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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 葉心冉 8月22日，安踏體育（02020.HK）發(fā)布2023年半年報(bào)。報(bào)告顯示，安踏體育實(shí)現(xiàn)營收296.45億元，同比增長14.2%，歸母凈利潤 47.48億元，同比增長32.8%。其中FILA（斐樂）重回雙位數(shù)增長，營收達(dá)到122.29億元，同比增長13.5%。

2022年，F(xiàn)ILA首次出現(xiàn)年度營收、經(jīng)營溢利的雙雙下滑。占據(jù)營收達(dá)到40%的FILA，這樣的業(yè)績在一定程度上拖累了整個(gè)集團(tuán)的表現(xiàn)，安踏體育2022年整體毛利率下降1.4%，經(jīng)營溢利率也下滑1.4%。

今年FILA重回增長，一季度，F(xiàn)ILA取得高單位數(shù)增長，上半年整體取得中雙位數(shù)增長。

財(cái)報(bào)顯示，F(xiàn)ILA聚焦網(wǎng)球、高爾夫、滑雪、戶外及綜訓(xùn)等商品，帶動(dòng)鞋類產(chǎn)品及專業(yè)運(yùn)動(dòng)線的占比于產(chǎn)品組合中提升。在渠道布局上，F(xiàn)ILA持續(xù)調(diào)整現(xiàn)有店鋪，關(guān)閉低效店，并持續(xù)拓展更高端商圈。

除了FILA之外，安踏品牌以及其他品牌的營收也呈增長態(tài)勢，安踏體育半年報(bào)顯示，安踏品牌營收141.70億元，同比增長6.1%；所有其他品牌營收32.46億元，同比增長77.6%。

各品牌的經(jīng)營溢利也紛紛增長，安踏品牌實(shí)現(xiàn)經(jīng)營溢利29.72億元，同比增長1.0%；FILA實(shí)現(xiàn)經(jīng)營溢利36.38億元，同比增長50%；其他品牌實(shí)現(xiàn)經(jīng)營溢利9.85億元，同比增長149.4%。

此外，多個(gè)運(yùn)營指標(biāo)得到優(yōu)化。今年上半年，安踏體育經(jīng)營溢利率同比增長3.4%達(dá)到25.7%；毛利率63.3%，整體上升1.3%；平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)由去年的145天下降至124天。

不過，這當(dāng)中亦有隱憂存在。

安踏品牌的營收、經(jīng)營溢利明顯放緩。2022年上半年，安踏品牌實(shí)現(xiàn)營收133.60億元，同比增長26.3%，其中DTC的增長頗為亮眼，DTC業(yè)務(wù)同比增長79.3%，電子商務(wù)也取得了26.6%的提升。但在今年上半年，安踏品牌營收同比增長僅為6.1%，DTC業(yè)務(wù)同比增長率放緩至21.8%，電子商務(wù)僅增長1.4%。

2022年上半年，安踏品牌經(jīng)營溢利29.42億元，同比增長20.2%。而在今年上半年，安踏品牌經(jīng)營溢利僅增長了1%，并且，經(jīng)營溢利率出現(xiàn)了下滑，從22%下降到到21%。

安踏體育在財(cái)報(bào)中表示，安踏品牌經(jīng)營溢利率下滑主要原因在于在中國大陸持續(xù)進(jìn)行DTC模式轉(zhuǎn)型，店鋪層面的租賃費(fèi)用及員工成本有所增加，導(dǎo)致經(jīng)營開支占收益比率上升以及本財(cái)政期內(nèi)確認(rèn)的政府補(bǔ)助金有所減少。

此外，運(yùn)營始祖鳥（Arc’teryx）、薩洛蒙（Salomon）等品牌的合營公司Amer Sports（亞瑪芬）今年上半年仍在虧損。報(bào)告期內(nèi)，Amer Sports營收132.67億元，同比增長37.2%；凈虧損9.83億元，安踏體育的分占虧損為5.16億元。根據(jù)財(cái)報(bào)，虧損的很大原因在于Peak Performance（壁克峰）確認(rèn)商譽(yù)及商標(biāo)減值合計(jì)約人民幣11.31億元。

盡管各品牌的營收紛紛增長，但策略不一。

從門店數(shù)量來看，安踏品牌及安踏兒童的門店仍在增長，F(xiàn)ILA、DESCENTE（迪桑特）、KOLON SPORT（可?。┑拈T店則是在收縮，高端品牌的開店進(jìn)度放緩。

（圖片來自安踏體育財(cái)報(bào)截圖，下同）

從各品牌的門店擴(kuò)展計(jì)劃來看，高端品牌的擴(kuò)張依然較為克制。

從安踏體育的財(cái)報(bào)表現(xiàn)可以窺見當(dāng)下的體育用品市場正在發(fā)生的改變——專業(yè)、細(xì)分、個(gè)性正在成為消費(fèi)者更加關(guān)注的要點(diǎn)。

以FILA 為例，自2021年FILA增速放緩，F(xiàn)ILA開啟了一系列的調(diào)整。雖然仍是定位于時(shí)尚運(yùn)動(dòng)，但FILA開始有意識地在其中傾注更多專業(yè)化的身影。

西南證券相關(guān)研報(bào)顯示，自2021年下半年以來，F(xiàn)ILA開始往專業(yè)產(chǎn)品發(fā)力，聚焦于高爾夫、網(wǎng)球及跑步等功能性產(chǎn)品的細(xì)分領(lǐng)域，并計(jì)劃將專業(yè)產(chǎn)品營收占比提升至40%，以提升FILA的專業(yè)屬性。

安踏體育將旗下各個(gè)品牌梳理為專業(yè)運(yùn)動(dòng)（創(chuàng)新）、時(shí)尚運(yùn)動(dòng)（高品質(zhì)）和戶外運(yùn)動(dòng)（高潛力）三條增長曲線?？梢园l(fā)現(xiàn)安踏體育的策略是，不管是安踏品牌這一大眾線亦或是強(qiáng)調(diào)時(shí)尚、戶外的其他高端線，專業(yè)化都在逐漸成為第一性。

這也源于消費(fèi)者對于運(yùn)動(dòng)服飾功能性的愈加關(guān)注。貝恩咨詢調(diào)查顯示，消費(fèi)者在選購運(yùn)動(dòng)服飾時(shí)，對產(chǎn)品功能與智能科技的關(guān)注度更高，因此擁有深厚研發(fā)實(shí)力，掌握關(guān)鍵面料等材質(zhì)科技的品牌往往能夠擁有更高的市場份額。

此外，消費(fèi)者對于個(gè)性化、細(xì)分化的追捧也愈加明顯。安踏體育方面表示，從行業(yè)需求變化來看，消費(fèi)者對體育用品的需求越來越多元化，呈現(xiàn)出消費(fèi)圈層化、場景細(xì)分化、功能專業(yè)化、表達(dá)個(gè)性化的“四化”趨勢。具有鮮明差異化定位的小眾品牌受到很多消費(fèi)群體的喜愛，成長速度跑贏大眾品牌。

針對旗下品牌線接下來的發(fā)展規(guī)劃，安踏體育在財(cái)報(bào)中表示，安踏品牌方面會優(yōu)化產(chǎn)品布局，提振籃球領(lǐng)域，渠道方面，會針對不同城市、商圈開出差異化的店鋪。FILA將結(jié)合藝術(shù)、頂級渠道、代言人矩陣、鞋類產(chǎn)品四大領(lǐng)域助推發(fā)展。DESCENTE、KOLON SPORT等將以店效為管理核心，控制開店數(shù)量，不盲目追求規(guī)模擴(kuò)張。