王小廣/文

一、經(jīng)濟預(yù)期管理中，最大的問題是預(yù)期錯誤。

預(yù)期是指人們對事物發(fā)生和變化的事先期望，是對未發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生的事情的一種先前判斷。當(dāng)然凡是期望總是有好的、有壞的，有希望見到的、也有不希望見到的，好的就是樂觀的預(yù)期，壞的就是悲觀的預(yù)期。

在經(jīng)濟學(xué)領(lǐng)域，預(yù)期通常是指人們對某種重大變化或結(jié)果的預(yù)測，預(yù)期一旦形成，當(dāng)事人會根據(jù)其對自身有利或不利的影響情形，在行為上作出積極或消極的反應(yīng)，從而對先前形成的預(yù)期產(chǎn)生影響。這里將預(yù)期及其影響結(jié)果分成三類：

第一類，是反映未來趨勢的一種較大可能性，根據(jù)預(yù)期作決策可以使預(yù)期加快或延緩實現(xiàn)。這好比上層決策者制定了一個與未來趨勢比較契合的規(guī)劃，人們按照預(yù)期的目標(biāo)行動，結(jié)果使先前難以實現(xiàn)的目標(biāo)實現(xiàn)了，或使預(yù)期目標(biāo)更好更快的完成了，這就是預(yù)期的引導(dǎo)作用，即先確定一種預(yù)期，讓大家朝這個方向努力，所以說宏觀計劃或規(guī)劃就是一種預(yù)期管理。

這類預(yù)期還包括對一種重大風(fēng)險（危機）將發(fā)生的普遍預(yù)期，反危機措施可能使危機延緩發(fā)生，或使危機發(fā)生的級別降低，甚至因根據(jù)預(yù)期而采取的措施得力而避免危機的發(fā)生。即防患于未然，經(jīng)濟學(xué)家常講的“軟著陸”，軍事上的“先發(fā)制人”等，均是預(yù)期管理的目標(biāo)，是對風(fēng)險進行有效預(yù)期管理的理想境界。這種預(yù)期管理的成功，是建立在高遠的預(yù)見性基礎(chǔ)上。

第二類，預(yù)期具有客觀性，且發(fā)生的時間和特性等都具有巨大的不確定性，人們無法左右，只能任其自然。如新冠疫情的發(fā)生，或一次預(yù)期將要發(fā)生的經(jīng)濟大危機，其時間、地點、原因都無法把握。這種預(yù)期具有客觀性和不確定性的雙重屬性，它是一種內(nèi)在規(guī)律（負反饋原理），不以人的意志為轉(zhuǎn)移。唯一能做的是對危機或風(fēng)險的處置做充分準(zhǔn)備。

第三類，不合理預(yù)期。這是我們今天要重點分析的。趨勢是一種內(nèi)在性變化，代表著新的發(fā)展方向，而有些預(yù)期與趨勢卻嚴(yán)重相悖，逆勢而動，則必然遭受懲罰，釀成苦果。不少危機都是由預(yù)期錯誤引起的。

預(yù)期管理最重要的是要避免預(yù)期的錯誤。在預(yù)期管理上，我們要明確，并不是所有的預(yù)期都是合理的，對不合理的預(yù)期要予以糾正、改變，使預(yù)期與未來的趨勢相一致。放任“錯誤的預(yù)期”（或錯誤的判斷）蔓延，是預(yù)期管理中的最大問題。因為預(yù)期不對，行為也就不對，結(jié)果必然是錯上加錯，一般的危機卻可能演化成大危機，持續(xù)3年的危機最后擴大到10年及以上。

我們講合理預(yù)期或理性預(yù)期并不是任何時候都要“看多看好”，這其實是盲目樂觀。把預(yù)期管理理解為任何時候都必須樂觀不能悲觀，只能做多不能做空，只能堅持戰(zhàn)略進攻而不能有戰(zhàn)略防御，甚至做戰(zhàn)略撤退，這不僅是教條，而且是典型的不計成本的蠻干。樂觀是指積極的心態(tài)、自信，在有利情形改變時或逆境中更要奮發(fā)圖強，而不是“逆趨勢發(fā)展”、否定悲觀預(yù)期（風(fēng)險預(yù)期）的存在。

沒有預(yù)見，談不上領(lǐng)導(dǎo)。所以，宏觀調(diào)控的重要功能之一就是引導(dǎo)形成合理的社會預(yù)期，改變不合理的預(yù)期，對好的預(yù)期與不好的預(yù)期進行適度的干預(yù)。必須針對合理的預(yù)期（與發(fā)展趨勢相一致的預(yù)期）采取針對性行動，才能進退自如，立于不敗之地。

二、兩次預(yù)期錯誤，加劇了我國當(dāng)前的經(jīng)濟困難。

 導(dǎo)致微觀經(jīng)濟困難的原因，主要包括三個方面：一是疫情三年形成的“疤痕效應(yīng)”；二是受中長期體制與結(jié)構(gòu)性矛盾約束，經(jīng)濟處于深度結(jié)構(gòu)調(diào)整期，消費需求不足、工業(yè)報酬遞減兩大問題，制約著經(jīng)濟增長的速度與效益；三是錯誤的預(yù)期會加劇經(jīng)濟困難。

以房地產(chǎn)行業(yè)為例，三年多來，在對房地產(chǎn)趨勢的預(yù)判上，有兩次對房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展趨勢的預(yù)期偏離，值得思考。

第一次預(yù)期，是2020下半年至2021年上半年，人們預(yù)期在貨幣政策寬松下房地產(chǎn)將會出現(xiàn)一輪大幅上漲的過程。其行為表現(xiàn)是資金大規(guī)模入市，受疫情爆發(fā)的巨大沖擊，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)實際到位資金從上年全年增長7.6%（已處于調(diào)整過程中）跌至2020年上半年的下降1.9%，不久轉(zhuǎn)負為正，新的上漲預(yù)期開始形成，到年底到位資金增長8.1%，高于上年漲幅，屬于標(biāo)準(zhǔn)的V型反轉(zhuǎn)態(tài)勢。到2021年一季度房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金增長51.2%，瘋狂可見一斑，但遺憾的是好景不長，到2021年5、6月份形勢急轉(zhuǎn)直下，行情腰斬。2021年1-7月累計房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金增長18.2%，比一季度回落33個百分點，到年終僅增長4.2%。許多之后暴雷的知名大房企都栽在這次預(yù)期錯誤上。與此同時，這次房地產(chǎn)市場的最后瘋狂也導(dǎo)致人們對商品市場出現(xiàn)“新的大牛市”的誤判，房地產(chǎn)下游行業(yè)煤炭、鋼材、鋁、化工產(chǎn)品等生產(chǎn)資料價格價量齊升，PPI出現(xiàn)了又一輪“大起大落”過山車。

第二次預(yù)期，則是發(fā)生在疫情終結(jié)之前（去年三季度后），人們又開始預(yù)期房地產(chǎn)還會出現(xiàn)最后一輪上漲。一個常識是大家都認為是“最后一輪”，那這一輪一定不會真的發(fā)生，因為誰愿意接“最后一棒”呢？結(jié)果當(dāng)然是落空，最高峰一定是“上一期”。這第二次預(yù)期，行動者有所不同，房地產(chǎn)商倒是比較被動，保交樓都比較困難，多是熱盼“及時雨”的來臨，但下游的高耗能行業(yè)如煤炭、鋼鐵、化工等重化工業(yè)則成為新一輪房地產(chǎn)上漲錯誤預(yù)期的強烈“行動者”，需求下降、價格下跌的情況下卻“逆勢增產(chǎn)”，而房地產(chǎn)預(yù)期又一次落空使得PPI再次陷入大跌（今年6月份PPI下降5.7%），這是今年以來高耗能行業(yè)利潤大幅下降、全部規(guī)模以上工業(yè)效益明顯下滑的主要原因。

兩次預(yù)期偏離，從多方面強化了我國當(dāng)前經(jīng)濟的困難：一是造成更大的工業(yè)產(chǎn)能過剩壓力，特別是由此帶來的CPI與PPI低迷不振，使許多行業(yè)面臨新的利潤下降壓力；二是房地產(chǎn)風(fēng)險加大，錯失最佳的戰(zhàn)略防御機會，使其風(fēng)險進一步放大，雪上加霜；三是加大了地方財政的困難。 （圖片來源：圖蟲創(chuàng)意）