經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 李沁 分類監(jiān)管，扶優(yōu)限劣，基金注冊機(jī)制將進(jìn)一步優(yōu)化。

5月13日，證監(jiān)會發(fā)布名為《優(yōu)化公募基金注冊機(jī)制 促進(jìn)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展》的機(jī)構(gòu)監(jiān)管情況通報（以下簡稱“《通報》”）。

《通報》表示，自全面實施公募基金常規(guī)產(chǎn)品分類注冊機(jī)制以來，基金注冊便利度大幅提升，行業(yè)主體獲得感明顯增強(qiáng)，有力促進(jìn)了權(quán)益類基金發(fā)展壯大，助推行業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

與此同時，公募基金行業(yè)量與質(zhì)不平衡的問題逐步顯現(xiàn)，部分公司存在專業(yè)能力適配性不夠、投資者服務(wù)能力不強(qiáng)、長期投資和價值投資理念不牢等問題，贖舊買新、換手率高、風(fēng)格漂移、業(yè)績分化、募集失敗、迷你基金數(shù)量較多等現(xiàn)象比較突出。

為落實《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，促進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，引導(dǎo)基金管理人提升專業(yè)能力，充分發(fā)揮公募基金的社會財富管理者功能和專業(yè)買方作用，構(gòu)建“合規(guī)、誠信、專業(yè)、穩(wěn)健”行業(yè)文化，我部堅持問題導(dǎo)向和目標(biāo)導(dǎo)向，充分發(fā)揮產(chǎn)品注冊的引導(dǎo)作用，突出扶優(yōu)限劣的監(jiān)管導(dǎo)向，進(jìn)一步優(yōu)化了基金注冊機(jī)制。

值得關(guān)注的是，《通報》提到，按照分類監(jiān)管、扶優(yōu)限劣的工作思路，在現(xiàn)行分類注冊的基礎(chǔ)上，增加相應(yīng)的考核指標(biāo)，增強(qiáng)監(jiān)管的針對性和及時性，強(qiáng)化產(chǎn)品注冊與事中事后監(jiān)管、特別是機(jī)構(gòu)風(fēng)險畫像的聯(lián)動機(jī)制，并在基金產(chǎn)品注冊中依法區(qū)分實施鼓勵性、審慎性和限制性措施。

具體來看，有六種采取鼓勵性措施、六種審慎性措施以及三種限制性措施的情形：

六種情形要采取鼓勵性措施

《通報》提到，對符合下列6種情形的基金管理人采取創(chuàng)新產(chǎn)品或業(yè)務(wù)優(yōu)先試點等鼓勵性措施：

一是管理能力強(qiáng)，管理基金產(chǎn)品中長期業(yè)績較好，管理規(guī)模來自持續(xù)營銷比例高；

二是服務(wù)投資者能力強(qiáng)，投資者基金產(chǎn)品持有期限較長、主動采取優(yōu)化費(fèi)率設(shè)計讓利投資者等方式切實提高投資者獲得感；

三是管理能力與規(guī)模適配意識強(qiáng)，主動采取措施有效適配管理規(guī)模；

四是創(chuàng)新能力強(qiáng)，創(chuàng)新產(chǎn)品參與度高，試點產(chǎn)品運(yùn)作穩(wěn)健且市場效果好；

五是合規(guī)風(fēng)控能力強(qiáng)，業(yè)務(wù)發(fā)展良好且長期未發(fā)生風(fēng)險事件或收到監(jiān)管部門行政處罰、行政監(jiān)管措施；

六是社會責(zé)任感強(qiáng)，堅持長期投資、價值投資、責(zé)任投資理念，切實發(fā)揮資本市場“穩(wěn)定器”“壓艙石”的功能作用。

六種情形要采取審慎性措施

《通報》提到，對存在下列6種情形的基金管理人在法定注冊期限內(nèi)采取暫停適用快速注冊機(jī)制、審慎評估、現(xiàn)場核查等審慎性措施：

一是管理能力弱，產(chǎn)品中長期業(yè)績持續(xù)表現(xiàn)差，投資運(yùn)作風(fēng)險事件時有發(fā)生；

二是長期投資理念弱，投資換手率高，“風(fēng)格漂移”問題突出；

三是定價能力弱，新股發(fā)行報價明顯不合理；

四是服務(wù)投資者能力弱，“贖舊買新”等問題突出；

五是產(chǎn)品開發(fā)能力弱，迷你基金、基金清盤、募集失敗、 已批未募產(chǎn)品變更注冊數(shù)量較多；

六是聲譽(yù)風(fēng)險管理能力弱，從業(yè)人員違反職業(yè)操守、社會道德，損害行業(yè)形象。

記者了解到，目前市場上大多數(shù)基金公司都存在“重首發(fā)、輕持營”的現(xiàn)象，從本次《通報》來看，監(jiān)管層已對此現(xiàn)象予以關(guān)注并從產(chǎn)品注冊端進(jìn)行了審慎性措施，以此扶優(yōu)限劣。

對此，華南一名大型公募人士表示， “‘管理規(guī)模來自持續(xù)營銷比例高’，這將鼓勵大家加強(qiáng)持續(xù)營銷，持續(xù)的給投資者做好服務(wù)，不鼓勵主要依賴新發(fā)提升規(guī)模。”

存在這三類問題要被限制

對存在下列3類問題的基金管理人，則被采取取消適用快速注冊機(jī)制、全部或部分產(chǎn)品暫停受理、已受理產(chǎn)品暫緩注冊等限制性措施：

一是最近一年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為、重大失信行為受到行政處罰或刑事處罰，因違法違規(guī)行為、失信行為正在被有關(guān)機(jī)關(guān)立案調(diào)查（偵查），或者正處于整改期間；

二是公司治理、內(nèi)部控制、風(fēng)險管理存在重大缺陷，或者存在財務(wù)狀況惡化等重大經(jīng)營風(fēng)險；

三是最近一年內(nèi)提交的基金注冊申請材料存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

此外，《通報》亦提到，要鼓勵優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品供給，充分發(fā)揮創(chuàng)新引領(lǐng)作用。具體來看，鼓勵基金管理人守正創(chuàng)新，開發(fā)具有封閉鎖定期產(chǎn)品、個人零售類中低波動型產(chǎn)品、養(yǎng)老投資產(chǎn)品、ESG產(chǎn)品、合理讓利型產(chǎn)品，緊緊圍繞更好滿足居民多樣化理財需求、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)國家發(fā)展戰(zhàn)略實施和共同富裕開展產(chǎn)品創(chuàng)新。

對于此次《通報》中的內(nèi)容，有基金從業(yè)人員表示，自己所關(guān)注的重點在于“開發(fā)低波動型產(chǎn)品、養(yǎng)老投資產(chǎn)品、ESG產(chǎn)品、合理讓利型產(chǎn)品”，公司將積極布局此類方向產(chǎn)品。

另有一名大型公募基金人士則更關(guān)注《通報》中所提到了社會責(zé)任感問題，并表示無論是此前所發(fā)布的《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》還是此次公告，都在強(qiáng)調(diào)公募基金的社會責(zé)任。而公募基金生來就帶有社會責(zé)任屬性，公司也一直在探索如何更好地履行這一職責(zé)，未來將進(jìn)一步完善ESG投資體系并持續(xù)在相關(guān)產(chǎn)品中發(fā)力。

此外，在一些從業(yè)人員看來，《通報》所指出的細(xì)則如何實際考量有待監(jiān)管進(jìn)一步明確。上述華南公募人士表示，關(guān)于監(jiān)管提的幾個標(biāo)準(zhǔn)如何評定，例如長期業(yè)績以什么標(biāo)準(zhǔn)、多久的業(yè)績算長期業(yè)績、“贖舊買新”現(xiàn)象如何判定等。