經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 胡群/文 綠色金融改革創(chuàng)新有望進(jìn)一步加速。

“擴(kuò)大綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)范圍，把生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償融資機(jī)制與模式創(chuàng)新作為重要試點(diǎn)內(nèi)容。”9月12日，新華社發(fā)布中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于深化生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償制度改革的意見》顯示，推廣生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈金融模式。鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)提供符合綠色項(xiàng)目融資特點(diǎn)的綠色信貸服務(wù)。鼓勵(lì)符合條件的非金融企業(yè)和機(jī)構(gòu)發(fā)行綠色債券。鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開發(fā)創(chuàng)新綠色保險(xiǎn)產(chǎn)品參與生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償。

近年我國的綠色金融在國家政策支持和行業(yè)自主創(chuàng)新下取得快速發(fā)展，中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，我國綠色貸款余額近12萬億元、綠色債券存量8132億元，分別居世界第一和第二位。

長期資金缺口巨大

實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”“碳中和”目標(biāo)是綠色金融發(fā)揮作用的關(guān)鍵切入點(diǎn)。根據(jù)國家氣候戰(zhàn)略中心測算，為實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)，到2060年我國新增氣候領(lǐng)域投資需求規(guī)模將達(dá)約139萬億元，年均約為3.5萬億元，占到2020年GDP的3.4%，或全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額的6.7%左右，長期資金缺口年均在1.6萬億元以上。

“如此巨大的資金需求，政府資金只能覆蓋很小一部分，絕大部分需要通過金融體系利用市場資金來彌補(bǔ)。這就需要建立和完善綠色金融政策體系，引導(dǎo)和激勵(lì)金融體系以市場化的方式支持綠色投融資活動(dòng)。”畢馬威發(fā)布的《助力實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，綠色金融大有可為》顯示，相對(duì)于巨大的需求，我國綠色金融的發(fā)展仍處于初期階段，存在著諸如普惠型綠色金融產(chǎn)品較少、項(xiàng)目分類標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一、信息披露強(qiáng)制性不足等問題。

2013年，世界銀行集團(tuán)國際金融公司(IFC)在G20圣彼得堡峰會(huì)提交的一份研究報(bào)告中顯示，綠色金融可以涉及多個(gè)行業(yè)，如可再生能源、綠色建筑、環(huán)境治理等，其涵蓋范圍寬泛、缺乏一個(gè)廣泛接受的定義。我國在參考國際發(fā)展的基礎(chǔ)上，也在不斷完善綠色金融理論體系建設(shè)，已成為國際綠色金融發(fā)展的主要推動(dòng)者之一。

2016年由人民銀行等七部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》 給出了中國對(duì)綠色金融的定義:“為支持環(huán)境改善、應(yīng)對(duì)氣候變化和資源節(jié) 約高效利用的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，即對(duì)節(jié)能環(huán)保、清潔能源、綠色基建等領(lǐng)域的項(xiàng)目 投融資、項(xiàng)目運(yùn)營、風(fēng)險(xiǎn)管理等提供的金融服務(wù)。”我國由此對(duì)綠色金融的目的、項(xiàng)目類別、活動(dòng)范圍等做了明確的界定，同時(shí)也成為全球首個(gè)由政府推動(dòng)并發(fā)布政策明確支持建設(shè)綠色金融體系的國家。

2020年末，國內(nèi)21家主要銀行綠色信貸余額達(dá)11.59萬億元，綠色交通、可再生能源和節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目的貸款余額及增幅規(guī)模位居前列。綠色信貸環(huán)境效益逐步顯現(xiàn)，按照信貸資金占綠色項(xiàng)目總投資的比例計(jì)算，21家主要銀行綠色信貸每年可支持節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤超過3.2億噸，減排二氧化碳當(dāng)量超過7.3億噸，為落實(shí)碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)發(fā)揮了重要支持作用。同時(shí)，綠色信貸資產(chǎn)質(zhì)量整體良好，近5年不良貸款率均保持在1%以下，遠(yuǎn)低于同期各項(xiàng)貸款整體不良水平。

調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)

7月22日，中國工商銀行黨委副書記、行長廖林在銀保監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上表示，截至6月末，工行綠色貸款余額突破2萬億元，綠色債券投資、綠色非標(biāo)代理投資、綠色租賃融資等余額近4000億元，累計(jì)發(fā)行綠色金融債券近100億美元，綠色貸款規(guī)模、綠色債券發(fā)行量、綠色債券承銷及投資額等指標(biāo)均保持同業(yè)領(lǐng)先。國家開發(fā)銀行黨委副書記、行長歐陽衛(wèi)民則在同場發(fā)布會(huì)上透露，國家開發(fā)銀行綠色信貸余額超過2.3萬億元，居國內(nèi)銀行業(yè)首位。

近年，我國綠色信貸規(guī)模呈逐步上升的趨勢(shì)。截至2021年一季度， 綠色貸款余額達(dá)13萬億元，較上季度增長9%。綠色信貸在金融機(jī)構(gòu)總信貸中的占比也保持了穩(wěn)步增長。截至2021年一季度末，我國綠色信貸的占比已達(dá)7.2%，較2018年末提高了1.2個(gè)百分點(diǎn)。2021年上市銀行中報(bào)顯示，6家國有大行綠色信貸總規(guī)模已突破7萬億元。

《助力實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)，綠色金融大有可為》顯示，“雙碳”目標(biāo)的達(dá)成及中國經(jīng)濟(jì)的綠色轉(zhuǎn)型需要大量的資本支持，但是綠色項(xiàng)目本身的屬性在一定程度上提高了其融資的難度。對(duì)于普遍的綠色項(xiàng)目融資需求，目前綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目還面臨著回報(bào)偏低、資金回收周期較長、 市場化程度較低等行業(yè)性問題，同時(shí)，大多數(shù)投資者并不具備識(shí)別綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的能力。

9月7日，建信信托研究部總經(jīng)理呂致文在“2021中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會(huì)—綠色金融與“碳達(dá)峰、碳中和”專題會(huì)議上表示，在實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)上，金融體系將面臨一場巨大的革命，原有的資源配置體系將進(jìn)行非常大的變動(dòng)，才能適應(yīng)新變化。但是現(xiàn)在長期資本與短期資本的配比非常不適應(yīng)，在向雙碳目標(biāo)前進(jìn)的過程中需要非常多的長期資本來介入，目前尚不充足且直接投資資本和金融融資資本也是嚴(yán)重失衡的。

債券作為相對(duì)更加長期和穩(wěn)定的融資來源，可以幫助綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目減少期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)。綠色債券作為已經(jīng)被貼標(biāo)的債券，且其中相當(dāng)一部分已經(jīng) 通過第三方評(píng)估認(rèn)證，大大提高了投資人識(shí)別綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目的準(zhǔn)確性和可靠性。

央行數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，中國綠色債券存量8132億元人民幣，居世界第二, 且尚無違約案例。

在剛剛閉幕的2021年中國服貿(mào)會(huì)上，浦發(fā)銀行攜綠色金融品牌“浦發(fā)綠創(chuàng)”及人工智能的系列創(chuàng)新成果亮相，為公眾帶來全新的金融服務(wù)體驗(yàn)。

歷經(jīng)十余年探索實(shí)踐，浦發(fā)銀行已形成一套機(jī)制有保障、資源有傾斜、產(chǎn)品有體系，以集團(tuán)協(xié)同、科技賦能為助力的綠色金融業(yè)務(wù)體系。早在2008年，浦發(fā)銀行率先推出針對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)的《綠色信貸綜合服務(wù)方案》、2012年升級(jí)推出《綠色金融綜合服務(wù)方案2.0》，2021年發(fā)布“浦發(fā)綠創(chuàng)”品牌，并升級(jí)推出《綠色金融綜合服務(wù)方案3.0》。“浦發(fā)綠創(chuàng)”品牌作為踐行綠色可持續(xù)發(fā)展的標(biāo)志，寓意通過綠色循環(huán)低碳發(fā)展，成就可持續(xù)的美好未來。

2021上半年，浦發(fā)銀行落地全國首單碳排放權(quán)（SHEA）、國家核證自愿減排量（CCER）組合質(zhì)押融資、首單非金融企業(yè)發(fā)行的境內(nèi)外雙標(biāo)認(rèn)證的“碳中和債”、首批銀行間市場“鄉(xiāng)村振興票據(jù)”。8月18日，浦發(fā)銀行主承銷的華能國際電力股份有限公司2021年度第一期中期票據(jù)(可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券)完成發(fā)行，規(guī)模20億元，3年期票面利率2.99％。這是浦發(fā)銀行在“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)引領(lǐng)下，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的又一創(chuàng)新實(shí)踐。

綠色資產(chǎn)稀缺

當(dāng)前綠色項(xiàng)目通常商業(yè)模式尚不成熟，社會(huì)效益大但經(jīng)濟(jì)收益低，投資回報(bào)期限相對(duì)較長，且項(xiàng)目較為分散，同時(shí)社會(huì)投資者對(duì)綠色項(xiàng)目知之甚少，雖然目前我國綠色金融業(yè)務(wù)進(jìn)展迅速，但與“雙碳目標(biāo)”的實(shí)現(xiàn)仍存在較大壓力。

上述畢馬威的報(bào)告顯示，以主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中的歐盟、美國和日本為例，其從實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰到實(shí)現(xiàn)碳中和有至少40年以上的時(shí)間，遠(yuǎn)超我國30年的目標(biāo)。

但綠色金融的生態(tài)鏈正在逐步完善。在服貿(mào)會(huì)期間，普華永道和北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院（以下簡稱北京綠金院簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，雙方將在綠色金融與可持續(xù)發(fā)展多個(gè)領(lǐng)域的課題研究、能力建設(shè)、創(chuàng)新解決方案開發(fā)等各方面，進(jìn)一步擴(kuò)大合作范圍，強(qiáng)化合作內(nèi)容，提升合作價(jià)值，更好的體現(xiàn)作為企業(yè)公民所承擔(dān)的，促進(jìn)國家綠色發(fā)展的使命與社會(huì)責(zé)任。普華永道和北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院主要合作領(lǐng)域及其涵蓋的關(guān)鍵主題包括：ESG投資研究中心、自然資本投融資研究中心、綠色科技研究與投資促進(jìn)中心、綠色金融國際合作研究中心、能源與氣候變化研究中心、綠色建筑研究中心以及其他的商務(wù)活動(dòng)。

9月4日，銀保監(jiān)會(huì)政策研究局一級(jí)巡視員葉燕斐在服貿(mào)會(huì)金融服務(wù)專題展期間舉行的2021中國國際金融年度論壇上表示，很多銀行反饋當(dāng)前綠色資產(chǎn)很稀缺，金融機(jī)構(gòu)想把綠色信貸比重提高，因?yàn)楝F(xiàn)在整個(gè)綠色信貸所占比重僅9%-10%。但缺乏綠色資產(chǎn)，綠色金融資產(chǎn)占比就無法提高。因此，需要加強(qiáng)政策引導(dǎo)。

“當(dāng)前綠色金融產(chǎn)品覆蓋范圍少，綠色信貸和綠色債券占主導(dǎo)，其他綠色金融產(chǎn)品具有很大的創(chuàng)新空間。”畢馬威的報(bào)告稱，在“雙碳”目標(biāo)的推動(dòng)下，金融機(jī)構(gòu)的綠色轉(zhuǎn)型是未來發(fā)展的必選項(xiàng)。