2022年在新冠疫情、美元加息和俄烏沖突三大利空因素共振影響下，疊加內(nèi)部需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱“三重壓力”，中國通過落實穩(wěn)增長一攬子政策給予稅收優(yōu)惠、加大財政支持，支撐企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步恢復(fù)，促進(jìn)工業(yè)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運行，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速在第一季度穩(wěn)中有升，之后呈現(xiàn)平穩(wěn)增長的趨勢。展望2023年，中國工業(yè)產(chǎn)出的自然走勢或呈現(xiàn)持續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，盡管政策空間有限、國際環(huán)境不確定性增強(qiáng)以及人民幣匯率可能步入升值通道不利于總產(chǎn)出擴(kuò)張，但疫情防控政策逐步放開以及市場預(yù)期由此好轉(zhuǎn)將更有利于總供給的擴(kuò)張，供給端恢復(fù)態(tài)勢可期。因此，預(yù)計2023年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速或穩(wěn)中有升，全年同比增速在6.5%左右。

一、2022年工業(yè)產(chǎn)出形勢回顧

2022年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值第一季度同比增長6.5%，前二季度同比增長3.4%，前三季度同比增長3.9%，前三季度兩年平均增長7.8%，工業(yè)產(chǎn)出持續(xù)增長（如圖1所示）。1-11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額77179.6億元，同比下降3.6%，企業(yè)效益有所下滑，但結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，部分中下游行業(yè)利潤回升明顯（如圖2所示）。

綜合而言，2022年中國工業(yè)產(chǎn)出表現(xiàn)出以下幾方面特點：

第一，疫情擾動頻繁，穩(wěn)增長紓困措施持續(xù)發(fā)力，工業(yè)生產(chǎn)劇烈波動。

第一季度，工業(yè)生產(chǎn)在前期穩(wěn)增長政策發(fā)力下實現(xiàn)超預(yù)期增長。1-2月盡管疫情多點散發(fā)以及存在高基數(shù)效應(yīng)，但在穩(wěn)增長政策推動下，疊加務(wù)工人員就地過年和精準(zhǔn)有效的疫情防控措施，工業(yè)增加值實現(xiàn)了超預(yù)期增長，同比增長7.5%。然而，3月突發(fā)疫情較快傳播，受影響城市范圍較廣，防控政策也由“精準(zhǔn)防控”轉(zhuǎn)為“從嚴(yán)從緊”、“用最短時間實現(xiàn)社會面清零”，工業(yè)增加值同比增長5.0%，低于去年同期的兩年平均增速6.2%。

第二季度，在疫情沖擊影響下，工業(yè)生產(chǎn)經(jīng)歷了先入低谷后迅速回升的過程。4月疫情對短期供給造成的超預(yù)期影響，受物流環(huán)節(jié)受阻、庫存消耗和企業(yè)停工停產(chǎn)等因素影響，工業(yè)增加值同比負(fù)增長2.9%，較3月下滑7.9個百分點。5月隨著疫情好轉(zhuǎn)、供應(yīng)鏈修復(fù)和物流環(huán)節(jié)重新打通，工業(yè)增加值實現(xiàn)同比0.7%的正增長，好于市場預(yù)期。6月疫情影響逐漸消退，工業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度好于2020年可比時期，工業(yè)增加值同比增長3.9%。

第三季度，政策支撐下工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)明顯。7月，盡管存在因去年洪水、疫情、限電限產(chǎn)等造成的低基數(shù)，但受地產(chǎn)行業(yè)超預(yù)期下行和保交樓風(fēng)波的影響，工業(yè)增長同比增長3.8%，較上月有所放緩。8月，盡管受高溫、限電等因素的擾動，但穩(wěn)增長力度加大，工業(yè)增加值同比增長4.2%，較上月上升。9月，受前期高溫限電環(huán)節(jié)后趕工的提振，疊加去年同期限電限產(chǎn)造成的低基數(shù)影響，工業(yè)增加值同比增長6.3%，較上月繼續(xù)改善。

第四季度，疫情再起、地產(chǎn)行業(yè)仍維持低迷，因此拖累工業(yè)生產(chǎn)。10月，盡管財政政策發(fā)力支撐工業(yè)生產(chǎn)，但受高基數(shù)、疫情再起和地產(chǎn)低迷等因素影響，工業(yè)增加值同比增長5%，較上月回落較大。2022年前三季度中國工業(yè)增加值累計增速分別為6.5%、3.4%和3.9%。

第二，制造業(yè)增加值貢獻(xiàn)持續(xù)回落，致使工業(yè)產(chǎn)出增長放緩。

從工業(yè)產(chǎn)出的三大部門來看，處于主導(dǎo)地位的制造業(yè)增加值在年初貢獻(xiàn)最大，其中高技術(shù)產(chǎn)業(yè)更是亮點，但隨著疫情反復(fù)沖擊疊加地產(chǎn)行業(yè)下行，其貢獻(xiàn)逐漸回落，也致使整體工業(yè)增加值增長放緩。2021年，在中國國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用下，供需關(guān)系逐步改善，工業(yè)產(chǎn)出增速已基本恢復(fù)至高位，因此2022年在高基數(shù)效應(yīng)、疫情反復(fù)、地產(chǎn)下行和高溫限電限產(chǎn)等多重因素的影響下，制造業(yè)生產(chǎn)有所回落。2022年前三季度，中國制造業(yè)增加值累計同比增長3.2%，拖累工業(yè)增加值累計同比表現(xiàn)（3.9%），而電力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)累計同比增長5.6%，采礦業(yè)增加值累計同比增長8.5%，拉動工業(yè)增加值累計同比增速（如圖3所示）。

第三，分經(jīng)濟(jì)類型看，股份制和國有企業(yè)增長較快。

2022年1-11月，國有控股企業(yè)增加值累計同比增長3.5%；股份制企業(yè)累計同比增長4.9%，外商及港澳臺商投資企業(yè)累計同比增長-0.3%；私營企業(yè)累計同比增長3.2%（如圖4所示）。股份制企業(yè)和國有控股企業(yè)在工業(yè)生產(chǎn)中依舊發(fā)揮了引領(lǐng)拉動作用，而高基數(shù)效應(yīng)下，受疫情沖擊影響，外商及港澳臺商投資企業(yè)和私營企業(yè)增速較去年同期大幅下滑的同時也拖累了整體工業(yè)增加值表現(xiàn)。

第四，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)調(diào)整，高技術(shù)制造業(yè)和裝備制造業(yè)增長穩(wěn)健。

2022年前三季度高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)增加值分別同比增長8.5%、6.3%，增速分別比規(guī)模以上工業(yè)快4.6、2.4個百分點，在疫情進(jìn)入常態(tài)化防控后，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的動力加快，新經(jīng)濟(jì)對整體經(jīng)濟(jì)的引領(lǐng)作用顯著。

二、2023年中國工業(yè)產(chǎn)出形勢展望

綜合拉升和壓低因素，與2022年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速相比，預(yù)計2023年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速或穩(wěn)中有升。

從拉升因素看：

第一，中國國內(nèi)疫情防控政策逐步轉(zhuǎn)向，疫情對經(jīng)濟(jì)影響長期向好。2022年12月8日，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制進(jìn)一步出臺了十條疫情防控優(yōu)化措施，包括制定具體的落實舉措，精準(zhǔn)劃定高風(fēng)險區(qū)，優(yōu)化核酸檢測，調(diào)整隔離方式，按規(guī)定取消查驗核酸陰性證明，取消健康碼和行程碼等；2022年中央經(jīng)濟(jì)工作會議再次提出要優(yōu)化調(diào)整疫情防控政策，加強(qiáng)統(tǒng)籌銜接，有序組織實施，順利度過流行期，確保平穩(wěn)過度和社會秩序穩(wěn)定。短期來看，寬松的防疫政策會使新冠疫情迎來一次集中爆發(fā)，對工業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)生一定的擾動。長期來看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是大勢所趨，工業(yè)生產(chǎn)將在疫情趨于平穩(wěn)后繼續(xù)恢復(fù)，工業(yè)企業(yè)利潤結(jié)構(gòu)或持續(xù)改善，工業(yè)生產(chǎn)活動擴(kuò)張保持內(nèi)生動能，支撐工業(yè)增加值保持增長勢頭。

第二，隨著國內(nèi)疫情影響逐漸轉(zhuǎn)好，國外歐美經(jīng)濟(jì)衰退的可能支撐加息放緩的預(yù)期，市場主體對2023年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期或?qū)牡凸然厣?，逐漸轉(zhuǎn)好。市場預(yù)期將轉(zhuǎn)好，企業(yè)會逐漸提升對未來投資的支出并增加勞動雇傭，有利于加快民間投資增速。經(jīng)濟(jì)不確定性顯著下降，企業(yè)投資觀望情緒或?qū)⒋蠓鶞p退，有利于財政、貨幣政策效應(yīng)的提高，支撐工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長。

第三，2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出積極的財政政策要加力提效，重點強(qiáng)調(diào)了“積極、加力”，這意味著要保障財政政策力度，2023年政府赤字率或進(jìn)一步提高，同時政府又強(qiáng)調(diào)在有效支持高質(zhì)量發(fā)展中保障財政可持續(xù)和地方政府債務(wù)風(fēng)險可控，表明財政政策也將更加注重精準(zhǔn)提效，擴(kuò)大有效投資，以利擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費，有助于工業(yè)增加值的增長。

從壓低因素看：

第一，財政政策進(jìn)一步加強(qiáng)的空間或有限。2022年在穩(wěn)增長要求下，財政政策持續(xù)發(fā)力，全國發(fā)行新增地方政府債券發(fā)行規(guī)模創(chuàng)歷史新高，導(dǎo)致地方政府債務(wù)率或突破120%的警戒線，債務(wù)付息壓力不斷增大，2023年地方政府加杠桿空間受限。另外，為了支撐制造業(yè)投資高速增長，2022年還實施了大規(guī)模留抵退稅政策，退稅規(guī)模在2萬億元以上，超過前三年總和，疊加房地產(chǎn)市場下行、土地出讓收入大幅下降，導(dǎo)致財政收入下降。財政支出壓力不斷加大，收入?yún)s在下降，收支矛盾進(jìn)一步加劇，2023年財政結(jié)余資金較往年有限，難以為工業(yè)增加值的增長繼續(xù)提供拉動作用。

第二，貨幣政策繼續(xù)向下空間或有限。2022年中國始終實施穩(wěn)健偏松的貨幣政策，先后實施了3次降息、2次降準(zhǔn)。但一方面，貨幣寬松和信貸需求的錯配使得金融市場資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象一直存在，另一方面降準(zhǔn)降息空間進(jìn)一步壓縮。2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)貨幣政策要穩(wěn)健、精準(zhǔn)有力，保持流動性合理充裕，大水漫灌的概率大幅降低，預(yù)計2023年央行會有一定幅度的降準(zhǔn)降息，但在頻率和幅度上會更加謹(jǐn)慎，且針對行業(yè)定向降準(zhǔn)降息的可能性較大。

第三，出口增速可能出現(xiàn)回落。由于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，中國主要合作伙伴的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景偏弱，中國對外貿(mào)易可能將在未來很長一段時間內(nèi)持續(xù)受到全球需求收緊的影響，疊加中美貿(mào)易摩擦的不確定性、人民幣匯率可能步入升值通道以及中國出口份額的下降，或?qū)Τ隹谛纬梢欢ㄘ?fù)面沖擊，預(yù)計2023年出口同比增速會進(jìn)入下行通道，難以為工業(yè)增加值的增長繼續(xù)提供拉動作用。

綜上所述，2023年中國工業(yè)產(chǎn)出的自然走勢呈現(xiàn)持續(xù)恢復(fù)態(tài)勢，盡管政策空間有限、國際環(huán)境不確定性增強(qiáng)以及人民幣匯率可能步入升值通道不利于總產(chǎn)出擴(kuò)張，但疫情防控政策逐步放開以及市場預(yù)期由此好轉(zhuǎn)將更有利于總供給的擴(kuò)張，供給端恢復(fù)態(tài)勢可期。因此，綜合以上邏輯判斷，預(yù)計2023年全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速在6.5%左右。

北京大學(xué)國民經(jīng)濟(jì)研究中心簡介：

北京大學(xué)國民經(jīng)濟(jì)研究中心成立于2004年。掛靠在北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院。依托北京大學(xué)，重點研究領(lǐng)域包括中國經(jīng)濟(jì)波動和經(jīng)濟(jì)增長、宏觀調(diào)控理論與實踐、經(jīng)濟(jì)學(xué)理論、中國經(jīng)濟(jì)改革實踐、轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)理論和實踐前沿課題、政治經(jīng)濟(jì)學(xué)、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)研究等。同時，本中心密切跟蹤宏觀經(jīng)濟(jì)與政策的重大變化，將短期波動和長期增長納入一個綜合性的理論研究框架，以獨特的觀察視角去解讀，把握宏觀趨勢、剖析數(shù)據(jù)變化、理解政策初衷、預(yù)判政策效果。

中心的研究取得了顯著的成果，對中國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策產(chǎn)生了較大影響。其中最具有代表性的成果有：（1）推動了中國人口政策的調(diào)整。中心主任蘇劍教授從2006年開始就呼吁中國應(yīng)該立即徹底放棄計劃生育政策，并轉(zhuǎn)而鼓勵生育。（2）關(guān)于宏觀調(diào)控體系的研究：中心提出了包括市場化改革、供給管理和需求管理政策的三維宏觀調(diào)控體系。（3）關(guān)于宏觀調(diào)控力度的研究：2017年7月，本中心指出中國的宏觀調(diào)控應(yīng)該嚴(yán)防用力過猛，這一建議得到了國務(wù)院主要領(lǐng)導(dǎo)的批示，也與三個月后十九大報告中提出的“宏觀調(diào)控有度”的觀點完全一致。（4）關(guān)于中國經(jīng)濟(jì)目標(biāo)增速的成果。2013年，劉偉、蘇劍經(jīng)過縝密分析和測算，認(rèn)為中國每年只要有6.5%的經(jīng)濟(jì)增速就可以確保就業(yè)。此后不久，這一增速就成為中國政府經(jīng)濟(jì)增長速度的基準(zhǔn)目標(biāo)。最近幾年中國經(jīng)濟(jì)的實踐也證明了他們的這一測算結(jié)果的精確性。（5）供給側(cè)研究。劉偉和蘇劍教授是國內(nèi)最早研究供給側(cè)的學(xué)者，他們在2007年就開始在《經(jīng)濟(jì)研究》等雜志上發(fā)表關(guān)于供給管理的學(xué)術(shù)論文。（6）新常態(tài)研究。劉偉和蘇劍合作的論文“新常態(tài)下的中國宏觀調(diào)控”（《經(jīng)濟(jì)科學(xué)》2014年第4期）是研究中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的第一篇學(xué)術(shù)論文。蘇劍和林衛(wèi)斌還研究了發(fā)達(dá)國家的新常態(tài)。（7）劉偉和蘇劍主編的《尋求突破的中國經(jīng)濟(jì)》被譯成英文、韓文、俄文、日文、印地文5種文字出版。（8）北京地鐵補(bǔ)貼機(jī)制研究。2008年，本課題組受北京市財政局委托設(shè)計了北京市地鐵運營的補(bǔ)貼機(jī)制。該機(jī)制從2009年1月1日開始被使用，直到現(xiàn)在。

中心出版物有：（1）《原富》雜志?！对弧肥且粋€月度電子刊物，由北京大學(xué)國民經(jīng)濟(jì)研究中心主辦，目的是以最及時、最專業(yè)、最全面的方式呈現(xiàn)本月國內(nèi)外主要宏觀經(jīng)濟(jì)大事并對重點事件進(jìn)行專業(yè)解讀。（2）《中國經(jīng)濟(jì)增長報告》（年度報告）。該報告主要分析中國經(jīng)濟(jì)運行中存在的中長期問題，從2003年開始已經(jīng)連續(xù)出版14期，是相關(guān)年度報告中連續(xù)出版年限最長的一本，被教育部列入其年度報告資助計劃。（3）系列宏觀經(jīng)濟(jì)運行分析和預(yù)測報告。本中心定期發(fā)布關(guān)于中國宏觀經(jīng)濟(jì)運行的系列分析和預(yù)測報告，尤其是本中心的預(yù)測報告在預(yù)測精度上在全國處于領(lǐng)先地位。

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