經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 陳姍 金價于本周初觸及2146.8美元/盎司的歷史高點(diǎn)之后，近兩日并未進(jìn)一步上攻。

延續(xù)12月4日沖高回落的趨勢，倫敦現(xiàn)貨黃金近兩日持續(xù)震蕩于2040美元/盎司下方，較此前觸及的記錄高位回吐了約100美元/盎司。截至北京時間12月6日20:30，倫敦現(xiàn)貨黃金報2023美元/盎司。

今年以來，金價整體處于高位運(yùn)行狀態(tài)，本周初進(jìn)一步飆漲并刷新歷史新高，這也令黃金投資的熱度和關(guān)注度再次大幅提升。市場中關(guān)于黃金的諸多討論接踵而至：此輪金價因何飆升？接下來還會漲嗎？回調(diào)是不是“上車”的好機(jī)會？

因何飆漲？

12月4日，紐約黃金期價與倫敦現(xiàn)貨黃金價格雙雙快速拉升，突破每盎司2100美元關(guān)口，刷新歷史最高價。倫敦現(xiàn)貨黃金開盤即觸及2146.8美元/盎司，年內(nèi)累計漲幅超過17%。國際金價的飆升，帶動了國內(nèi)黃金零售價上行。當(dāng)日，國內(nèi)品牌足金飾品價格突破630元/克，每克較去年同期上漲了接近100元。

事實(shí)上，2022年以來，金價表現(xiàn)強(qiáng)勁，持續(xù)吸引投資者的眼球。國內(nèi)黃金ETF也深受投資者追捧，凈值和規(guī)模雙雙攀升。截至12月4日收盤時，易方達(dá)黃金ETF、華安黃金ETF、博時黃金ETF、華夏黃金ETF、前海開源黃金ETF、國泰黃金ETF、富國黃金ETF等產(chǎn)品年內(nèi)漲幅超過16%，成為市場上表現(xiàn)較好的投資品種。

對于此輪黃金價格上漲的原因，華安基金指數(shù)與量化投資部告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者，美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，是黃金突破歷史新高的主要驅(qū)動力。該機(jī)構(gòu)表示：“最新公布的美國PCE通脹、美國制造業(yè)PMI景氣度數(shù)據(jù)均小幅回落。整體看，美國經(jīng)濟(jì)的弱衰退跡象加深，由此提振了市場的降息預(yù)期。目前降息預(yù)期已經(jīng)從之前預(yù)判的明年5月提前至明年3月。”

國泰君安期貨分析師王蓉也認(rèn)為，黃金這一波上漲主要受到美聯(lián)儲官員近期偏鴿派發(fā)言影響，沃勒首次提及降息，市場對明年的降息預(yù)期已經(jīng)提前至3月份。金石期貨同樣表示：“何時開啟降息成為明年市場博弈的關(guān)鍵點(diǎn)，但市場選擇提前發(fā)動了黃金走勢，盡管是預(yù)期，但市場情緒高昂并助推金價站上歷史高點(diǎn)。”

世界黃金協(xié)會中國區(qū)CEO王立新在12月5日舉辦的“中國（上海）國際黃金投資論壇”上介紹，過去幾年全球經(jīng)歷了巨大的風(fēng)險和變化，比如新冠疫情、俄烏沖突、全球通脹高企、歐美銀行倒閉等，全球多數(shù)資產(chǎn)在此過程中經(jīng)歷了巨大的波動，而黃金在這段時間持續(xù)“閃耀”。在經(jīng)歷這些風(fēng)險事件之后，無論是國家還是個人，都對黃金的避險以及資產(chǎn)配置作用的關(guān)注和認(rèn)知提升到了一個新的高度。例如，2022年全球央行的黃金儲備持續(xù)創(chuàng)歷史新高，在過去三個季度，國內(nèi)銀行的金條、金幣的銷售量也創(chuàng)下歷史新高。

數(shù)據(jù)顯示，2022年，疫情、加息等不確定性環(huán)伺，風(fēng)險資產(chǎn)表現(xiàn)疲軟，上證綜指下滑超15%，人民幣貶值超8%，人民幣金價則逆勢上漲近10%。2023年前十個月，黃金無視持續(xù)上升的全球利率，在地緣風(fēng)險再度爆發(fā)和全球金融系統(tǒng)性風(fēng)險加劇的支撐下繼續(xù)攀升，人民幣黃金漲幅更是超過了16%。

后市依舊看漲？

不過，金價刷新歷史新高之后很快出現(xiàn)大幅回調(diào)，每盎司價格下跌超過100美元。12月5日、12月6日，倫敦現(xiàn)貨黃金價格持續(xù)震蕩于2040美元/盎司下方。此時，不少投資者開始發(fā)問：金價回調(diào)是“上車”機(jī)會嗎？

記者多方采訪獲悉，當(dāng)前，不少業(yè)內(nèi)人士對金價后市依舊樂觀，認(rèn)為金價仍有進(jìn)一步走高的可能。但同時他們也提醒：金價短期面臨高位調(diào)整風(fēng)險。

華安基金指數(shù)與量化投資部分析稱，第一，黃金在加息結(jié)束至降息開始的區(qū)間，長端利率有望下降，利好黃金。第二，全球央行購金趨勢延續(xù)，占黃金需求的25%，大幅影響黃金定價。

人保資產(chǎn)資深專家崔斌在前述黃金投資論壇上表示：“對明年的黃金依然期待，一是受到地緣政治風(fēng)險的影響，二是美聯(lián)儲降息，利率的下行也有助于黃金的上漲。”他認(rèn)為，2024年黃金能夠穩(wěn)穩(wěn)地站上2000美元/盎司的大關(guān)。他同時表示，雖然保險資金現(xiàn)在還不能投資黃金，但是在第三方客戶的投資組合里納入了黃金資產(chǎn)，基于對全球經(jīng)濟(jì)、地緣政治，包括通脹風(fēng)險的考慮，明年會繼續(xù)加大黃金資產(chǎn)配置的比重。

國泰基金告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者，短期的通脹、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及美聯(lián)儲的相關(guān)表態(tài)可能會持續(xù)影響金價，金價近期的過快上漲可能也會導(dǎo)致一些回調(diào)風(fēng)險，短期金價或繼續(xù)橫盤震蕩，但下行可能相對有底。

中長期看，國泰基金認(rèn)為，主導(dǎo)金價走勢的可能還是美聯(lián)儲貨幣政策何時轉(zhuǎn)向。美國通脹持續(xù)降溫，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“滾動式交替下滑”趨勢，美聯(lián)儲加息見頂?shù)内厔莶桓?，通脹回落、加息見?經(jīng)濟(jì)下行的預(yù)期對金價構(gòu)成利好。長期看，全球經(jīng)濟(jì)衰退的總體趨勢、全球央行加購黃金的需求上升，以及全球“去美元化”的趨勢使得黃金有望成為新一輪定價錨，這三個因素使得貴金屬有望具備上行動能，可考慮逢低布局。

在王蓉看來，黃金上漲并未結(jié)束，美國經(jīng)濟(jì)四季度在財政退坡后顯著走弱的局勢仍在發(fā)酵，由此美元指數(shù)和美債收益率的高位回落給予黃金白銀一定的反彈動力。但是，她補(bǔ)充道：“在明年市場對降息預(yù)期定價比較充分的情況下，交易層面可能會存在預(yù)期回吐、高位調(diào)整震蕩的可能。”

對于居民如何以及何時配置黃金資產(chǎn)的問題，王立新認(rèn)為，黃金作為一種非常特殊的資產(chǎn)，影響其短期走勢的因素非常多。但是，只要合理地定位黃金在組合中的角色和倉位，就無須過分糾結(jié)于短期的價格波動，只有真正地長期的投資才能看到黃金的真正價值所在。他表示：“在當(dāng)前全球地緣政治局勢以及金融市場不確定性高起的背景之下，黃金作為一種獨(dú)立、沒有主權(quán)信用風(fēng)險的資產(chǎn)，我們相信它在全球的央行儲備、機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的配置、家庭資產(chǎn)的配置之中的作用將會得到更大的體現(xiàn)。”