚至關(guān)門，不少企業(yè)家被迫選擇放棄或“躺平”。

減少非市場風(fēng)險，扭轉(zhuǎn)民間投資增速下滑趨勢

民營企業(yè)家放棄安穩(wěn)的工作和穩(wěn)定的收入，投入自己的儲蓄、精力、名聲乃至全部身家性命，也要為企業(yè)博取一個不確定的未來，他們是這個社會上的風(fēng)險偏好者群體。這樣的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險偏好者越多，社會就越有活力，創(chuàng)新活動就越多，經(jīng)濟(jì)就越繁榮。反之，有創(chuàng)業(yè)風(fēng)險偏好的民營企業(yè)家越少，經(jīng)濟(jì)活動趨于保守，社會就越僵化，創(chuàng)新活動就越少，經(jīng)濟(jì)就會逐漸失去活力。

為了增加經(jīng)濟(jì)活力，引導(dǎo)鼓勵更多人加入創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大潮，要盡量減少民營企業(yè)所承擔(dān)的非市場風(fēng)險。《關(guān)于促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的意見》指出，要“持續(xù)優(yōu)化穩(wěn)定公平透明可預(yù)期的發(fā)展環(huán)境”，“完善政策執(zhí)行方式”，“為民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造良好穩(wěn)定的預(yù)期”，反映出決策層高度重視民營企業(yè)面臨的非市場風(fēng)險問題。

減少民營企業(yè)家的非市場風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)成為各地優(yōu)化營商環(huán)境的關(guān)鍵。首先，要將十九大提出的“建設(shè)人民滿意的服務(wù)型政府”的要求落到實處；其次，要提升政策執(zhí)行的科學(xué)性和精準(zhǔn)度，在政策執(zhí)行中慎用“一律停業(yè)”“全部停產(chǎn)”等“群殺式”執(zhí)法，即便是環(huán)保等政策也要給予適當(dāng)?shù)倪^渡期，更要杜絕層層加碼的執(zhí)行方式；第三，要規(guī)范司法部門、輿論部門和自媒體的行為，減少民營企業(yè)面臨的不公正的訴訟和輿論事件；最后，還要為受到非市場風(fēng)險干擾的民營企業(yè)提供有效的反饋、申訴和救濟(jì)途徑。

當(dāng)前，中國經(jīng)濟(jì)面臨著總需求不足和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，為了能夠盡快扭轉(zhuǎn)民間投資下滑勢頭、助力中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康繁榮發(fā)展，我們應(yīng)當(dāng)在政策制定和市場監(jiān)管過程中盡可能減少民營企業(yè)家的非市場風(fēng)險，同時要不斷推動社會觀念轉(zhuǎn)變，客觀、全面地認(rèn)識民營企業(yè)家的“風(fēng)險最后承擔(dān)者”的角色，提高全社會對風(fēng)險報酬的認(rèn)知和定價，才能讓民營企業(yè)家勇于承擔(dān)市場風(fēng)險，激勵更多的民營企業(yè)家創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、擴(kuò)大投資，創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會。