這家券商即將完成“曲線上市”的最后一跳。

1月12日晚，國盛金控公告稱，計劃吸收合并全資子公司國盛證券，若獲得監(jiān)管層批準(zhǔn)，未來將變更證券簡稱為“國盛證券”。

盡管國盛證券早在2015年因被華聲股份收購后被市場稱為“曲線上市”，但其只是上市公司平臺的子公司。如今，國盛證券“上市夢”有望成真。

對于國盛金控此次吸收合并的意圖，多名券商投行人士向券商中國記者分析，除聚焦證券主業(yè)外，另一重要意義在于減少管理層級，提高決策效率。畢竟上市公司和證券子公司各有一套管理班子，吸收合并意味著集團(tuán)將更直接管理證券公司，體現(xiàn)江西國資擬對國盛證券更深度的把握，以及做大做強(qiáng)證券業(yè)務(wù)的決心。

據(jù)悉，國盛證券在2022年變更實(shí)際控制人為江西國資委，從民營券商轉(zhuǎn)向地方國企背景的證券公司。

擬吸收合并證券子公司

1月12日晚國盛金控宣布“大動作”，公司擬吸收合并全資子公司國盛證券。

據(jù)悉，國盛金控將要合并國盛證券的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)及人員。如果吸收合并生效后，將會發(fā)生一系列變化：

一、國盛證券的所有資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)利、義務(wù)轉(zhuǎn)移至國盛金控；

二、國盛證券現(xiàn)有業(yè)務(wù)（資質(zhì)）和員工由國盛金控承繼和接收；

三、國盛證券的獨(dú)立法人資格注銷，國盛金控將更名為“國盛證券股份有限公司”并相應(yīng)變更經(jīng)營范圍和修訂公司章程；

四、原國盛證券的分公司（子公司）經(jīng)監(jiān)管部門批準(zhǔn)或備案后擬變更為國盛金控的分公司（子公司）。

不過，這次“吸收合并”事項(xiàng)還需要步入多個流程。據(jù)悉，該事項(xiàng)要經(jīng)過國盛金控董事會、股東大會的審議。若通過，吸收合并雙方將要簽訂《吸收合并協(xié)議》；同時還要獲得國資主管部門審批（如需)、證券監(jiān)管部門批準(zhǔn)。監(jiān)管批文下發(fā)后，國盛金控才能辦理國盛證券注銷手續(xù)等相關(guān)事宜。

減少管理層級

一直以來，國盛證券是國盛金控的重要全資子公司，前者在后者的營業(yè)收入占比中超過95%。鑒于“吸收合并”不會對國盛金控合并報表產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，緣何國盛金控要推動此次事項(xiàng)？對此，多名受訪的券商投行人士向記者表示，對雙方而言確實(shí)有著重大意義。

國盛金控表示，如果吸收合并完成，將有利于公司聚焦證券主業(yè)，提升國盛證券的品牌效應(yīng)優(yōu)勢。

華北一名券商投行人士分析，除證券板塊，國盛金控的其他主業(yè)并不突出；另一方面，集團(tuán)可能對國盛證券的業(yè)務(wù)及業(yè)績有更高要求，不如通過吸收合并子公司來直接管理券商，減少管理層級，把券商做大做強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)國盛證券上市。

當(dāng)前，國盛證券的業(yè)績在業(yè)內(nèi)表現(xiàn)并不突出。據(jù)悉，國盛證券2023年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入13.70億元、凈利潤1.42億元。

除聚焦證券主業(yè)外，國盛金控此次吸收合并的另一重要意義在于提高決策和經(jīng)營管理效率。國盛金控表示，本次吸收合并完成后，能夠有效解決國盛證券作為子公司經(jīng)營時，管理決策等流程過多的限制和制約。同時，國盛金控管理層級將減少，將在節(jié)約管理成本的同時有效提升管理與決策效率，有利于推動公司證券業(yè)務(wù)整體發(fā)展。

華東一名券商投行人士也向記者表示，“減少管理層級是很重要的意義。按照過往方式，上市公司一套管理班子，下屬證券公司又一套管理班子。如果吸收合并，就不存在兩套人馬的問題?！?/p>

有投行人士認(rèn)為，此舉可能意味著江西國資對國盛證券業(yè)務(wù)發(fā)展的重視，希望對券商更強(qiáng)有力地把握，“一盤棋”服務(wù)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)。

新領(lǐng)導(dǎo)班子革新

上述吸收合并事項(xiàng)是國盛金控新領(lǐng)導(dǎo)班子上任后又一大重要舉措。

2022年在拿下國盛金控控股權(quán)及完成股權(quán)過戶登記后，國盛金控領(lǐng)導(dǎo)班子“換血”，董事會選舉劉朝東為董事長，聘任陸箴侃為總經(jīng)理，兩人都來自江西交投系統(tǒng)。

隨著地方國資的“入主”以及新領(lǐng)導(dǎo)班子上任，國盛金控面臨較多變化。

比如，為國盛金控發(fā)展提供資金保障。2022年9月控股股東向國盛金控提供26.79億元股東借款用以償還到期債務(wù)；2023年8月控股股東為國盛金控提供5年期、不超過20億元的融資擔(dān)保，以進(jìn)一步支持國盛金控發(fā)展。

又如，清理虧損企業(yè)，減輕包袱和負(fù)擔(dān)。公告顯示，2023年上半年，為落實(shí)江西省國資委關(guān)于清理非正常經(jīng)營企業(yè)的文件精神，國盛金控清理一批子公司，這些子公司已基本無經(jīng)營業(yè)務(wù)，不能實(shí)現(xiàn)收入且長期虧損或未盈利，對國盛金控的管理造成一定負(fù)擔(dān)，國盛金控未來也不發(fā)展相關(guān)業(yè)務(wù)，因此進(jìn)行注銷處理。

而對于國盛證券的定位及發(fā)展，江西國資也有更多期待。2023年一季度，國盛證券曾承辦資本市場高峰論壇，該論壇由南昌市政府、江西省交通投資集團(tuán)共同主辦，旨在為資本市場和江西產(chǎn)業(yè)各界搭建溝通與融合平臺。這是國盛證券回歸江西省屬后，深入落實(shí)江西省委省政府“全力做強(qiáng)做優(yōu)江西省證券業(yè)務(wù)平臺、努力打造全國一流金融企業(yè)、為服務(wù)全省實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出積極貢獻(xiàn)”要求的表現(xiàn)之一。

如今，隨著國盛金控吸收合并國盛證券，將有望進(jìn)一步整合資源、提高效率、聚焦證券主業(yè)。

對業(yè)內(nèi)是否有借鑒意義？

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，若國盛金控成功吸收合并國盛證券，意味著國盛證券完成“曲線上市”的最后一跳。

早在2015年，華聲股份通過發(fā)行股份收購國盛證券100%股權(quán)，同時配套募集資金。收購?fù)瓿珊螅瑖⒆C券成為上市公司的子公司。上述吸收合并事項(xiàng)預(yù)示著國盛證券有望實(shí)現(xiàn)上市。

這在證券行業(yè)來說，是否有借鑒意義？據(jù)悉，大股東為上市公司的證券公司數(shù)量有不少，比如湘財證券是湘財股份的控股子公司，還有華創(chuàng)云信及其子公司華創(chuàng)證券；華鑫股份及其子公司華鑫證券；哈投股份及其子公司江海證券；錦龍股份及其子公司中山證券；東方財富及其子公司東方財富證券。

上述券商能否借鑒國盛金控吸收合并案例實(shí)現(xiàn)真正上市，對此，前述華東券商投行人士表示，有一定的參考性，“不過最終要看上市公司的定位和戰(zhàn)略，比如有的上市公司謀求多元化經(jīng)營，那證券板塊仍將作為子公司之一。”他談到，吸收合并證券子公司后，意味著上市公司平臺要將“非證券業(yè)務(wù)”進(jìn)行清理。

來源：證券時報網(wǎng)券商中國