經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 鄭一真 實習(xí)記者 劉雨晴  美國證監(jiān)會12月16日消息顯示，瑞幸咖啡（以下簡稱“瑞幸”）與美國證監(jiān)會達成和解，同意支付1.8億美元的罰款。這是美國證監(jiān)會（SEC）對中概股開出的最大罰單。

美國證監(jiān)會當(dāng)天在紐約提起訴訟，指控瑞幸違反了美國聯(lián)邦證券法的關(guān)于反欺詐、財報、賬簿和記錄以及內(nèi)部控制的規(guī)定。在不承認或否認指控的情況下，經(jīng)法院批準之后，瑞幸同意達成和解，同意遵守美國市場永久性禁令，并支付1.8億美元罰款。這筆資金支付轉(zhuǎn)移仍需中國監(jiān)管的批準。

專注于美國集體訴訟的律師郝俊波對經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者表示，“不承認或否認”，在和解協(xié)議中是最常見的。相當(dāng)于“花錢免災(zāi)”，一方面美國證監(jiān)會對這個罪名不再提出指控，同時作為代價，瑞幸咖啡付出賠償，相當(dāng)于間接承認了這個指控，這是節(jié)約訴訟成本通常的一個做法。

郝俊波認為，瑞幸之所以接受和解，在某種程度上也是出于對投資者集體訴訟的考量，因為如果美國證監(jiān)會對瑞幸咖啡的指控被法院確認，就等于他沒有任何辯解的余地，如果是和解，就等于這個案件在法律上還沒有定性。

美國證監(jiān)會指控瑞幸咖啡虛增公司收入和支出，瞞報公司的經(jīng)營凈虧損，以夸大公司快速增長和增加盈利的能力，欺騙投資者以達到后者關(guān)于公司增長潛力的預(yù)期。至少從2019年4月到2020年1月，瑞幸咖啡通過三個單獨的購買計劃，與關(guān)聯(lián)方一起進行虛假銷售交易，故意制造了超過3億美元的零售額。某些瑞幸員工試圖通過將公司的支出增加1.9億美元來掩蓋欺詐行為，創(chuàng)建虛假的運營數(shù)據(jù)庫，并更改會計和銀行記錄以反映虛假銷售。 

美國證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，瑞幸咖啡在2019年上半年財報中擴大其營收約28%，在前三季度財報中夸大營收45%。在財務(wù)欺詐期間，瑞幸咖啡從債權(quán)人和股權(quán)人中籌集了超過8.64億美元的資金。在對公司財務(wù)報表進行年度外部審計的過程中發(fā)現(xiàn)了瑞幸咖啡的不當(dāng)行為后，瑞幸向美國證監(jiān)會報告了此事并與之合作，發(fā)起了內(nèi)部調(diào)查，解聘某些人員，加強了內(nèi)部財務(wù)控制。

4月2日，瑞幸公告稱，首席運營官劉劍和部分員工偽造業(yè)績22億元。當(dāng)天瑞幸咖啡開盤暴跌80.95%，報4.99美元，創(chuàng)歷史新低，市值蒸發(fā)近50億美元。5月12日晚間，瑞幸咖啡宣布終止首席執(zhí)行官錢治亞和首席運營官劉劍的職務(wù)，任命郭謹一為代理首席執(zhí)行官。5月15日，瑞幸咖啡收到了納斯達克退市通知。瑞幸咖啡的美國存托憑證在納斯達克交易至2020年7月13日。

美國證監(jiān)會仍在繼續(xù)調(diào)查。郝俊波表示，這個調(diào)查應(yīng)該是針對指控之外的其他情況，將來會調(diào)查出什么樣的情況，目前還不好說。

美國對沖基金天驕基金總裁郭亞夫認為，從美國證監(jiān)會的角度，一方面隨著美國資本市場的擴大，各種犯罪手段也越來越高明，如果每個案件都要搞得一清二楚的話也不利于工作的進展。另一方面，美國證監(jiān)會的宗旨是保護投資人，通過不承認或否認的政策，可以加速集體訴訟的進程，讓投資人早日收到賠償。瑞幸咖啡既不承認也不否認有違法行為，相關(guān)的后續(xù)調(diào)查還是要進行的。

SEC執(zhí)行部門主管Stephanie Avakian表示：“無論我們身在何處，進入我們市場的公開發(fā)行人都不得向投資者提供虛假或誤導(dǎo)性信息。盡管我們在有效地追究外國發(fā)行人、官員和主管的責(zé)任方面存在挑戰(zhàn)，但當(dāng)外國發(fā)行人違反美國證券法時，我們將繼續(xù)利用所有可用資源來保護投資者。”

最終投資者將獲得多少賠償，郝俊波認為，理論上來講，應(yīng)該是賠償投資者因為他的欺詐行為導(dǎo)致股價下跌的損失，但實踐中這個損失因為非常巨大，一般和解都是折算成一定的比例，比如投資者損失的30%或者20%，每個案子的情況不同。當(dāng)然也要考慮到上市公司的實際賠償能力，如果確實沒錢，那么這個最終和解金額可能更低。