過去一年里股價下跌最狠的互聯(lián)網(wǎng)大廠，美團擁有第一席位，2023年市值蒸發(fā)了超五成，而這一情況在新一年里并沒有好轉(zhuǎn)。1月17日，美團繼續(xù)下跌6.97%，報68.75港元/股，已跌破69港元發(fā)行價，較巔峰時期的2.6萬億港元跌去八成以上。

與不斷下跌的市值對應(yīng)的是，美團管理層迅速出手回購股票，用以展示信心。自1月10日開始到17日，美團在6個交易日里連續(xù)進行回購，合計回購3265.35萬股，累計回購金額24億港元。

受公司回購影響，1月18日美團港股微漲1.53%，今日市值來到了4359億港元。

一個始終揮之不去的問題縈繞在美團跌跌不休的股價面前，何以至此。

一定程度上，一是受大盤拖累，港股下行影響，另外則是美團在本地生活領(lǐng)域，的確面臨著愈加嚴峻的競爭環(huán)境，尤其是抖音大概率仍會在本地生活領(lǐng)域大舉進攻。在雙重不利因素的影響下，美團股價來到了一個本不該至此的區(qū)間。

財報數(shù)據(jù)表明，美團在本地生活的到店以及酒旅業(yè)務(wù)受影響頗大。2023年第三季度，美團核心本地商業(yè)的經(jīng)營利潤率為17.5%，同比降2.6個百分點，美團方面認為，餐飲外賣經(jīng)營溢利的穩(wěn)健增長被到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)經(jīng)營溢利的同比下降所部分抵銷。

更多的是美團在到店業(yè)務(wù)上受沖擊很大，一月份美團到店事業(yè)群總裁張川內(nèi)部信被曝出，其認為美團在到店業(yè)務(wù)上“不是短期的戰(zhàn)爭，而是一場殘酷并且煎熬的塹壕戰(zhàn)”。

事實上到店業(yè)務(wù)已經(jīng)受到了抖音的強悍攻擊，還面臨著快手、小紅書等流量巨頭的侵蝕。1月17日快手即和攜程達成合作，雙方將在本地生活領(lǐng)域達成合作：攜程將把景點門票、度假線路等優(yōu)選產(chǎn)品供應(yīng)鏈陸續(xù)接入快手平臺，并通過快手的POI入口進一步優(yōu)化“種草+拔草”的消費閉環(huán)。

但除去到店業(yè)務(wù)以及美團優(yōu)選等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，建立在外賣基礎(chǔ)之上的美團，依然是本地生活的王者，其外賣市場仍占據(jù)市場七成左右份額，這仍然是美團最大的底氣，也是強悍的競爭壁壘所在。

這也是當下抖音與餓了么不斷傳出的交易緋聞中，抖音所要面對的話題，到底要不要在外賣市場上與美團正面進攻，這個涉及百萬騎手的履約系統(tǒng)的“重活”不一定好干，也是抖音所要反復(fù)掂量的。

美團方面此前即認為當下市值并不能反映全部。美團CEO王興曾在2023年三季報電話會上稱，管理層對公司的長期增長潛力有十足信心，目前美團在二級市場的股價只反映了外賣單一業(yè)務(wù)的估值，并不符合公司的內(nèi)在價值。

當美團市值來到谷底之時，市場一個主要論調(diào)認為接下來該到美團市值上揚的時候了，有媒體援引一家海外經(jīng)紀商表示，“考慮到過去五年該公司的食品配送業(yè)務(wù)量增長了3倍，而利潤率飆升了20倍，這種下滑是不合理的”。

來源：藍鯨財經(jīng) 作者：秦泉