經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 杜濤 4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，相比3月沒有明顯好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟下行壓力依然面臨很大挑戰(zhàn)。

不少專家在此時呼吁中國應(yīng)再次發(fā)行特別國債，粵開證券首席經(jīng)濟學(xué)家羅志恒是其中的一位。他告訴記者，是否發(fā)行特別國債的核心問題有兩個：一是當前經(jīng)濟社會發(fā)展形勢是否需要？比如疫情沖擊、房地產(chǎn)投資和銷售何時能夠企穩(wěn)、俄烏局勢及美聯(lián)儲加息等外溢影響；二是我們的工具箱中是否存在有效且適當?shù)呢斦侄我詰?yīng)對當前困難。

特別國債指有特定用途的國債，專門服務(wù)于特定的政策和項目。但它不是對預(yù)算赤字的融資，不列入赤字，因此不會提高赤字規(guī)模。

羅志恒認為，如果還有其他統(tǒng)籌財政資源的方式，比如將2023年專項債額度提前下發(fā)到今年，或者土地財政快速增長，可以不用發(fā)行特別國債。但是現(xiàn)在看來，房地產(chǎn)市場的恢復(fù)和房企風險的化解尚需時日，2022年土地財政或?qū)樨撛鲩L，地方政府實際可騰挪的財政資源，空間相對有限。

在羅志恒看來，非常時期要有非常之舉。特別國債除了能夠應(yīng)對經(jīng)濟下行的壓力外，還能較大程度的提振市場信心和預(yù)期。但一定要做好財政資金使用的績效管理，強化財政紀律，讓有限的財政資金發(fā)揮出最大效果。

在是否發(fā)行特別國債問題上，也有專家表示不需要發(fā)行特別國債。一位財稅人士告訴記者，現(xiàn)在每年債務(wù)還本付息壓力很大，特別國債除不計入赤字外，和結(jié)構(gòu)性貨幣政策并沒有區(qū)別。今年進行的以留抵退稅為主的減稅降費政策，已經(jīng)為企業(yè)進行了輸血，提高了企業(yè)的生存能力，實際上起到了變相促進消費的作用。

上述財稅人士認為，現(xiàn)在面臨的消費不足，不是資金的問題，而是市場預(yù)期和信心不足。首先，當務(wù)之急是抗疫，“核酸圈”的建立就可以算是醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施投資。其次，繼續(xù)推動經(jīng)濟的增長，就要忍住轉(zhuǎn)型時期的不適應(yīng)，才能更好的調(diào)整結(jié)構(gòu)，適應(yīng)新的發(fā)展方式，等適應(yīng)了高質(zhì)量發(fā)展的新常態(tài)，經(jīng)濟就會繼續(xù)增長。

發(fā)行必要性

從4月數(shù)據(jù)來看：全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為6.1%，比上月上升0.3個百分點、固定資產(chǎn)投資增速放緩，一季度發(fā)力的基建投資增速放緩，房地產(chǎn)投資則由增轉(zhuǎn)降；社會零售總額單月降幅持續(xù)擴大，3月同比下降3.5%，4月同比下降11.1%；企業(yè)和居民的有效融資需求均明顯下降，這意味著投資、消費預(yù)期同時減弱。

在政策方面，高層一直強調(diào)有足夠的政策工具。5月份召開的中共中央政治局會議提出，要抓緊謀劃增量政策工具，加大相機調(diào)控力度，把握好目標導(dǎo)向下政策的提前量和冗余度。

5月12日，中宣部舉行“中國這十年”系列主題新聞發(fā)布會，中央財辦分管日常工作的副主任韓文秀在會上指出，在經(jīng)濟工作方面，要加快落實已經(jīng)確定的政策，力爭在上半年全部落地。抓緊謀劃和推出增量政策工具。

中財-中證鵬元地方財政投融資研究所執(zhí)行所長溫來成告訴經(jīng)濟觀察網(wǎng)，從目前經(jīng)濟形勢來看，若是第二季度的趨勢沒有好轉(zhuǎn)，仍要保持全年5.5.%的增速，那就需要政策發(fā)力了。特別國債也是政策的選擇之一，從赤字率承受的角度推測，提高到3.5%左右是在可承受范圍，大約可以發(fā)行1萬億元的特別國債。

韓文秀指出，要抓緊謀劃和推出增量政策工具。我國的財政政策、貨幣政策和其他政策有足夠多樣化的工具，我們在應(yīng)對經(jīng)濟下行壓力方面，有豐富的調(diào)控經(jīng)驗，該出手時就出手。

羅志恒認為，供給端的問題，隨著疫情后生產(chǎn)秩序恢復(fù)正常，政策加以引導(dǎo)，打通物流，相對能很快恢復(fù)。但需求端減弱的問題則要更加重視。這個時候，要有穩(wěn)增長的抓手。短期要穩(wěn)住經(jīng)濟，還是要靠房地產(chǎn)和基建。但問題在于，房地產(chǎn)至今沒有走出下行趨勢，基建發(fā)力某種意義上就需要財政政策發(fā)力。

“貨幣政策在經(jīng)濟過熱時作用明顯，但在經(jīng)濟下行之時，不如財政政策更直接有效。事實上，我國今年的財政政策已經(jīng)在靠前發(fā)力、精準發(fā)力，比如專項債發(fā)行、一般公共預(yù)算的支出進度都高于以往年份，增值稅留抵退稅也增加了企業(yè)的現(xiàn)金流，下階段財政政策還要繼續(xù)發(fā)力穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟形勢。”羅志恒說。

在額度上，羅志恒建議發(fā)行2萬億元特別國債。他告訴記者，這次疫情反彈不僅僅影響到上海，上海在產(chǎn)業(yè)鏈的核心位置，讓影響擴大到了長三角。更重要的是，上海疫情的防控對策和防控方式的示范效應(yīng)，讓全國其他地區(qū)甚至出現(xiàn)了“一例封城”的現(xiàn)象，這對整個經(jīng)濟的影響和沖擊是比較大的。

羅志恒認為，減稅降費要生效的前提條件是有經(jīng)濟活動，是有流量、有盈利，這樣減流轉(zhuǎn)稅、減所得稅才能起到真正的效果。但是現(xiàn)在可以看到，部分地區(qū)的疫情防控采取了一些過激的政策，導(dǎo)致整個經(jīng)濟活動、經(jīng)濟流量、企業(yè)盈利的效果都比較差。在這種條件下，減稅降費的效果會受到影響。反而是采取一些支出政策，比如給予一些補貼，免除房租、給予利息貼息，或者給予工人最低工資補貼和支持等，效果可能會更好一些。

實際上，中國這幾年在債券付息的支出并不小，財政部公布的數(shù)據(jù)可以看到，2022年1-4月，地方政府債券支付利息2958億元。在2021年債務(wù)付息支出10456億元，同比增長6.6%。 債務(wù)付息支出9829億元，同比增長16.4%。

其中，2020年債務(wù)付息是主要支出科目中增長最高的，2021年在十項主要財政支出科目中排第二。

用途

若是發(fā)行特別國債需要將資金投出去，而不是趴在賬上，這樣才能起到拉動投資穩(wěn)定經(jīng)濟的作用。特別國債該如何使用，投資用于哪些方面？

中國已經(jīng)發(fā)行過了三次特別國債，上一次發(fā)行特別國債是2020年。當時就是為了應(yīng)對突發(fā)疫情給經(jīng)濟造成的影響。2020年5月下旬的全國兩會上，中國推出一攬子政策，在應(yīng)對疫情的政策工具里，其中之一正是發(fā)行1萬億元抗疫特別國債，用于地方公共衛(wèi)生等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和抗疫相關(guān)支出。

羅志恒建議，2萬億元特別國債，可以這樣式樣：一是將其用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以對沖總需求不足的狀況；二是將其發(fā)給特定的低收入人群；三是中央對它進行相應(yīng)的轉(zhuǎn)移支付，以緩解地方政府財政壓力。

“現(xiàn)在地方政府壓力較大，尤其是一些基層地方政府。以前土地出讓收入中，有一半用于土地平整和拆遷補償?shù)?，基本上剩余一半可自由支配?，F(xiàn)在房地產(chǎn)不景氣，導(dǎo)致房地產(chǎn)相關(guān)稅收和土地出讓收入這塊都在往下走。再加上現(xiàn)在常態(tài)化的核酸檢測支出，對地方政府來說也是巨大的壓力。當然，我們也要看到，中央政府未雨綢繆，明顯加大了對地方政府的轉(zhuǎn)移支付和支持力度，就是為了幫助緩解地方政府壓力?？傊?，我們要看到形勢的嚴峻性，也要看到財政部門的主動作為，要有信心和希望。”羅志恒表示。

溫來成的看法和羅志恒相似，他告訴記者，發(fā)行特別國債的資金，應(yīng)該主要用于投資和給與困難企業(yè)和居民一定的救助。從穩(wěn)增長見效快的角度來說，特別國債還是要用在基建投資上，來促進經(jīng)濟增長。