2022年，在國(guó)際環(huán)境愈加錯(cuò)綜復(fù)雜和國(guó)內(nèi)疫情大幅反彈的背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體仍體現(xiàn)較強(qiáng)的韌性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，頂住巨大下行壓力持續(xù)發(fā)展，經(jīng)濟(jì)總量再上新臺(tái)階，就業(yè)物價(jià)總體穩(wěn)定。

2022年全年，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值以1210207億元的成績(jī)邁過(guò)120萬(wàn)億大關(guān)，較上年同比增長(zhǎng)3.0%，經(jīng)濟(jì)總量再上新臺(tái)階。其中四個(gè)季度分別同比增長(zhǎng)4.8%、0.4%、3.9%和2.9%。12月，隨著疫情防控政策的進(jìn)一步調(diào)整放開(kāi)，多項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)改善或探底。其中工業(yè)生產(chǎn)有所好轉(zhuǎn)；投資較好完成“穩(wěn)增長(zhǎng)”重任，基建投資和制造業(yè)“兩大抓手”作用較為明顯和突出；房地產(chǎn)投資呈現(xiàn)筑底企穩(wěn)態(tài)勢(shì)；消費(fèi)受疫情影響有所減弱，社零降幅較上月大幅收窄，且多數(shù)商品銷售出現(xiàn)回暖；就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率有所回落。此外，2022年居民收入增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本保持同步，農(nóng)村居民收入增長(zhǎng)快于城鎮(zhèn)。

展望2023年，疫情防控和經(jīng)濟(jì)發(fā)展統(tǒng)籌工作更為的精準(zhǔn)有效，有助于市場(chǎng)主體預(yù)期的改善；宏觀政策助力“六穩(wěn)”和“六?！蹦繕?biāo)基本實(shí)現(xiàn)，推動(dòng)內(nèi)需加快恢復(fù)；同時(shí)隨著房企融資環(huán)境不斷得到改善，房地產(chǎn)市場(chǎng)也具備了逐步企穩(wěn)回升的條件。多重利好因素推動(dòng)消費(fèi)出現(xiàn)明顯回升，投資也將繼續(xù)在擴(kuò)大內(nèi)需中發(fā)揮重要作用，但在外需持續(xù)疲軟下，出口下行壓力將進(jìn)一步加大。在消費(fèi)大幅回升、投資平穩(wěn)較快增長(zhǎng)和房地產(chǎn)企穩(wěn)的共同推動(dòng)下，2023年GDP有望恢復(fù)至潛在增長(zhǎng)水平區(qū)間，實(shí)現(xiàn)5.5%以上的增長(zhǎng)。

一、工業(yè)生產(chǎn)放緩勢(shì)頭減弱

2022年全年，工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)3.6%。四季度全國(guó)工業(yè)產(chǎn)能利用率為75.7%，較三季度小幅回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。隨著疫情管控措施的放開(kāi)，工業(yè)生產(chǎn)逐步恢復(fù)正常。12月工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)1.3%，盡管繼續(xù)放緩，但放緩程度由11月的2.8個(gè)百分點(diǎn)大幅收窄至0.9個(gè)百分點(diǎn)，且環(huán)比增速由降轉(zhuǎn)升，表明工業(yè)生產(chǎn)受疫情影響開(kāi)始減弱。制造業(yè)PMI降至47.0，但下降幅度也小幅縮小。

從主要行業(yè)來(lái)看，在41個(gè)大類行業(yè)中約有四分之一（16個(gè)）保持同比增長(zhǎng)。其中化學(xué)原料制品制造業(yè)和電氣機(jī)械器材制造業(yè)分別增長(zhǎng)11.0%和10.8%，成為唯一連續(xù)兩個(gè)月保持兩位數(shù)增長(zhǎng)的行業(yè)。

其他重點(diǎn)行業(yè)形成明顯分化。其中汽車制造業(yè)由升（4.9%）轉(zhuǎn)降至-5.9%，成為下滑幅度最大的行業(yè)；設(shè)備制造業(yè)生產(chǎn)環(huán)境持續(xù)不佳，通用設(shè)備降幅擴(kuò)大，專用設(shè)備由升轉(zhuǎn)降。但醫(yī)藥制造業(yè)降幅有所收窄；計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)和　電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)由降轉(zhuǎn)升，且后者以9.6個(gè)百分點(diǎn)成為上漲幅度最大的行業(yè)。

12月約有三分之一（33.5%）產(chǎn)品出現(xiàn)增長(zhǎng)。從主要產(chǎn)品看，發(fā)電機(jī)組增速大幅加快39.7個(gè)百分點(diǎn)至42.2%，仍然是增速最快的產(chǎn)品。工業(yè)機(jī)器人則由升（0.3%）轉(zhuǎn)降至-9.5%。汽車產(chǎn)量連續(xù)第二個(gè)月下降，且幅度加深至-16.7%，其中燃油轎車和SUV的降幅分別擴(kuò)大至15.5%和19.9%，新能源汽車的增速放緩5個(gè)百分點(diǎn)至55.5%。移動(dòng)通信手持機(jī)降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。但微型計(jì)算機(jī)設(shè)備和集成電路的降幅均出現(xiàn)較大收窄。

2022年，工業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整和優(yōu)化穩(wěn)步推進(jìn)。一是高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)較快增長(zhǎng)。高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)增加值分別增長(zhǎng)7.4%和5.6%，增速分別比規(guī)模以上工業(yè)快3.8和2.0個(gè)百分點(diǎn)。二是綠色轉(zhuǎn)型按部就班，新能源產(chǎn)品增長(zhǎng)較快。新能源車、太陽(yáng)能發(fā)電和風(fēng)力發(fā)電分別同比增長(zhǎng)97.5%、14.3%和12.3%。

展望2023年，工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)至常態(tài)化水平。在基建投資和制造業(yè)投資項(xiàng)目維持較快推進(jìn)節(jié)奏、生產(chǎn)結(jié)構(gòu)性優(yōu)化調(diào)整持續(xù)加快、內(nèi)需回暖和房地產(chǎn)市場(chǎng)改善以及低基數(shù)等因素的推動(dòng)下，工業(yè)生產(chǎn)將重回疫情前的常態(tài)化運(yùn)行軌道。

二、消費(fèi)出現(xiàn)回暖

由于受到疫情反復(fù)沖擊影響，2022年社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降0.2%。12月，在疫情放開(kāi)政策的提振下，消費(fèi)有所好轉(zhuǎn)，當(dāng)月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比下降1.8%，降幅比上月大幅收窄4.1個(gè)百分點(diǎn)。從銷售數(shù)據(jù)來(lái)看，多數(shù)商品出現(xiàn)回暖。在必選商品中，糧油食品類增速加快6.6個(gè)百分點(diǎn)至10.5%，飲料類由降（-6.2%）轉(zhuǎn)升至5.5%?？蛇x商品形成分化，但銷售情況出現(xiàn)改善的居多。其中汽車由下降（-4.2%）轉(zhuǎn)升至4.6%，拉動(dòng)社零1.1個(gè)百分點(diǎn)；在短期需求激增影響下，中西藥品類增速大幅加快31.5個(gè)百分點(diǎn)至39.8%，拉動(dòng)社零0.7個(gè)百分點(diǎn)；房地產(chǎn)相關(guān)商品也出現(xiàn)不同程度的回升。其中建筑及裝潢材料類和家用電器和音像器材類降幅分別收窄1.1和4.2個(gè)百分點(diǎn)；服裝鞋帽針紡織品類在連續(xù)加速下降三個(gè)月之后出現(xiàn)小幅回升。不過(guò)化妝品類和金銀珠寶類的降幅進(jìn)一步擴(kuò)大至兩位數(shù)。

值得注意的是，2022年12月社零仍存兩大隱患。一是環(huán)比增速由升（0.15%）轉(zhuǎn)降至-0.14%；二是餐飲收入降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。下一階段，促消費(fèi)政策仍需從提升消費(fèi)需求和繼續(xù)加大對(duì)服務(wù)性行業(yè)紓困等方面落到實(shí)處。

盡管2022年社會(huì)消費(fèi)品零售在疫情沖擊下再度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，對(duì)GDP增長(zhǎng)形成拖累，但仍有亮點(diǎn)。一是實(shí)物商品網(wǎng)購(gòu)占比提升。實(shí)物商品網(wǎng)上零售增長(zhǎng)6.2%，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重提升至27.2%。二是汽車銷售保持增長(zhǎng)。2022年下半年以來(lái)，汽車銷售始終保持較強(qiáng)態(tài)勢(shì)，有效對(duì)沖了上半年受到疫情帶來(lái)的較大沖擊，全年增長(zhǎng)0.7%，成為社零的最大貢獻(xiàn)。三是必選商品平穩(wěn)恢復(fù)。2022年，糧油食品類、飲料和煙酒類分別增長(zhǎng)8.7%、5.7%和2.7%，為民生的基本保障提供了有力支持。

2023年，社會(huì)消費(fèi)大幅回升。需求得到進(jìn)一步的改善和釋放、就業(yè)環(huán)境不斷好轉(zhuǎn)、服務(wù)性消費(fèi)加快修復(fù)、提振政策支持力度加大、防疫政策持續(xù)優(yōu)化和低基數(shù)等一系列因素將推動(dòng)社會(huì)消費(fèi)顯著回升。消費(fèi)有望重新成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第一動(dòng)力。

三、投資實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)增長(zhǎng)”目標(biāo)

2022年，投資基本實(shí)現(xiàn)了“穩(wěn)增長(zhǎng)”目標(biāo)，基建投資和制造業(yè)投資“兩大抓手”作用突顯。1至12月，固定資產(chǎn)投資累計(jì)增長(zhǎng)5.1%。其中基建投資累計(jì)增長(zhǎng)9.4%，較前十一個(gè)月加快0.5個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)月增長(zhǎng)14.3%，為全年最快。制造業(yè)投資全年累計(jì)增長(zhǎng)9.1%，當(dāng)月增速加快1.2個(gè)百分點(diǎn)至7.4%。房地產(chǎn)投資呈現(xiàn)筑底企穩(wěn)態(tài)勢(shì)。盡管全年增速累計(jì)下降10.0%，但僅比前十一個(gè)月多0.2個(gè)百分點(diǎn)，且當(dāng)月降幅大幅收窄7.7個(gè)百分點(diǎn)至-12.2%。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資維持較高水平。1至12月，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)18.9%，比全部投資增速高13.8個(gè)百分點(diǎn)。其中高技術(shù)制造業(yè)投資和高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資分別增長(zhǎng)22.2%和12.1%。

財(cái)政保持較大支持力度、資金投向比例提升、項(xiàng)目充足且維持較高開(kāi)工率共同推動(dòng)基建投資較快增長(zhǎng)。2022年，全國(guó)發(fā)行新增專項(xiàng)債40265億元，比上年多增4421億元。新增地方債資金投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的比例約為64%，比2021年提高近3個(gè)百分點(diǎn)，為基建投資持續(xù)快速增長(zhǎng)提供有力支撐。

制造業(yè)投資單月增速加快，且全年累計(jì)增速接近兩位數(shù)，表明制造業(yè)投資在下列因素推動(dòng)下始終保持較強(qiáng)韌性。

一是受國(guó)家推進(jìn)薄弱領(lǐng)域設(shè)備更新改造政策支持，占制造業(yè)投資比重約40%的技改投資需求持續(xù)釋放；

二是出口對(duì)制造業(yè)投資總體仍然產(chǎn)生正向拉動(dòng)；

三是高技術(shù)制造業(yè)投資持續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)；

四是政策繼續(xù)引導(dǎo)金融業(yè)加大對(duì)制造業(yè)支持力度。2022年投向制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款余額同比增長(zhǎng)36.7%，有利于制造業(yè)投資增速回升。不過(guò)，出口持續(xù)邊際下行，部分消費(fèi)品制造業(yè)擴(kuò)張動(dòng)能回落、民企投資增速持續(xù)放緩和地產(chǎn)需求低迷也對(duì)制造業(yè)投資增速造成拖累。

盡管近期房地產(chǎn)市場(chǎng)下行壓力未有明顯緩解，但在“保交樓”等相關(guān)政策的積極推動(dòng)下，房企資金狀況邊際改善，房屋竣工及施工進(jìn)程有所加快，房地產(chǎn)投資已具備了在今年二季度逐漸止跌企穩(wěn)的條件。

展望2023年，投資仍將在擴(kuò)大內(nèi)需中發(fā)揮重要作用?；ㄍ顿Y和制造業(yè)投資繼續(xù)成為兩大抓手，房地產(chǎn)投資企穩(wěn)回升。資金保持較強(qiáng)支持力度、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足以及實(shí)物工作量完成有保障，使得基建投資穩(wěn)步推進(jìn)。在技改投資需求持續(xù)釋放、高新技術(shù)制造業(yè)的引領(lǐng)作用繼續(xù)加強(qiáng)、民企參與投資環(huán)境改善和金融支持保持較大力度的共同推動(dòng)下，制造業(yè)投資保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)。在更強(qiáng)有力的政策推動(dòng)下，房地產(chǎn)投資將逐步企穩(wěn)回升。

四、GDP大概率恢復(fù)至潛在增長(zhǎng)水平

盡管2022年經(jīng)濟(jì)增速離5.5%左右的預(yù)期目標(biāo)差距較大，但經(jīng)濟(jì)總量仍然增加了121萬(wàn)億，上了一個(gè)新臺(tái)階，且3%的增速在全球主要經(jīng)濟(jì)體中也屬良好水平，彰顯出我國(guó)經(jīng)濟(jì)具有較強(qiáng)的韌性和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

2023年，盡管出口面臨較大下行壓力導(dǎo)致以人民幣計(jì)價(jià)的全年增速可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，對(duì)GDP形成一定壓力，但消費(fèi)快速回升和投資保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)將共同推動(dòng)內(nèi)需較快恢復(fù)，成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

根據(jù)測(cè)算，2023年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)可能設(shè)定為不低于5.5%，既向潛在增長(zhǎng)水平修復(fù)，也有可行性，又不至于對(duì)政策提出過(guò)高的要求，同時(shí)也能符合遠(yuǎn)景目標(biāo)進(jìn)度的要求。尤其是在國(guó)際環(huán)境極為嚴(yán)峻、壓力持續(xù)增大的條件下，避免經(jīng)濟(jì)增速過(guò)低甚至失速，保持平穩(wěn)適度的增長(zhǎng)毋庸置疑是首要任務(wù)。

作者簡(jiǎn)介：

連 平 植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)

羅奐劼 植信投資研究院宏觀高級(jí)研究員