經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 汪青 匯豐控股（以下簡稱“匯豐”）與其大股東平安資管正因拆分亞太區(qū)業(yè)務陷分歧，引發(fā)市場關注。

對于平安資管建議“推動匯豐亞洲業(yè)務戰(zhàn)略重組”的提議，匯豐于4月20日回應稱，由平安提出的轉變匯豐亞太區(qū)業(yè)務結構的建議，會嚴重影響匯豐環(huán)球業(yè)務策略的成效，并且大大蠶食集團的收益、回報、股息及股東價值，損害匯豐獨有的環(huán)球業(yè)務的定位。因此，匯豐不能支持或向股東推薦這些由平安建議、涉及改變集團結構的方案。

此外，在5月5日匯豐將舉行股東周年大會，屆時會審議相關決議。

資料顯示，自2015年起，平安資管逐步增持匯豐，成為匯豐的長期投資者。截至2022年末，平安資管持有匯豐控股8%股份，僅次于貝萊德，是其第二大股東。

記者獲得的一份平安資管發(fā)布于4月18日的聲明指出，盡管匯豐通過退出部分業(yè)務條線、改進同業(yè)對標體系、提高長期回報目標、承諾恢復季度股息以及落實高管薪酬改革等措施在2022年業(yè)績有所改善，但公司對其未來發(fā)展仍存在諸多擔憂。

具體來看：第一，匯豐絕對業(yè)績的改善主要得益于加息周期，然而加息已逐步見頂；第二，盡管絕對業(yè)績有所改善，匯豐和匯豐亞洲業(yè)績仍大幅落后同業(yè)；第三，匯豐管理層設定的RoTE及成本目標不夠充分；第四，匯豐管理層未能從根本上解決關鍵業(yè)務模式面臨的挑戰(zhàn)，包括本地化能力偏弱、成本基數(shù)過高、資本效率低下、地緣政治風險加劇等；第五，匯豐將匯豐亞洲的分紅與所需資本，用以支持回報相對較低的非亞洲業(yè)務。

財報數(shù)據(jù)顯示，匯豐亞洲累計向集團上繳了61%的利潤，向集團發(fā)放分紅達160億美金，相當于集團同期向股東派發(fā)股息總額的1.1倍以上。實際上，這些業(yè)務在過去三年占據(jù)了集團整體風險加權資產(chǎn)的一半以上，但只貢獻了14%的利潤。

“雖然匯豐已退出部分非核心業(yè)務，但退出規(guī)模很?。▋H占風險加權資產(chǎn)的4.7%），其余非亞洲業(yè)務風險加權資產(chǎn)仍高達51%，但回報僅為亞洲業(yè)務的四分之一（非亞洲業(yè)務的稅前風險加權資產(chǎn)回報率僅為0.9%，亞洲業(yè)務為3.4%）。”平安資管表示。

實際上，近年來，匯豐股東曾多次向管理層建議，分拆匯豐亞洲業(yè)務在香港注冊總部并獨立上市。

“匯豐多年來業(yè)績表現(xiàn)不佳，對亞洲業(yè)務投入不足，為從根本上提升匯豐的市場競爭力，助其改善業(yè)績、提升價值、把握亞洲增長機遇，匯豐有必要推動結構性戰(zhàn)略重組改革。”平安資管董事長兼首席執(zhí)行官黃勇建議，應從原來的分拆方案(spin-off)調整為戰(zhàn)略重組（strategic restructuring)方案，并且戰(zhàn)略重組方案完全可以解決匯豐的顧慮，包括但不限于環(huán)球價值、運營成本、法律障礙等問題。

黃勇認為，推動匯豐亞洲業(yè)務戰(zhàn)略重組，將總部設于香港并獨立上市，將為匯豐的所有股東帶來諸多收益，包括亞洲業(yè)務估值倍數(shù)重估釋放的巨大價值、RoTE的提升、成本協(xié)同效益（如結構性重組方案涉及市場內業(yè)務合并）以及資本減免效益。

然而，對此匯豐管理層只是簡單表示“結構性重組的提議將對價值產(chǎn)生重大破壞性影響”，闡述了一系列不能接受該提議的理由，基本不承認提議的任何優(yōu)勢。

此外，黃勇強調，無論是哪個方案，都堅持兩個原則：第一，匯豐仍是總部在亞洲的上市銀行的控股股東，以維持全球業(yè)務線的協(xié)同效應；第二，都將為匯豐股東帶來巨大收益，包括釋放價值、減少資本要求、提升長期效率、緩解地緣政治風險和重新定位競爭局勢。