經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 蔡越坤 6月26日，端午節(jié)后第一個(gè)交易日，A股股指全線低開(kāi)低走，三大指數(shù)均跌超1%。日內(nèi)接近4200股下跌。加上節(jié)氣最后一個(gè)交易日，滬指已經(jīng)出現(xiàn)連續(xù)兩日跳空加速下跌。

截至6月26日收盤(pán)，上證指數(shù)報(bào)3150.62，跌1.48%，已經(jīng)連跌四日；深證成指報(bào)10872.30，跌幅為1.68%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2186.25%，跌1.16%。A股全天成交9791億元，環(huán)比有所收窄；北向資金尾盤(pán)抄底日內(nèi)凈買(mǎi)入逾21億元，深股通明顯流入。

板塊方面，電力板塊逆勢(shì)大漲并掀漲停潮，AI概念股午后加速殺跌，算力、游戲、傳媒等方向均下挫；消費(fèi)、基建、金融等板塊集體表現(xiàn)低迷。

在中郵證券看來(lái)，外圍流動(dòng)性有所收緊、人民幣匯率走低等因素的影響下，市場(chǎng)短線面臨一定的回調(diào)壓力。但從中長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)下行情已處于底部區(qū)域，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望在后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的支持下逐步修復(fù)，公司基本面也將迎來(lái)改善，同時(shí)中美關(guān)系的緩和也有望助力行情企穩(wěn)回升，市場(chǎng)回調(diào)可能是良好的布局時(shí)機(jī)。

火電股強(qiáng)勢(shì)拉升

近期北方地區(qū)再現(xiàn)極端高溫天氣，其中北京觀象臺(tái)觀測(cè)史上首次出現(xiàn)連續(xù)三日超40℃。反映到資本市場(chǎng)方面，展現(xiàn)為電力板塊受到資金追捧。

今日，電力板塊逆勢(shì)掀漲停潮，桂東電力、深南電A、豫能控股、皖能電力、建投能源、京能電力、閩東電力等多股漲停。

夏至已過(guò)，國(guó)內(nèi)多地氣溫持續(xù)高企，電網(wǎng)用電負(fù)荷隨之快速攀升，用電高峰有所提前。中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)預(yù)計(jì)，正常氣候情況下，今年全國(guó)最高用電負(fù)荷約13.7億千瓦，較上年增加8000萬(wàn)千瓦左右。

近期，國(guó)家能源局發(fā)布用電量數(shù)據(jù)，5月份，全社會(huì)用電量7222億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.4%。今年1至5月，全社會(huì)用電量累計(jì)35325億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.2%。目前，國(guó)內(nèi)用電量仍保持較高增速，疊加夏季用電高峰影響，作為“壓艙石”的火電托底作用或?qū)⒗^續(xù)凸顯。

高溫持續(xù)不退，電力供需也將再迎挑戰(zhàn)。中電聯(lián)預(yù)測(cè)顯示，2023年全國(guó)最高用電負(fù)荷有望達(dá)13.7億千瓦左右，比2022年增加8000萬(wàn)千瓦左右。若出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)段大范圍極端氣候，則全國(guó)最高用電負(fù)荷可能比2022年增加1億千瓦左右。

國(guó)泰君安研報(bào)指出，受高溫等因素影響，部分區(qū)域負(fù)荷增速或遠(yuǎn)超全國(guó)整體水平，部分區(qū)域高峰期電力供需挑戰(zhàn)可能更大。

此外，2023年以來(lái)，國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格全線長(zhǎng)期下跌，從年初的2275元/噸，下跌到目前的1380元/噸，跌幅高達(dá)40%。煤炭?jī)r(jià)格快速下跌，火電成本明顯下降，火電企業(yè)盈利有望持續(xù)提升。

光大證券認(rèn)為，夏季電力偏緊趨于常態(tài)，通過(guò)電力需求側(cè)及負(fù)荷側(cè)管理，有望降低電力偏緊影響，維持電力系統(tǒng)穩(wěn)定性。同時(shí)，從需求側(cè)及供給側(cè)維度推進(jìn)電力市場(chǎng)化改革以應(yīng)對(duì)新能源裝機(jī)、發(fā)電量占比提升帶來(lái)的電網(wǎng)不穩(wěn)定性。

AI+連續(xù)兩日回調(diào)

不過(guò)，此前受追捧的AI+板塊已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)交易日遭遇拋壓重錘。

其中，中文語(yǔ)料庫(kù)、ChatGPT、AIGC、CPO概念全線殺跌。昆侖萬(wàn)維繼上個(gè)交易日20cm跌停后再度跌超10%，海光信息，寒武紀(jì)、中文在線、景嘉微也都跌超10%，三六零、中科曙光、光迅科技、銘普光磁、浪潮信息等多只熱門(mén)股觸及跌停。

TMT其余分支也都大幅下殺，恒生電子跌近9%，?？低暋毿跑浖?、德賽西威、中國(guó)軟件等機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股的股價(jià)也都出現(xiàn)顯著下滑。

在AI+板塊連續(xù)殺跌背后，可以看到，一輪“減持風(fēng)暴”正席卷AI行業(yè)。

近期，浪潮信息（000977.SZ）、昆侖萬(wàn)維（300418.SZ）、劍橋科技（603083.SH）等企業(yè)均發(fā)布減持相關(guān)公告。海外方面，算力龍頭英偉達(dá)（NVDA.NASDAQ）也遭百年歐洲金融巨頭羅斯柴爾德家族的大幅減持。

6月20日，昆侖萬(wàn)維公告，股東李瓊計(jì)劃減持不超過(guò)3586.86萬(wàn)股。如以6月20日收盤(pán)價(jià)62.93元/股估算，減持金額約22億元，減持原因?yàn)閭€(gè)人資金安排。公告中還提及，為支持公司AGI和AIGC業(yè)務(wù)長(zhǎng)期發(fā)展，李瓊將減持股份稅后所得50%以上金額出借給昆侖萬(wàn)維，借款利息為年利率2.5%，該股東李瓊的身份系公司實(shí)控人前妻。此舉引發(fā)市場(chǎng)嘩然，6月21日，昆侖萬(wàn)維直接跌停，跌幅20.01%。該公司因此收到深交所關(guān)注函。

6月26日，昆侖萬(wàn)維繼上個(gè)交易日股價(jià)暴跌20%后，今日再次暴跌12.77%。

減持重壓下的AI+板塊跌跌不休，成為A股下挫的引領(lǐng)者。

東吳證券分析認(rèn)為，AI+是重要產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，但短期內(nèi)或會(huì)有局部調(diào)整。AI+行情到目前為止，已經(jīng)過(guò)多輪邏輯演繹，經(jīng)歷5月回調(diào)后，6月AI+行情熱度又重新回升。此次反彈基于的預(yù)期與2-3月相似，即經(jīng)濟(jì)慢復(fù)蘇和政策緩出臺(tái)?，F(xiàn)階段，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還在緩慢進(jìn)行時(shí)。6月16日國(guó)常會(huì)表示會(huì)有政策發(fā)力，現(xiàn)實(shí)進(jìn)程是政策尚在落實(shí)過(guò)程中，市場(chǎng)對(duì)政策的博弈并沒(méi)有形成明顯預(yù)期差。

東吳證券表示，從資金在A股流動(dòng)情況來(lái)看，或會(huì)有進(jìn)一步調(diào)整。盡管近期A股整體成交金額有所回升，增量資金有一定進(jìn)場(chǎng)，但可能會(huì)受到外資情緒擾動(dòng)。觀察可見(jiàn)：北上資金近期有回撤波動(dòng)；EPFR數(shù)據(jù)顯示 ，AI+相關(guān)行業(yè)不論美國(guó)股市還是中國(guó)股市都有所回撤。

機(jī)構(gòu)喊出“底部”

在滬指連續(xù)下跌之際，多家機(jī)構(gòu)也開(kāi)始預(yù)測(cè)A股“底部”已至。

中信建投認(rèn)為，本月20日LPR利率下調(diào)10bp落地，本輪降息利好兌現(xiàn)，市場(chǎng)隨之出現(xiàn)回調(diào)。然而提振經(jīng)濟(jì)不只依賴寬松的貨幣政策，財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)同發(fā)力才能達(dá)成目標(biāo)。本輪政策周期尚未結(jié)束，市場(chǎng)對(duì)于7月底召開(kāi)的政治局會(huì)議已經(jīng)后續(xù)政策持續(xù)發(fā)力仍有期待。此外，市場(chǎng)底部已至，繼續(xù)下跌空間不大。

中原證券也認(rèn)為，2023年下半年，市場(chǎng)有望從估值低點(diǎn)反彈。市場(chǎng)是呈現(xiàn)周而復(fù)始、循環(huán)往復(fù)的規(guī)律，當(dāng)前市場(chǎng)正處于估值的底部，值得長(zhǎng)期戰(zhàn)略配置。

盡管端午節(jié)小長(zhǎng)假期間內(nèi)外部值得關(guān)注的事件性因素較多。比如，全球地緣局勢(shì)出現(xiàn)新變化、俄羅斯近期局勢(shì)引發(fā)全球關(guān)注、美國(guó)及部分國(guó)家近期貨幣政策變化等。

中金公司認(rèn)為，當(dāng)下外部不確定性因素邊際抬升可能對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好帶來(lái)一定影響，短期A股市場(chǎng)可能有所波動(dòng)， 但考慮當(dāng)前估值、資金行為等指標(biāo)顯示A股仍處于歷史偏底部時(shí)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期是當(dāng)前A股市場(chǎng)主要矛盾且穩(wěn)增長(zhǎng)政策已開(kāi)始發(fā)力，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注落實(shí)力度及節(jié)奏，如若政策應(yīng)對(duì)得當(dāng)，當(dāng)前市場(chǎng)機(jī)會(huì)仍大于風(fēng)險(xiǎn)。