近日，雙登集團(tuán)股份有限公司（下稱“雙登集團(tuán)”）遞表港交所。作為一家成立于2011年的儲(chǔ)能企業(yè)，雙登集團(tuán)產(chǎn)品主要覆蓋通信基站儲(chǔ)能、數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能、電力儲(chǔ)能三大應(yīng)用場(chǎng)景。

根據(jù)全球咨詢機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文的統(tǒng)計(jì)，2023年，雙登集團(tuán)在全球通信基站儲(chǔ)能市場(chǎng)的出貨量處于全球領(lǐng)先地位，占全球市場(chǎng)份額的9.7%；在全球數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能市場(chǎng)的出貨量占全球市場(chǎng)份額的12.5%；電力儲(chǔ)能項(xiàng)目分布于中國(guó)、柬埔寨、蒙古、幾內(nèi)亞等全球各地。

 從業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，在近幾年儲(chǔ)能市場(chǎng)起伏過(guò)程中，雙登集團(tuán)憑借核心業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)——2021—2023年，公司營(yíng)收從24.4億元增長(zhǎng)至42.6億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為32.1%，毛利的復(fù)合年增長(zhǎng)率則達(dá)到371.1%。此外，公司凈利潤(rùn)也由2021年的凈虧損轉(zhuǎn)為2023年的3.85億元。

主營(yíng)三大儲(chǔ)能場(chǎng)景 

近些年，在全球能源市場(chǎng)經(jīng)歷從化石能源變革到可再生能源的背景下，儲(chǔ)能在提高新能源供電穩(wěn)定性方面的優(yōu)勢(shì)越發(fā)凸顯，這也推動(dòng)全球儲(chǔ)能市場(chǎng)進(jìn)入高速增長(zhǎng)通道。

其中，因人工智能和大數(shù)據(jù)技術(shù)的迅速崛起，龐大規(guī)模資料的傳輸、 存儲(chǔ)及計(jì)算催生了電力供應(yīng)需求的激增，于是應(yīng)用于通信基站和數(shù)據(jù)中心場(chǎng)景的儲(chǔ)能產(chǎn)品需求水漲船高。目前，雙登集團(tuán)約八成的營(yíng)收也來(lái)自于此。

一方面， 2023年，全球5G通信基站累計(jì)數(shù)量已達(dá)五百萬(wàn)個(gè)，相比于2019年，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)105.8%。為了確保通信基站持續(xù)運(yùn)作，通信基站的電力需求開(kāi)始大幅增加。成立十三年來(lái)，雙登集團(tuán)陸續(xù)與中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信及中國(guó)鐵塔等通信運(yùn)營(yíng)商及設(shè)備商建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系。海外市場(chǎng)方面，公司也成功進(jìn)入愛(ài)立信、沃達(dá)豐、挪威電信等世界知名企業(yè)供應(yīng)鏈。

另一方面，隨著大數(shù)據(jù)技術(shù)的滲透與推廣，數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能電池成為保障資料安全及能源安全的必要產(chǎn)品。2018年，雙登集團(tuán)開(kāi)始與大型科技企業(yè)、數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商等客戶建立合作關(guān)系。從2018年開(kāi)始，雙登集團(tuán)先后與阿里巴巴、京東、百度、萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)及秦淮數(shù)據(jù)等公司展開(kāi)合作。根據(jù)弗若斯特沙利文統(tǒng)計(jì)， 2023年，雙登集團(tuán)在全球數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能市場(chǎng)的出貨量占全球市場(chǎng)份額的12.5%。

除了上述兩大核心儲(chǔ)能場(chǎng)景，近幾年，雙登集團(tuán)還在擴(kuò)大在電力儲(chǔ)能領(lǐng)域的布局，并抓住了大規(guī)模電網(wǎng)儲(chǔ)能、商業(yè)和住宅儲(chǔ)能領(lǐng)域帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。目前，公司已在海內(nèi)外多個(gè)地區(qū)落地儲(chǔ)能項(xiàng)目。

同步發(fā)展兩大產(chǎn)品線

雙登集團(tuán)的收入主要來(lái)自銷售儲(chǔ)能電池，包括鋰離子電池及鉛酸電池。從技術(shù)路徑看，憑借相對(duì)良好的可靠性及溫度耐受性，鉛酸電池仍是當(dāng)前市場(chǎng)最為主流應(yīng)用的產(chǎn)品，在全球市場(chǎng)占據(jù)較大份額。

在這其中，雙登集團(tuán)的鉛酸電池以擁有低內(nèi)阻、低自放電率以及優(yōu)越的充電接受能力等特點(diǎn)立足于市場(chǎng)。以雙登集團(tuán)專為通信基站設(shè)計(jì)的鉛酸電池為例，招股書(shū)顯示，其具有密封、安全、可靠的特性，運(yùn)行穩(wěn)定且具有高能量密度。即使于高溫環(huán)境下，雙登集團(tuán)的鉛酸電池仍能以更長(zhǎng)壽命維持其有效功能。這些技術(shù)特性讓其成為通信基站的理想選擇。

如果鉛酸電池代表著當(dāng)下，那么鋰電池則在儲(chǔ)能行業(yè)意味著未來(lái)。相較于其他電池技術(shù)路線，由于鈉離子電池的原料資源豐富、適合寒冷地區(qū)、效率高、更環(huán)保，其在儲(chǔ)能市場(chǎng)的占有率快速上升且有望進(jìn)一步提高。

此前，雙登集團(tuán)制定了同步發(fā)展鋰離子、鉛酸等多種電池技術(shù)融合的戰(zhàn)略。在公司專為通信基站設(shè)計(jì)的鋰離子電池中，產(chǎn)品不僅擁有高能量密度、長(zhǎng)循環(huán)壽命及高可靠性，其特點(diǎn)更能滿足客戶在通信基站場(chǎng)景上的各種需求。

2021—2023年，雙登集團(tuán)的策略性投入也使得鋰離子電池的銷售在公司絕對(duì)金額以及占總收入的比例均持續(xù)增加。2021年、2022年及2023年，銷售鋰離子電池的收入分別為6.7億元、15.7億元及18.5億元。

招股書(shū)顯示，為增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，雙登集團(tuán)擬擴(kuò)大產(chǎn)能以滿足電池需求的預(yù)期增長(zhǎng)。同時(shí)公司一直積極致力于下一代產(chǎn)品及材料的研發(fā)，這對(duì)公司保持行業(yè)領(lǐng)先地位并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。

營(yíng)收朝均衡發(fā)展

 從業(yè)績(jī)來(lái)看，近幾年雙登集團(tuán)的營(yíng)收來(lái)源更加均衡。2021—2023年，雙登集團(tuán)前五大客戶分別占公司總收入約44.9%、54.2%、46.1%，2024年一季度此數(shù)據(jù)降低至35.7%。 此前三年，公司最大客戶占公司同年總收入分別為15.4%、24.3%、21.3%，今年一季度降至10.0%。

 招股書(shū)提出，公司計(jì)劃加深與現(xiàn)有認(rèn)可客戶的合作關(guān)系，并提升滲透率。此外，公司計(jì)劃將產(chǎn)品的應(yīng)用擴(kuò)展到更多場(chǎng)景，并擬擴(kuò)大公司在中國(guó)及海外的客戶群，從而提高公司在大數(shù)據(jù)和人工智能時(shí)代的市場(chǎng)份額。

 近些年儲(chǔ)能行業(yè)整體迎來(lái)了諸多利好消息。弗若斯特沙利文的統(tǒng)計(jì)顯示，全球儲(chǔ)能市場(chǎng)規(guī)模由2019年的35.8吉瓦時(shí)增至2023年的157.7吉瓦時(shí)，復(fù)合年增長(zhǎng)率為44.9%，同時(shí)預(yù)計(jì)全球儲(chǔ)能市場(chǎng)規(guī)模將增加至2030年的1677吉瓦時(shí)，這也給整個(gè)行業(yè)帶來(lái)了更多想象空間。