經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 王帥國 “我們在篩選投資項(xiàng)目的時(shí)候往往更關(guān)注這家企業(yè)在這個(gè)行業(yè)里的積累是不是足夠，是不是真的懂產(chǎn)品以及車企的需求。”6月16日，諾延資本合伙人周曉春在接受包括經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)在內(nèi)的媒體采訪時(shí)表示，除此之外，諾延資本還非常重視企業(yè)的創(chuàng)新能力。

周曉春在諾延資本負(fù)責(zé)汽車板塊投資業(yè)務(wù)，其投資對象包括時(shí)駕科技、智明微、芯源新材料、洛微科技等公司。近期，他剛剛結(jié)束一次國外考察活動(dòng)回到國內(nèi)，考察的工廠正是此前投資的一家零部件企業(yè)——北京京西重工有限公司（下稱“京西集團(tuán)”）。

“這次調(diào)研歐美的公司和工廠，我發(fā)現(xiàn)京西集團(tuán)的中層、基層員工都發(fā)生了很大的變化。德爾福（原為通用汽車公司的零部件子公司，后獨(dú)立發(fā)展，京西集團(tuán)的主要業(yè)務(wù)收購自該公司）原先是一個(gè)類似于老國企的狀態(tài)，缺乏一些創(chuàng)新精神，所以才會(huì)從鼎盛走到衰敗。但這一次中層、基層的員工朝氣蓬勃的面貌讓我非常振奮。”周曉春表示。

京西集團(tuán)是首鋼集團(tuán)與北京市房山區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司，為收購德爾福全球底盤懸架及制動(dòng)系統(tǒng)業(yè)務(wù)，于2009年3月共同投資設(shè)立的一家公司。公司成立當(dāng)年即完成了上述收購。

2022年9月，以張家口產(chǎn)業(yè)投資控股集團(tuán)有限公司（原張家口金融控股集團(tuán)有限公司，下稱“張家口產(chǎn)投”）為領(lǐng)投方，多家投資機(jī)構(gòu)（包括諾延資本）共同組成的京西智行張家口汽車電子有限公司完成對京西集團(tuán)控股股權(quán)的收購。

這些新股東的進(jìn)入，讓京西集團(tuán)成為了一家“有百年積淀的創(chuàng)新公司”。“京西現(xiàn)在的核心管理團(tuán)隊(duì)基本是來自世界上不同的主流一級供應(yīng)商，他們組合在一起把京西推到一個(gè)新的起點(diǎn)上，所以它是一個(gè)創(chuàng)新企業(yè)。”周曉春表示。

在行業(yè)內(nèi)有深厚積累外加企業(yè)具備創(chuàng)新能力，正是周曉春當(dāng)下的投資邏輯。他表示，現(xiàn)在線控與智能底盤成為整個(gè)汽車市場的投資熱點(diǎn)，既讓他感到欣慰，同時(shí)也有一些憂慮。

在過往的10年中，車輛的智能化主要圍繞著座艙、智駕在推進(jìn)，底盤領(lǐng)域受到的關(guān)注度相對較小，核心原因是底盤是對安全性要求極高的產(chǎn)品，要把底盤做好需要比較長時(shí)間的積累。

一款好的底盤打磨需要幾年甚至十余年時(shí)間。周曉春舉例稱，大眾的MEB平臺(tái)就是其不斷迭代、不斷磨合、不斷篩選供應(yīng)商，經(jīng)歷了10年以上才打造出的優(yōu)秀平臺(tái)。

京西集團(tuán)也是因?yàn)樵谶^往參與開發(fā)了世界上絕大部分車企的底盤，積累了大量的數(shù)據(jù)，才可以向車企提供高安全性的線控制動(dòng)、空氣懸架等系列底盤產(chǎn)品。

“我比較憂慮的一點(diǎn)是，在投資熱潮下，很多做底盤類產(chǎn)品的初創(chuàng)企業(yè)容易忽略掉產(chǎn)品對于安全性的要求，而更多重視駕駛體驗(yàn)、成本節(jié)約，或者是其他的一些功能性的需求，這其實(shí)就是對底盤產(chǎn)品理解的偏差，也會(huì)為消費(fèi)者和用戶帶來比較大的安全隱患。”周曉春稱。

從去年開始，大量投資發(fā)生在汽車底盤領(lǐng)域，諾延資本認(rèn)為，投資標(biāo)的公司的創(chuàng)新力很關(guān)鍵。周曉春舉例稱，現(xiàn)在汽車往智能化方向發(fā)展的趨勢，是以2015年左右博世和特斯拉分別提出域控概念和用軟件去定義汽車為起點(diǎn)，當(dāng)時(shí)其他的車企還在摸索汽車電氣化或者電子化。

博世與很多由車企培養(yǎng)的零部件企業(yè)不同，比如摩比斯、電裝、德爾福，這些企業(yè)因?yàn)橛唵畏€(wěn)定的原因，導(dǎo)致沒有動(dòng)力去研發(fā)更先進(jìn)的產(chǎn)品，在發(fā)展一段時(shí)間后，競爭能力就會(huì)下降。博世作為完全獨(dú)立第三方公司，本身具有很強(qiáng)的生存欲望和創(chuàng)新意識(shí)。

德爾福全球底盤懸架及制動(dòng)系統(tǒng)業(yè)務(wù)在被京西集團(tuán)收購后，也成為完全獨(dú)立第三方公司，再之后又被張家口產(chǎn)投及諾言資本等多家投資機(jī)構(gòu)控股，這些資本對于京西集團(tuán)未來的發(fā)展有著較高的要求。

據(jù)悉，在張家口產(chǎn)投等入股后，對京西集團(tuán)進(jìn)行了一系列整頓，在降本增效計(jì)劃下，京西集團(tuán)開始梳理產(chǎn)能，搬遷、關(guān)停了多個(gè)工廠。2023年，京西集團(tuán)收獲訂單194億元，同比增長3倍。京西集團(tuán)計(jì)劃，到2028年將全球營業(yè)收入提升至160億元，較2023年翻番。

目前，京西集團(tuán)正以懸架和制動(dòng)兩項(xiàng)核心業(yè)務(wù)為支點(diǎn)，發(fā)力新型空氣懸架、電控以及線控制動(dòng)產(chǎn)品的研發(fā)制造，推進(jìn)產(chǎn)品線智能升級，同時(shí)適配新能源汽車和智能汽車對底盤系統(tǒng)安全性、智能化的全新需求。