經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 周信/文 8月底，上市整車企業(yè)紛紛發(fā)布上半年財(cái)報(bào)。從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，民營(yíng)車企的業(yè)績(jī)表現(xiàn)要好于國(guó)有車企，以比亞迪、吉利汽車、長(zhǎng)城汽車為代表的民營(yíng)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)了銷量、營(yíng)收和凈利潤(rùn)三項(xiàng)指標(biāo)全增長(zhǎng)，而上汽集團(tuán)、東風(fēng)集團(tuán)股份等則在主要指標(biāo)上不同程度出現(xiàn)了下滑。

與此同時(shí)，大部分車企的單車均價(jià)或單車毛利率有所下滑，即便是銷量第一的比亞迪也沒能例外。在當(dāng)前車市內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境下，是以銷量增長(zhǎng)為先還是以利潤(rùn)提升為先，需要車企盡快做出抉擇。

民企表現(xiàn)強(qiáng)于國(guó)企

上半年，車企在業(yè)績(jī)上的“兩極分化”愈加嚴(yán)重。14家乘用車上市公司中，有6家車企實(shí)現(xiàn)了銷量、營(yíng)收和凈利潤(rùn)三項(xiàng)指標(biāo)全增長(zhǎng)，有6家的營(yíng)收出現(xiàn)同比下降。

這其中，業(yè)績(jī)指標(biāo)提升的主要是民企，下降的多為國(guó)企。從主流民營(yíng)汽車集團(tuán)來(lái)看，比亞迪（002594.SZ）的成績(jī)最突出，其上半年累計(jì)銷量為161.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)28.46%；營(yíng)收約3011.27億元，同比增長(zhǎng)15.76%；凈利潤(rùn)136.31億元，同比增長(zhǎng)24.44%。

吉利汽車（00175.HK）的增勢(shì)迅猛，其上半年銷量為95.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約41%；營(yíng)收首次突破千億，達(dá)1073億元，同比增長(zhǎng)46.6%；凈利潤(rùn)106億元，同比增長(zhǎng)575%。

長(zhǎng)城汽車（601633.SH）的銷量與比亞迪、吉利相比有不小的差距，其上半年累計(jì)銷售55.49萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6.95%。但長(zhǎng)城汽車上半年?duì)I收914.29億元，同比增長(zhǎng)30.67%，也有破千億的趨勢(shì)；凈利潤(rùn)70.79億元，同比增長(zhǎng)419.99%。

國(guó)企方面，上汽集團(tuán)（600104.SH）上半年整車批售182.7萬(wàn)輛，同比下滑11.81%；營(yíng)收2770.86億元，同比下降12.43%；凈利潤(rùn)66.28億元，同比下降6.45%。值得注意的是，6月份，上汽集團(tuán)銷量為30萬(wàn)輛，而比亞迪為34萬(wàn)輛。比亞迪單月銷量不僅超過(guò)了上汽集團(tuán)，還超過(guò)了本田和日產(chǎn)，成為全球第七大汽車集團(tuán)。

東風(fēng)集團(tuán)的主體上市公司東風(fēng)集團(tuán)股份（00489.HK）的自主乘用車業(yè)務(wù)上半年銷量約18.80萬(wàn)輛，同比增幅19.90%。伴隨銷量上漲，上半年?duì)I收達(dá)511.5億元，增幅約12.1%；凈利潤(rùn)6.84億元，同比減少47.95%，虧損雖同比下降7%，但仍然高達(dá)35.88億元。

以凈利潤(rùn)作對(duì)比，比亞迪、吉利汽車與長(zhǎng)城汽車合計(jì)凈利潤(rùn)為312.35億元，而上汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車、東風(fēng)集團(tuán)股份和廣汽集團(tuán)的合計(jì)凈利潤(rùn)為116.6億元。國(guó)有汽車集團(tuán)上半年的凈利潤(rùn)只及民營(yíng)汽車集團(tuán)的一半。

對(duì)于這樣的市場(chǎng)表現(xiàn)，乘聯(lián)會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹表示，民營(yíng)企業(yè)在電動(dòng)化、高端化轉(zhuǎn)型方面更徹底、速度更快，國(guó)有車企尚處轉(zhuǎn)型期，旗下合資品牌的銷量、利潤(rùn)也都受到巨大沖擊。

多數(shù)車企毛利下滑

雖然主流民營(yíng)車企的業(yè)績(jī)指標(biāo)有所增長(zhǎng)，但汽車行業(yè)整體利潤(rùn)下滑的趨勢(shì)仍舊明顯。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，汽車制造業(yè)利潤(rùn)從2017年以來(lái)逐年下滑，2015年—2023年，汽車制造業(yè)利潤(rùn)率分別為 8.7%、8.3%、7.8%、7.3%、6.3%、6.2%、6.1%、5.7%、5.0%。今年上半年的利潤(rùn)率仍為5%，同比持平，但相較于2015年，汽車行業(yè)利潤(rùn)率已經(jīng)下降了3.7個(gè)百分點(diǎn)。

崔東樹表示，中國(guó)汽車企業(yè)（500強(qiáng)）利潤(rùn)率只有3%，德國(guó)、日本企業(yè)利潤(rùn)率為6%—7%，且汽車行業(yè)相對(duì)于整體工業(yè)企業(yè)平均5.8%的利潤(rùn)率，仍然偏低。

乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)的一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年國(guó)內(nèi)乘用車零售均價(jià)已達(dá)到17.9萬(wàn)元，7月更是達(dá)到18.2萬(wàn)元，相比于去年的16萬(wàn)元有了顯著的提升。雖然上半年乘用車的零售均價(jià)上升，但這主要是來(lái)自占比更小的高端車型的貢獻(xiàn)，大部分車企單車均價(jià)在上半年出現(xiàn)下滑，或僅微增。

公開資料顯示，受價(jià)格戰(zhàn)影響，比亞迪上半年單車營(yíng)收降至14.15萬(wàn)元，其2023年新車平均售價(jià)為15.1萬(wàn)元。造車新勢(shì)力車企的單車售價(jià)下降更嚴(yán)重：零跑汽車今年上半年單車均價(jià)為10.2萬(wàn)元，同比降了2.85萬(wàn)元；理想汽車二季度單車均價(jià)下降至27.9萬(wàn)元，較上季度減少2.2萬(wàn)元；小鵬汽車二季度的單車均價(jià)為22.6萬(wàn)元，環(huán)比下降了2.8萬(wàn)元。

毛利率方面，上汽集團(tuán)2024年上半年毛利率為 8.53%，同比下降1.15%；吉利汽車上半年毛利潤(rùn)增長(zhǎng)0.7%達(dá)到達(dá)15.1%，但仍不及2023年整年15.3%的毛利率水平。

上半年乘用車平均售價(jià)增長(zhǎng)的另一大原因在于，海外市場(chǎng)單價(jià)和毛利更高，“補(bǔ)貼了”國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。“海外汽車業(yè)務(wù)銷售的均價(jià)和毛利總體表現(xiàn)優(yōu)異，均價(jià)在27萬(wàn)元左右（為國(guó)內(nèi)的2倍），毛利預(yù)計(jì)超過(guò)35%（接近國(guó)內(nèi)1.5倍）。”比亞迪表示。

上半年，長(zhǎng)城汽車國(guó)外單車均價(jià)為18.2萬(wàn)元，同比增加1.6萬(wàn)元；長(zhǎng)安汽車出口單車均價(jià)為8.32萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)22.52%，長(zhǎng)安國(guó)際上半年凈利潤(rùn)同比增加至10.0億元，成為長(zhǎng)安汽車上半年傳統(tǒng)自主業(yè)務(wù)的主要盈利來(lái)源；零跑汽車聯(lián)席總裁武強(qiáng)表示，零跑T03在法國(guó)小批量銷售價(jià)格比國(guó)內(nèi)價(jià)格高出70%。

“保銷量”還是“保利潤(rùn)”

民營(yíng)車企和國(guó)有車企上半年在業(yè)績(jī)方面的反差，是中國(guó)汽車行業(yè)進(jìn)入電動(dòng)化、智能化時(shí)代之后，車企轉(zhuǎn)型速度快慢、綜合實(shí)力強(qiáng)弱的體現(xiàn)，也是中國(guó)車市淘汰賽加速的重要表現(xiàn)。在這一局面下，對(duì)于銷量與利潤(rùn)哪個(gè)更重要，不同的企業(yè)有著不同的做法。

8月27日，在小鵬汽車低端品牌MONA的首款車型M03上市發(fā)布會(huì)上，小鵬汽車董事長(zhǎng)何小鵬預(yù)測(cè)，未來(lái)10年，中國(guó)汽車市場(chǎng)主流品牌將僅剩7家，達(dá)不成年銷100萬(wàn)輛的品牌，都難以成為最后的勝者。

比亞迪董事長(zhǎng)王傳福此前也談到，未來(lái)三年是規(guī)模、成本與技術(shù)的決戰(zhàn)。零跑汽車董事長(zhǎng)朱江明在業(yè)績(jī)電話會(huì)上表示：“如果沒有規(guī)模、沒有（體）量，連競(jìng)爭(zhēng)的資本都沒有。”此外，包括理想汽車董事長(zhǎng)李想、小米集團(tuán)董事長(zhǎng)雷軍、華為常務(wù)董事余承東等都曾發(fā)表過(guò)類似的觀點(diǎn)。

與此同時(shí)，認(rèn)為利潤(rùn)更重要的企業(yè)也不在少數(shù)。其中，長(zhǎng)城汽車是堅(jiān)定的“保利潤(rùn)派”。長(zhǎng)城汽車董事長(zhǎng)魏建軍多次提到，長(zhǎng)城汽車的原則是，追求有質(zhì)量的市場(chǎng)占有率。

廣汽集團(tuán)也選擇了利潤(rùn)為先。6月份，廣汽董事長(zhǎng)曾慶洪在某行業(yè)公開論壇上痛批行業(yè)內(nèi)卷，直言企業(yè)需要利潤(rùn)。廣汽集團(tuán)在半年報(bào)中提到，上半年廣汽集團(tuán)主動(dòng)實(shí)施了結(jié)構(gòu)性調(diào)整，大幅優(yōu)化了新車庫(kù)存，合并報(bào)表毛利總額同比增長(zhǎng)5.5%，毛利率同比提升1.38%。

中國(guó)國(guó)際貿(mào)促會(huì)汽車行業(yè)委員會(huì)助理會(huì)長(zhǎng)柴占祥表示，汽車產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)下半場(chǎng)，一定不是單純的銷量競(jìng)爭(zhēng)，而是長(zhǎng)時(shí)間、多維度、全生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)要尋求多方共融共贏平衡。

長(zhǎng)城汽車首席增長(zhǎng)官李瑞峰近日向經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)談到：“我們無(wú)法回避價(jià)格戰(zhàn)，但在此過(guò)程中，也必須找到進(jìn)入新能源領(lǐng)域的獨(dú)門秘籍，或者說(shuō)差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”當(dāng)前，長(zhǎng)城汽車奉行“品類創(chuàng)新”的整體戰(zhàn)略，且在SUV、皮卡、硬派越野領(lǐng)域打造了較強(qiáng)的標(biāo)簽，其新能源發(fā)展也在此差異化的基礎(chǔ)上通過(guò)純電、插電等多元的方式推進(jìn)。