經濟觀察網 記者 蔡越坤 2022年6月13日，中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱“交易商協(xié)會”）對2022年第一季度債券市場14家信用評級機構的業(yè)務發(fā)展情況、違約率有關情況、內部建設情況和自律管理動態(tài)進行了通報披露。

從上述通報情況看，債券評級“虛高”現象仍存?；仡?021年1年期平均累積違約率看，牽涉4家評級機構違約率發(fā)生倒掛的現象。

4家評級機構違約率倒掛

通報顯示，從各信用評級機構披露的2021年度1年期平均累積違約率來看，多數評級機構所給級別與債券違約率呈反向關系，但東方金誠所評AA級與AAA級、大公國際所評AA+級與AAA級、中誠信國際所評AA+級與AAA級，上海新世紀所評AA級、AA+級、AAA之間的違約率發(fā)生倒掛。

從機構間對比來看，各評級機構所評同一級別的違約率存在分化，其中，東方金誠所評AAA級違約率2.30%、大公國際所評AA級違約率1.18%、聯(lián)合資信所評AA-級違約率3.64%，高于其他機構。

（來源：交易商協(xié)會）

此次交易商協(xié)會所通報評級機構包括：大公國際、東方金誠、中誠信國際、上海新世紀、中證鵬元、安融評級、標普（中國）、惠譽博華、聯(lián)合資信等機構。

在違約率倒掛的同時，2022年第一季度債券評級的承攬同比減少。

交易商協(xié)會披露，一季度，14家評級機構共承攬債券產品1879只，同比減少23.65%，環(huán)比減少26.57%；分機構看，中誠信國際的業(yè)務量占比為35.50%，聯(lián)合資信、上海新世紀、中證鵬元和東方金誠業(yè)務量占比分別為22.99%、13.41%、10.96%和10.16%，其余各家評級機構業(yè)務量占比均不足5%。此外，評級機構共承攬非金融企業(yè)類主體評級602家，金融企業(yè)等其他類主體評級78家，環(huán)比分別減少14%和39.53%。

此外，2022年第一季度債券評級無正面調整，負面調整同比增長。評級機構共對36家發(fā)行人進行了評級調整，同比增加2.86%；占總存續(xù)家數的1%，同比增加0.01個百分點。分機構看，聯(lián)合資信、東方金誠調整家數較多，分別為14家和6家，安融評級和遠東資信的調整家數占其存續(xù)發(fā)行人家數比重較高，分別為4.85%和1.3%。

另外，一季度，共有83家發(fā)行人更換評級機構，無新承做評級機構所給級別高于原級別的情況。

截至2022年3月31日，銀行間市場和交易所市場共有939家發(fā)行人獲得兩個及以上評級機構出具的主體評級，占存續(xù)公司信用類債券發(fā)行主體的26.19%；其中，143家發(fā)行人的評級結果不一致，不一致率為15.22%，環(huán)比降低4.05個百分點。不一致的發(fā)行主體評級多相差1個子級，其中，中證鵬元和大公國際所評發(fā)行人主體級別高于其他機構的分別為40家和39家，占比達到14.81%和11.96%；聯(lián)合資信、東方金誠各23家，上海新世紀16家，占比均在5%-8%之間。

評級機構加強內控管理

針對評級“虛高”，以及債券評級違約率的情況，央行等部門也曾發(fā)布通知對評級機構作出要求。

2021年8月份，央行會同國家發(fā)展改革委、財政部、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關于促進債券市場信用評級行業(yè)健康發(fā)展的通知》，要求信用評級機構應當長期構建以違約率為核心的評級質量驗證機制，制定實施方案，2022年底前建立并使用能夠實現合理區(qū)分度的評級方法體系，有效提升評級質量。

與此同時，評級機構也在不斷加強內控管理。

此次通報中，交易商協(xié)會表示，2022年一季度評級機構持續(xù)加強評級技術體系建設，強化內控管理。一季度，評級機構推進落實中國人民銀行等五部委《關于促進債券市場信用評級行業(yè)健康發(fā)展的通知》工作，持續(xù)加強評級技術體系和數據庫建設，14家評級機構修訂并披露評級方法、模型、打分表、項目組管理、新產品評估等評級技術和業(yè)務制度28項。中誠信國際、上海新世紀、中證鵬元、安融評級、標普（中國）、惠譽博華、聯(lián)合資信等機構已在評級報告中單獨披露除最終評級結果以外的個體信用評估和外部支持提升子級，個體信用評估中樞aa-級。

其次，信用評級機構均按期完成年度信息披露。14家評級機構根據《非金融企業(yè)債務融資工具信用評級業(yè)務自律指引》、《證券資信評級機構執(zhí)業(yè)行為準則》等自律管理規(guī)定，均在4月30日前更新披露了注冊文件或機構基礎信息、上年度評級結果質量統(tǒng)計、業(yè)務開展及合規(guī)運行情況，按期履行了機構信息的披露義務。

下一步，證券業(yè)協(xié)會和交易商協(xié)會稱，將繼續(xù)在監(jiān)管部門的指導下，協(xié)同加強評級行業(yè)自律管理；信用評級機構應當完善公司治理和內部控制機制，不斷優(yōu)化評級技術體系，依法合規(guī)開展信用評級業(yè)務，切實提升評級質量和投資者服務水平。