經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 梁冀 北京證券交易所（以下簡稱“北交所”）設(shè)立一周年之際，迎來政策“大禮包”。9月2日，北交所宣布，將聯(lián)合中證指數(shù)有限公司制定發(fā)布北證50成分指數(shù)編制方案。同日，北交所就融資融券交易細則公開征求意見。

北交所表示，融資融券是證券市場重要的基礎(chǔ)性制度，也是國際證券市場中較為成熟的交易方式。推出融資融券制度，將進一步完善北交所交易機制、提升北交所二級市場定價功能，是北交所持續(xù)推進市場制度建設(shè)的重要舉措。

此前，囿于較高的投資者門檻，以及融資融券制度的缺席，令市場流動性捉襟見肘，而此番政策紅利的出臺，正助力北交所市場機制建設(shè)與投資者生態(tài)的完善。

北京南山投資創(chuàng)始人周運南向經(jīng)濟觀察網(wǎng)表示，融資融券業(yè)務(wù)擬推出，是對北交所交易機制的創(chuàng)新，這向市場傳遞了持續(xù)改革創(chuàng)新的信號，有利于穩(wěn)定市場信心，提高二級市場的流動性，兩融交易能放大資金和證券供求，增加市場交易量，提高市場活躍度，投資者也可以共享賬戶上滬深A(yù)股的兩融資金。

北證50指數(shù)來臨

北交所表示，為便利投資者了解北交所市場整體運行情況，滿足指數(shù)化投資需求，其聯(lián)合中證指數(shù)有限公司（以下簡稱“中證指數(shù)”）制定發(fā)布北證50成份指數(shù)編制方案。

北證50成份指數(shù)是北交所首只寬基指數(shù)，按照市值規(guī)模和流動性選取排名靠前的50只證券，指數(shù)編制計算與境內(nèi)外主流指數(shù)基本保持一致。北證50指數(shù)（899050）由北交所規(guī)模大、流動性好的最具市場代表性的50只上市公司證券組成；指數(shù)以2022年4月29日為基日，基點為1000點。

北交所稱，《北京證券交易所證券指數(shù)管理細則》的發(fā)布，奠定了北交所指數(shù)運營管理的總體框架，夯實了北交所指數(shù)工作的市場化、法治化基礎(chǔ)。

一是明確了北交所指數(shù)的權(quán)益歸屬、研發(fā)編制、信息發(fā)布、經(jīng)營授權(quán)，讓指數(shù)各項管理工作有據(jù)可循、有法可依，促進指數(shù)工作的規(guī)范發(fā)展；

二是明確了指數(shù)專家委員會的職責，更好發(fā)揮專家委員會的咨詢議事功能，為指數(shù)的公正性、科學性提供有力保證；

三是明確了北交所指數(shù)后續(xù)運營的原則性規(guī)定，在保障指數(shù)開發(fā)使用合規(guī)性的同時，堅持市場化導向，鼓勵基于北交所指數(shù)的研究和基準參考，提升市場各方利用北交所指數(shù)開發(fā)產(chǎn)品的積極性。

下一步，北交所將密切關(guān)注市場各方對指數(shù)的相關(guān)需求，根據(jù)市場發(fā)展變化，圍繞打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地總體要求，逐步構(gòu)建和完善北交所指數(shù)體系，持續(xù)提升市場表征功能，滿足市場多元化投融資需求。

兩融業(yè)務(wù)開展在即

同在9月2日，北交所制定了《北京證券交易所融資融券交易細則》（以下簡稱《融資融券細則》），即日起向市場公開征求意見。

《融資融券細則》共八章、六十七條，包括總則、業(yè)務(wù)流程、標的股票、保證金和擔保物、信息披露和報告、風險控制、其他事項和附則?！度谫Y融券細則》的起草遵循以下基本原則：

一是遵循滬深市場成熟業(yè)務(wù)模式，降低市場成本。滬深市場融資融券業(yè)務(wù)已開展10余年，其業(yè)務(wù)模式高效安全、風險可 控，已經(jīng)過時間與市場的充分檢驗。為降低市場參與者對北交 所融資融券制度的適應(yīng)難度，將在現(xiàn)有融資融券業(yè)務(wù)框架內(nèi)進 行制度設(shè)計，避免不必要的差異化安排。

二是充分考慮北交所制度特點，做好轉(zhuǎn)板銜接安排。符合條件的北交所上市公司可以申請轉(zhuǎn)板至上交所科創(chuàng)板或深交所 創(chuàng)業(yè)板。根據(jù)轉(zhuǎn)板相關(guān)制度安排，做好融資融券業(yè)務(wù)銜接。

北交所表示，推出融資融券制度是北交所持續(xù)推進市場制度建設(shè)的重要舉措。融資融券是證券市場重要的基礎(chǔ)性制度，也是國際證券市場中較為成熟的交易方式。自2010年開始我國資本市場逐步實施融資融券交易以來，業(yè)務(wù)模式逐漸成熟，監(jiān)管體系日臻完善，投資者對信用交易機制的了解和應(yīng)用不斷深入，為投資者采取多元交易策略和風險管理提供了有效支撐，增強了證券市場的活力與韌性。北交所開市時構(gòu)建了連續(xù)競價的基礎(chǔ)交易制度，市場運行平穩(wěn)，合格投資者群體迅速壯大，流動性水平明顯提升，具有業(yè)務(wù)實施基礎(chǔ)。此次推出融資融券制度，將進一步完善北交所交易機制、提升北交所二級市場定價功能。

周運南認為，兩融業(yè)務(wù)的推出，有助于完善二級市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，引導形成市場內(nèi)在價格穩(wěn)定機制，平滑市場價格波動，減緩“單邊市”出現(xiàn)，促進市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。對投資者而言，兩融業(yè)務(wù)的推出為投資者提供更多的投資手段和新贏利模式，滿足不同投資者的投資需求。此外，還有利于投資者規(guī)避風險，融資融券可以滿足不同投資者的風險偏好，提供多樣化的風險回避策略，投資者既可以通過融資做多獲取利潤，也可以融券做空以回避風險。