經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 胡艷明 在今年8月初A股總市值超越中國(guó)銀行后，近日招商銀行總市值再超農(nóng)行。

11月18日，招商銀行（600036.SH、3968.HK，下稱“招行”）A股價(jià)格漲2.08%，報(bào)收44.75元。Wind數(shù)據(jù)顯示，招行A股總市值升至1.12萬億，在銀行股中位列第三。

目前，招商銀行在A股總市值第五位，前四名為貴州茅臺(tái)、工商銀行、中國(guó)平安、建設(shè)銀行。

（數(shù)據(jù)來源：Wind）

招商總市值分別在今年1月初、7月初突破萬億大關(guān)。從37家A股上市銀行來看，共有4家總市值超過1萬億元，分別是工行、建行、招行、農(nóng)行，總市值分別是1.7萬億元、1.30萬億元、1.12萬億元、1.1萬億元。

從銀行股走勢(shì)來看，國(guó)慶節(jié)假期后，銀行股估值迎來一波行情。招商銀行股價(jià)自10月9日以來快速上漲。招商銀行年初至今漲幅22.77%，在A股銀行股中漲幅名列前茅，僅次于杭州銀行和寧波銀行。

“招商銀行所處的銀行行業(yè)有傳統(tǒng)行業(yè)的特點(diǎn)，因此其基礎(chǔ)商業(yè)模式很難以被顛覆，這個(gè)是我們做投資先要去想的，這個(gè)行業(yè)的確定性如何，就像茅臺(tái)所處的高端白酒賽道，是難以顛覆的一個(gè)道理。”11月18日，止于至善投資管理有限公司總經(jīng)理何理對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)表示。

何理認(rèn)為，從行業(yè)角度來看，銀行行業(yè)基本上是和經(jīng)濟(jì)、政策、貨幣發(fā)行量等情況高度相關(guān)，所以其天然有一個(gè)相對(duì)正常的長(zhǎng)期增速，但是因?yàn)殂y行的壞賬問題總是周期性的出現(xiàn)，因此其往往波動(dòng)也相對(duì)較大，因此銀行股股價(jià)普遍有一定的周期性，不過好在招商銀行是做了大量貸款損失撥備的，因此其走勢(shì)其實(shí)是消費(fèi)股走勢(shì)。

從招商銀行的業(yè)績(jī)來看，2020前三季度，招商銀行營(yíng)業(yè)收入營(yíng)收2214.3億元，歸母凈利潤(rùn)766.03億元；同比分別增長(zhǎng)6.6%、降低0.82%，其中三季度同比分別增長(zhǎng)5.25%、0.71%，三季度歸母凈利潤(rùn)增速環(huán)比回暖。從業(yè)務(wù)占比來看，前三季度非息凈收入占比為37.44%，同比提升0.61個(gè)百分點(diǎn)；來自零售業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比為58.04%，同比提升百分點(diǎn)3.01個(gè)百分點(diǎn)。

天風(fēng)證券銀行業(yè)團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中表示，招行作為零售銀行標(biāo)桿，資產(chǎn)質(zhì)量靠譜且保持優(yōu)異，擔(dān)憂小，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，抵御經(jīng)濟(jì)周期能力較強(qiáng)。后疫情時(shí)代，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，疫情對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的影響逐步消退，撥備計(jì)提壓力有望下降。

“從企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略角度來看，招商銀行很明顯已經(jīng)實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)銀行轉(zhuǎn)型零售銀行了，因?yàn)槠銩UM是比存款規(guī)模大的，而更進(jìn)一步地招商銀行還在推進(jìn)其金融科技，一旦金融科技對(duì)招商銀行實(shí)現(xiàn)賦能，其凈利潤(rùn)增速預(yù)計(jì)會(huì)大幅提升。”何理稱。