經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 吳旻  應(yīng)對人民幣匯率年內(nèi)第二輪急貶，央行出手。

為提升金融機構(gòu)外匯資金運用能力，中國人民銀行（下稱“央行”）決定，自2022年9月15日起，下調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現(xiàn)行8%下調(diào)至6%。

8月15日以來，人民幣匯率經(jīng)歷了年內(nèi)第二輪急貶，關(guān)于人民幣匯率“破7”概率多大的討論再起。

9月5日，在岸人民幣對美元16:30收盤價報6.9366元，較上一交易日跌338個基點。離岸人民幣對美元盤中跌破6.95關(guān)口，均創(chuàng)下2020年8月以來的新低。

17時左右，央行發(fā)布消息后，離岸人民幣對美元匯率由6.9511下挫至6.9360。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究部主管龐溟對經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者表示，央行決定下調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準備金率2個百分點，可以提升金融機構(gòu)外匯資金運用能力、加強金融機構(gòu)外匯流動性管理，可以部分釋放外匯流動性，調(diào)節(jié)外匯市場供求關(guān)系，平滑外匯市場波動。

更重要的是，這明確釋放出穩(wěn)定外匯市場預(yù)期、保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定的政策信號，可以在一定程度上達到抑制人民幣匯率單邊貶值預(yù)期以及可能出現(xiàn)的“羊群效應(yīng)”的目的。

年內(nèi)第二次下調(diào)

外匯存款準備金是指金融機構(gòu)按照規(guī)定將其吸收外匯存款的一定比例交存央行的存款。

一般而言，下調(diào)外匯存款準備金率相當(dāng)于在外匯市場上放松了美元的供給和流動性，從而可以減輕人民幣貶值的壓力。因此，調(diào)整外匯存款準備金率是央行穩(wěn)匯率的措施之一，但在過去幾年并不頻繁使用。2007年以來，外匯存款準備金率一直維持在5%的水平。

2021年，面對人民幣的快速升值壓力，央行曾在5月和12月連續(xù)兩次調(diào)高外匯存款準備金率，由5%的存準率調(diào)至9%，以降低人民幣升值預(yù)期。

本次也是外匯存款準備金率歷史上第七次調(diào)整。此前三次分別是：2004年由2%上調(diào)至3%，2006年上調(diào)至4%，2007年上調(diào)至5%。歷史上央行這三次上調(diào)外匯存款準備金率也均在匯率升值壓力加大的時期，起到了對匯率升值壓力的抑制作用。

近兩年隨著人民幣匯率雙向波動，央行及時采取政策措施，通過調(diào)整金融機構(gòu)外匯存款準備金率，使人民幣對美元保持在合理均衡水平上的穩(wěn)定。

今年以來，美元延續(xù)強勢，人民幣、日元、歐元等貨幣兌美元匯率走貶。2022年4月，為了應(yīng)對人民幣兌美元匯率快速貶值，央行曾下調(diào)存準率。4月25日，央行網(wǎng)站消息，自2022年5月15日起，下調(diào)金融機構(gòu)外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現(xiàn)行的9%下調(diào)至8%。

美聯(lián)儲持續(xù)加息預(yù)期下，美元指數(shù)拉升，在近期站上110關(guān)口，創(chuàng)20年新高。

對于下調(diào)外匯存準率，信達證券首席宏觀分析師解運亮表示，4月人民幣匯率快速貶值之際下調(diào)過一次，這次也是在貶值背景中的下調(diào)。下調(diào)外匯存準率將釋放一部分外匯流動性，增加外匯市場上的美元供給，提高金融機構(gòu)的售匯意愿和能力，從而緩解人民幣貶值壓力。本次調(diào)整，將釋放外匯流動性約190億美元，力度大于4月份那次。

“下調(diào)外匯存款準備金率，會增加在岸市場美元流動性，在現(xiàn)匯市場供求平衡上緩解人民幣兌美元的貶值壓力。”東方金誠首席宏觀分析師王青分析。

“匯率點位是測不準的”

對于近期人民幣匯率，央行副行長劉國強9月5日在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上表示，中國是開放經(jīng)濟，因此，人民幣匯率會受到各種因素的影響。目前，中國外匯市場運行正常，跨境資金流動有序，受美國貨幣政策的溢出效應(yīng)雖然有影響，但影響可控。

龐溟認為，央行下調(diào)外匯存準率這一政策舉動說明有關(guān)部門開始采取合適的政策工具和宏觀審慎工具，來表明熨平市場波動、維持匯率穩(wěn)定政策目標的信心和決心，給人民幣單邊貶值預(yù)期“降溫”，有望減緩人民幣過快貶值的壓力，促進境內(nèi)外匯市場供求平衡，使人民幣匯率走勢重新回歸合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

因此，龐溟判斷，在人民幣匯率雙向波動的彈性和幅度加大的新常態(tài)下，建議市場主體樹立匯率風(fēng)險中性理念，避免偏離風(fēng)險中性的“炒匯”行為，堅持穩(wěn)健經(jīng)營，加強風(fēng)險防范意識和能力，做好風(fēng)險評估，合理審慎交易，適度套保匯率敞口和控制貨幣錯配，合理安排資產(chǎn)負債幣種結(jié)構(gòu)。

王青表示，這一輪人民幣貶值主要由美元指數(shù)大幅上行觸發(fā)，三大人民幣匯率指數(shù)運行穩(wěn)健。這意味著接下來監(jiān)管層匯市調(diào)控力度將比較溫和，不會對特定點位過度關(guān)注，人民幣匯價將隨美元指數(shù)反向波動。這也意味著本次措施或會帶動人民幣兌美元匯價短期反彈，但在美元升值方向下，不會扭轉(zhuǎn)貶值態(tài)勢一一這也不是政策目標。

王青判斷，下一步人民幣兌美元貶值幅度會趨于溫和，一籃子匯率指數(shù)將延續(xù)偏強走勢。“事實上，在國內(nèi)經(jīng)濟整體處于修復(fù)態(tài)勢，我國國際收支將保持較大幅度順差的背景下，人民幣貶值預(yù)期很難有效聚集。這意味著年內(nèi)匯率因素不會對宏觀政策靈活調(diào)整形成實質(zhì)性掣肘。”

對于人民幣匯率未來趨勢，劉國強表示，未來，世界對人民幣認可度會不斷增強，這是長期趨勢，但短期內(nèi)人民幣匯率雙向波動是一種常態(tài)，不會出現(xiàn)“單邊市”。他強調(diào)，“匯率點位是測不準的，大家不要去賭某個點。”