國(guó)家外匯管理局（下稱“外匯局”）10月7日公布的最新外匯儲(chǔ)備規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，2024年9月末我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為33164億美元，自2015年12月末后外匯儲(chǔ)備規(guī)模再度站上3.3萬(wàn)億美元大關(guān)。環(huán)比來(lái)看，9月末外匯儲(chǔ)備規(guī)模較8月末上升282億美元，升幅為0.86%。目前，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模已連續(xù)第3個(gè)月環(huán)比上升，連續(xù)第10個(gè)月保持在3.2萬(wàn)億美元以上。

外匯儲(chǔ)備規(guī)模是一個(gè)連續(xù)變量。據(jù)外匯局分析，9月受主要經(jīng)濟(jì)體央行貨幣政策及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體上漲。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模上升。

10月7日更新的官方儲(chǔ)備資產(chǎn)數(shù)據(jù)還顯示，9月末中國(guó)官方黃金儲(chǔ)備為7280萬(wàn)盎司，與上月持平，意味著中國(guó)人民銀行已連續(xù)第5個(gè)月暫停增持黃金儲(chǔ)備。

9月外儲(chǔ)規(guī)模環(huán)比上升

9月份，受美國(guó)通脹上行風(fēng)險(xiǎn)消退、就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)上升影響，美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基點(diǎn)，歐洲央行、日本央行維持政策利率不變，美國(guó)與主要發(fā)達(dá)國(guó)家之間利差收窄推動(dòng)當(dāng)月美元指數(shù)同步走弱、全球資產(chǎn)價(jià)格整體上漲。

從匯率角度看，非美元貨幣相對(duì)美元總體升值，將推動(dòng)以美元作為計(jì)量貨幣的外匯儲(chǔ)備規(guī)模出現(xiàn)上升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日美元指數(shù)較8月30日下跌0.96%至100.7604；在岸人民幣兌美元較8月30日上升725個(gè)基點(diǎn)。9月以來(lái)，日元、歐元、英鎊兌美元也分別有所升值。

資產(chǎn)價(jià)格變化也會(huì)影響外匯儲(chǔ)備規(guī)模。?Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日10年期美債收益率較8月30日下行10個(gè)基點(diǎn)至3.81%，當(dāng)月美債價(jià)格相應(yīng)走高，標(biāo)普500股票指數(shù)有所上漲。

作為宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要穩(wěn)定器，外匯儲(chǔ)備在維持國(guó)際支付能力、防范金融風(fēng)險(xiǎn)、抵御危機(jī)沖擊等方面發(fā)揮了重要作用。外匯局指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大等有利條件沒(méi)有改變，將繼續(xù)為外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定提供支撐。

近日，外匯局發(fā)布《2024年上半年中國(guó)國(guó)際收支報(bào)告》（下稱“《報(bào)告》”）稱，從內(nèi)部看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有強(qiáng)大韌性、巨大潛力和有利支撐，在穩(wěn)定供給、擴(kuò)大需求、加大財(cái)政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)、深化外貿(mào)外資改革等政策加力推進(jìn)下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)，國(guó)際收支穩(wěn)健運(yùn)行的基礎(chǔ)將得到進(jìn)一步夯實(shí)。從外部看，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策進(jìn)入降息周期，美元匯率、美債利率將有所回調(diào)，有助于改善全球流動(dòng)性和融資環(huán)境，提升國(guó)際貿(mào)易和投融資活躍度。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)ψC券時(shí)報(bào)記者表示，伴隨著貨幣、房地產(chǎn)、資本市場(chǎng)等一攬子超預(yù)期政策出臺(tái)，市場(chǎng)信心明顯提振，國(guó)際投資者加快布局中國(guó)資產(chǎn)，亦對(duì)外匯儲(chǔ)備規(guī)模穩(wěn)定形成有力支撐。目前，人民幣匯率穩(wěn)中有升，銀行代客結(jié)售匯已轉(zhuǎn)為順差，外匯市場(chǎng)將繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行。

人民銀行繼續(xù)暫停增持黃金

截至9月末，中國(guó)人民銀行已連續(xù)第5個(gè)月暫停增持黃金儲(chǔ)備。

黃金儲(chǔ)備一直是各國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備多元化構(gòu)成的重要內(nèi)容。與其他商品和金融資產(chǎn)的價(jià)格一樣，國(guó)際黃金價(jià)格也有漲有落。9月以來(lái)，黃金價(jià)格持續(xù)在高位運(yùn)行。

盡管今年金價(jià)大漲可能對(duì)全球央行的黃金需求產(chǎn)生一定影響，但世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，長(zhǎng)期以來(lái)全球央行凈購(gòu)金態(tài)勢(shì)將持續(xù)。

財(cái)通證券研報(bào)指出，從黃金的定價(jià)邏輯來(lái)看，黃金作為一種貴金屬商品，其價(jià)格由供給和需求共同決定，但由于黃金的年產(chǎn)量有限且產(chǎn)地分散，黃金的供給相對(duì)需求而言波動(dòng)并不大，因此黃金價(jià)格主要由需求所主導(dǎo)。未來(lái)，經(jīng)濟(jì)和地緣政治帶來(lái)的不確定性仍在。美聯(lián)儲(chǔ)降息也將帶動(dòng)實(shí)際利率下行，助力金價(jià)上升。在現(xiàn)有的國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)格局的變遷下，全球央行購(gòu)金行為仍將持續(xù)下去，特別是對(duì)于發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體央行來(lái)說(shuō)。

浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超同樣認(rèn)為，短期看，美元和美債利率企穩(wěn)后黃金進(jìn)一步上行阻力增加；中長(zhǎng)期看，全球地緣不穩(wěn)定預(yù)期以及美國(guó)潛在的再通脹壓力，仍將利好黃金長(zhǎng)期走勢(shì)。

來(lái)源：證券時(shí)報(bào)