經(jīng)濟(jì)觀察報 記者 濮振宇 與日本第一大鋼企日本制鐵“分手”還未滿一個月，中國第一大鋼企寶武集團(tuán)就與另一家日本鋼企神戶制鋼正式聯(lián)姻。近日，寶武集團(tuán)旗下寶鋼股份、寶武鋁業(yè)與神戶制鋼三方同意成立寶鋼神鋼汽車鋁板（上海）有限公司（暫定名），并在日本東京簽訂了合資合同。

根據(jù)協(xié)議，寶鋼神鋼汽車鋁板（上海）有限公司的資本金為約9億元，神戶制鋼旗下神鋼投資有限公司出資50%，寶鋼股份、寶武鋁業(yè)合計(jì)出資50%，合作涉及河南三門峽、天津2家工廠。該合資公司成立后，將面向中國國內(nèi)汽車廠商生產(chǎn)并銷售鋁板材。“此次合作體現(xiàn)了中國鋁材產(chǎn)業(yè)鏈上下游整合的完善性，為外資企業(yè)提供了便利。”北京社科院副研究員王鵬告訴經(jīng)濟(jì)觀察報。他表示，此前神戶制鋼將韓國上游工廠生產(chǎn)的鋁材運(yùn)到中國加工后再供應(yīng)給中國汽車廠，現(xiàn)在神戶制鋼可直接在中國生產(chǎn)汽車鋁板，減少了中間環(huán)節(jié)，提高了供應(yīng)鏈效率。

事實(shí)上，神戶制鋼此次決定在中國落地產(chǎn)能的直接誘因，是鋁價上漲背景下的一系列變化，包括再生鋁產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。“中國市場對廢舊鋁材料的回收利用需求不斷增長，為外資企業(yè)提供了更多的投資機(jī)會和利潤空間。”中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜對經(jīng)濟(jì)觀察報表示。

在這種情況下，如果神戶制鋼選擇將下游客戶的廢鋁運(yùn)回韓國上游工廠，這一過程需要時間和更多成本，對其來說并不劃算。此次官方消息中也透露了神戶制鋼這一考量：神戶制鋼出資的神鋼汽車鋁材有意通過與中國本土鋁業(yè)企業(yè)合作，構(gòu)建近年客戶需求上升的廢鋁循環(huán)利用體系。

供需支撐鋁價上漲

今年以來，國內(nèi)鋁價逐步走出了2023年的低迷態(tài)勢，電解鋁市場2月下旬價格為約1.86萬元/噸，3月之后，鋁價進(jìn)入強(qiáng)勢上漲通道，在5月30日達(dá)到2.17萬元/噸。6月至今，鋁價雖有所回落，但目前仍超過1.9萬元/噸，高于2023年的水平。

卓創(chuàng)資訊認(rèn)為，今年一季度宏觀相對溫和，進(jìn)入3月海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象明顯提升，并且呈現(xiàn)加速上漲。美國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3，為近兩年的新高值，歐洲制造業(yè)PMI連續(xù)3個月環(huán)比上升，國內(nèi)3月制造業(yè)PMI亦出現(xiàn)同步回升，多頭資金涌入有色市場，帶動有色市場不斷沖高，對鋁價上漲驅(qū)動明顯。

支撐鋁價的除了需求端，還有供給端。今年4月，美國和英國宣布對俄羅斯包括鋁在內(nèi)的有色金屬實(shí)施制裁，禁止倫敦金屬交易所和芝加哥商業(yè)交易所接受俄羅斯新生產(chǎn)的金屬，當(dāng)時便引發(fā)了包括鋁在內(nèi)的有色金屬價格的一輪大漲。

卓創(chuàng)資訊分析師劉云艷預(yù)測，今年下半年電解鋁市場或偏強(qiáng)運(yùn)行，鋁價在7月隨著季節(jié)性淡季的到來而回撤，在“金九銀十”被重新帶動上行，在11月—12月因市場承壓下行，總體維持在1.9萬元/噸至2.2萬元/噸高位運(yùn)行。

從需求端因素看，中國電解鋁消費(fèi)終端以建筑、電子電力、交通運(yùn)輸為主，其中建筑行業(yè)用鋁以竣工房屋的門窗、幕墻等場景為主，電子電力行業(yè)用鋁以電源端和輸電端為主，交通運(yùn)輸行業(yè)用鋁以汽車、軌道交通為主，三個行業(yè)用鋁量約占國內(nèi)電解鋁實(shí)際消費(fèi)量65%至70%。

根據(jù)千際投行《2024年中國鋁行業(yè)研究報告》，從中國電解鋁各消費(fèi)終端消費(fèi)占比變化來看，近年來建筑行業(yè)消費(fèi)量隨著房地產(chǎn)降溫呈現(xiàn)下降態(tài)勢，電力電子行業(yè)消費(fèi)占比穩(wěn)中有增，而交通運(yùn)輸行業(yè)呈現(xiàn)顯著增長態(tài)勢。

隨著汽車行業(yè)電動化轉(zhuǎn)型以及輕量化發(fā)展，汽車鋁板是所有鋁加工行業(yè)中需求增速最高的下游領(lǐng)域。中研普華產(chǎn)業(yè)研究院報告顯示，2020年，全球汽車鋁板的需求量大約為150萬噸，到2026年預(yù)計(jì)將增長到330萬噸，年均復(fù)合增長率達(dá)到10%。

漲價刺激再生鋁產(chǎn)業(yè)

在鋁價上漲的情況下，鋁回收生意也悄然旺盛。據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報了解，今年購買1噸新鋁錠的價格在2萬元左右，回收建材中的鋁則能夠便宜3000元左右，這進(jìn)一步提升了相關(guān)企業(yè)回收廢鋁舊料的積極性。

不僅回收成本更低，再生鋁在生產(chǎn)成本上也具備一定優(yōu)勢。據(jù)了解，生產(chǎn)1噸電解鋁需要耗能1.35萬度電，二氧化碳排放為12噸左右，生產(chǎn)1噸再生鋁能耗僅400至700度電，二氧化碳排放不足1噸。

據(jù)廣發(fā)期貨統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前國內(nèi)再生鋁產(chǎn)量占比約20%。而在歐美日等工業(yè)發(fā)達(dá)國家，再生鋁的應(yīng)用占比普遍在50%以上，例如美國再生鋁占比約81%，日本更是高達(dá)近100%。因此，中國再生鋁產(chǎn)業(yè)仍有很大發(fā)展空間。

據(jù)了解，國內(nèi)廢鋁舊料主要是由平均約10年至20年的社會舊料回收而來，其中以建筑，交通領(lǐng)域的回收料為主導(dǎo)。但上海有色網(wǎng)（SMM）數(shù)據(jù)顯示，2019年至2023年國內(nèi)再生鋁加工企業(yè)產(chǎn)能年均復(fù)合增長率約15%，在行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張明顯的情況下，廢鋁供應(yīng)增速明顯跟不上，廢鋁供應(yīng)呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)，導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能無法達(dá)到滿產(chǎn)狀態(tài)。

今年8月，在2024SMM首屆華南鋁產(chǎn)業(yè)峰會上，鴻勁新材集團(tuán)華南銷售中心副總經(jīng)理何熾佳表示，從2008年開始，國內(nèi)汽車銷量呈現(xiàn)爆發(fā)式的增長，按照15年報廢期計(jì)算，從2024年開始，國內(nèi)汽車的報廢數(shù)量會每年遞增，能夠填補(bǔ)國內(nèi)再生鋁來源不足的缺口。

今年以來，政策層面也不斷支持再生鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展。5月，國務(wù)院印發(fā)的《2024—2025年節(jié)能降碳行動方案》明確，到2025年年底，電解鋁行業(yè)可再生能源使用比例達(dá)到25%以上。7月，國家發(fā)展改革委等五部門印發(fā)的《電解鋁行業(yè)節(jié)能降碳專項(xiàng)行動計(jì)劃》明確，到2025年底，電解鋁行業(yè)再生鋁產(chǎn)量達(dá)到1150萬噸。

不過，鋁再生行業(yè)也是一個競爭較為激烈的領(lǐng)域。目前，僅年?duì)I收規(guī)模超過30億元的企業(yè)，就有明泰鋁業(yè)、南山鋁業(yè)、立中集團(tuán)、順博合金、怡球資源、宏創(chuàng)控股等上市鋁企。除了這些巨頭，國內(nèi)還有約1000家中小型再生鋁企業(yè)。

巨頭競逐汽車業(yè)務(wù)

受益于鋁價上漲，原材料鋁企業(yè)績今年普遍實(shí)現(xiàn)增長。據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報不完全統(tǒng)計(jì)，超過15家上市鋁企上半年歸母凈利潤預(yù)計(jì)增長。

作為國內(nèi)有色金屬行業(yè)的龍頭，中國鋁業(yè)預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤65億元至73億元，同比增加90%至114%。同時，常鋁股份、永茂泰、焦作萬方、天山鋁業(yè)歸母凈利潤的同比增幅預(yù)計(jì)都超過100%，南山鋁業(yè)、云鋁股份歸母凈利潤的同比增幅預(yù)計(jì)都超過50%。

汽車業(yè)務(wù)是不少上市鋁企目前重點(diǎn)布局的方向之一。數(shù)據(jù)顯示，從2021年到2026年，全球汽車鋁板需求量增長了130萬噸，其中中國貢獻(xiàn)的需求增量就達(dá)到了50萬噸，單獨(dú)計(jì)算中國汽車鋁板需求增速，2021年—2026年的復(fù)合年增長率（CAGR）達(dá)到22%，是全球平均增速的2倍以上。

不少聚焦汽車行業(yè)的鋁企，近兩年隨著下游需求快速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績的高歌猛進(jìn)。其中，制造鋁合金車輪的鋁企立中集團(tuán)今年一季度凈利潤同比增長132.5%，制造汽車輕量化鋁型材的鋁企豪美新材今年一季度凈利潤同比增長177.6%。

中研普華產(chǎn)業(yè)院今年發(fā)布的一份報告認(rèn)為，隨著國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈迅速發(fā)展，未來5年中國有望成為全球汽車鋁材極大的市場，以奔馳C級車為例，目前國內(nèi)奔馳C系列車為鋼制車身，而歐洲市場則高比例采用鋁制車身，再過幾年中國將與歐洲市場一樣使用全鋁車身。

在汽車鋁板領(lǐng)域，市場競爭也在不斷升溫。今年4月，南山鋁業(yè)稱，在汽車輕量化背景之下，汽車鋁板需求也日益旺盛。南山鋁業(yè)正推進(jìn)汽車板三期20萬噸項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度，三期項(xiàng)目建成后，該公司將成長為國內(nèi)最大的鋁制輕量化汽車板供貨商。

除了直接生產(chǎn)汽車鋁板，布局與鋁相關(guān)的動力電池業(yè)務(wù)也成為部分企業(yè)的選擇。今年4月，常鋁股份在業(yè)績說明會上透露，該公司正在建設(shè)年產(chǎn)3萬噸的動力電池專用鋁箔項(xiàng)目，截至2023年底，廠房建筑主體施工工程已完成，水電氣公輔設(shè)施完成調(diào)試，新購軋機(jī)已采購到位進(jìn)入調(diào)試階段。

近幾年，鋁箔行業(yè)供給增量明顯，鋁箔加工費(fèi)持續(xù)下降。有分析指出，頭部企業(yè)為提升市場占有率，采取了更加靈活的定價策略，行業(yè)整體盈利水平收窄。但從長期看，全球?qū)恿﹄姵氐男枨笕栽谠黾樱@將帶動電池鋁箔需求量的持續(xù)攀升。

今年一季度，制造汽車鋁合金板帶箔材料的華峰鋁業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤2.54億元，同比增長約50%。華峰鋁業(yè)日前在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，該公司新能源汽車領(lǐng)域的產(chǎn)品需求強(qiáng)勁，訂單量充足，將通過提升成品率、技術(shù)改造挖潛等多種手段緩解產(chǎn)能瓶頸。

值得注意的是，目前國內(nèi)鋁企一定程度上承壓于汽車行業(yè)的價格戰(zhàn)。“車企價格戰(zhàn)向產(chǎn)業(yè)鏈上游傳導(dǎo)，也對汽車零部件和鋁合金行業(yè)企業(yè)的盈利能力帶來挑戰(zhàn)。”從事汽車用鑄造再生鋁合金業(yè)務(wù)的永茂泰今年4月在公告中稱。