經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 姜鑫 在震蕩行情下，A股再現(xiàn)險(xiǎn)資舉牌。

6月12日晚間，贛粵高速（600269.SH）發(fā)布公告稱，長(zhǎng)城人壽保險(xiǎn)股份有限公司（下稱“長(zhǎng)城人壽”）通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易方式增持了公司股權(quán)，持股比例增至5.0001%。

這已經(jīng)是長(zhǎng)城人壽年內(nèi)第4次在A股市場(chǎng)舉牌。今年以來(lái)，保險(xiǎn)資金（下稱“險(xiǎn)資”）總共在A股市場(chǎng)進(jìn)行了5次舉牌。

長(zhǎng)城人壽方面表示，此次增持贛粵高速達(dá)到舉牌線，是公司踐行保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資理念、回避短期股票差價(jià)炒作、推進(jìn)上市公司長(zhǎng)期健康發(fā)展、發(fā)揮保險(xiǎn)資金耐心資本作用的重要體現(xiàn)。

險(xiǎn)資舉牌偏愛(ài)基礎(chǔ)設(shè)施

6月12日晚間，贛粵高速發(fā)布了關(guān)于股東持股比例達(dá)到5%的權(quán)益變動(dòng)提示性公告。該公告稱，2024年6月12 日，長(zhǎng)城人壽通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易方式增持贛粵高速股份18.59萬(wàn)股，占公司總股本的0.0080%。長(zhǎng)城人壽原已持有贛粵高速股份為116586882股，占公司總股本的4.9921%，與本次通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)方式增持的股份合計(jì)共持有贛粵高速股份為116772782 股，占公司總股本的 5.0001%。

贛粵高速在公告中披露，本次增持股份的資金來(lái)源為長(zhǎng)城人壽自有資金。長(zhǎng)城人壽認(rèn)為，贛粵高速扎根江西本土，主業(yè)為高速公路運(yùn)營(yíng)及道路維護(hù)等，業(yè)務(wù)穩(wěn)定且業(yè)績(jī)穩(wěn)健，符合保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期投資理念，適合險(xiǎn)資長(zhǎng)期持有。長(zhǎng)城人壽不排除未來(lái)12個(gè)月內(nèi)在符合遵守現(xiàn)行有效的法律、法規(guī)及規(guī)范性文件的基礎(chǔ)上繼續(xù)增加公司股份的可能性。

贛粵高速是一家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與運(yùn)營(yíng)服務(wù)企業(yè)，主營(yíng)收入以收取車輛過(guò)路費(fèi)為主。目前，贛粵高速主要經(jīng)營(yíng)管理昌九高速、昌樟高速、昌泰高速、九景高速、溫厚高速、彭湖高速、昌奉高速、奉銅高速等多條高速公路。財(cái)報(bào)顯示，贛粵高速在2021年、2022年和2023年分別實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)8.92億元、6.96億元和11.77億元。

長(zhǎng)城人壽觸發(fā)舉牌當(dāng)日，贛粵高速股價(jià)收于4.9元/股，跌幅0.03%。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2020年以來(lái)，贛粵高速的股利支付率均在30%以上。

其實(shí)，自5月以來(lái)，長(zhǎng)城人壽在資本市場(chǎng)一直動(dòng)作頻頻。

香港聯(lián)交所資料顯示，6月7日，長(zhǎng)城人壽增持秦港股份（03369.HK）200萬(wàn)股，平均每股作價(jià)為1.8209港元，總金額約364.18萬(wàn)港元。增持后，長(zhǎng)城人壽持有秦港股份5124.2萬(wàn)股，持股比例為6.17%。而就在5月31日，長(zhǎng)城人壽以每股均價(jià)1.7902港元增持秦港股份200萬(wàn)股，對(duì)其持股比例由4.97%上升至5.21%，觸發(fā)舉牌。

財(cái)報(bào)顯示，秦港股份的主要業(yè)務(wù)是為客戶提供高度一體化的綜合港口服務(wù)，包括裝卸、堆存、倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸及物流服務(wù)。秦港股份在2021年、2022年和2023年分別實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)10.3億元、13.08億元和15.31億元。

此外，長(zhǎng)城人壽在5月還舉牌了兩家A股上市公司。5月16日，長(zhǎng)城人壽通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易方式增持城發(fā)環(huán)境（000885.SZ）39.95萬(wàn)股，增持后，合計(jì)持有后者股份3210.43萬(wàn)股，占公司總股本的5.0001%。5月17日，長(zhǎng)城人壽通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持的方式合計(jì)持有江南水務(wù)（601199.SH）4676.17萬(wàn)股，占該公司總股本的5.0001%。

在給經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)的回復(fù)中，長(zhǎng)城人壽方面表示，近兩年低利率的市場(chǎng)環(huán)境、高波動(dòng)的股票市場(chǎng)給保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期配置帶來(lái)了不小的壓力，如何應(yīng)對(duì)低利率時(shí)代成為壽險(xiǎn)行業(yè)共同的課題。長(zhǎng)城人壽致力于對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資、民生領(lǐng)域投資、能源領(lǐng)域投資的安全資產(chǎn)進(jìn)行深度研究，積極布局港口、高速公司、能源、水務(wù)、環(huán)保類上市公司，并將ESG（環(huán)境、社會(huì)和治理）和新質(zhì)生產(chǎn)力作為重點(diǎn)投資方向，堅(jiān)持“中國(guó)式現(xiàn)代化就是最大的民生”理念，與多家上市公司形成良好的投資合作關(guān)系。

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，在今年一季度獲險(xiǎn)資增持的行業(yè)中，除了專用設(shè)備制造、醫(yī)藥生物、消費(fèi)、軟件等行業(yè)外，公用事業(yè)、交通運(yùn)輸、汽車制造業(yè)也是險(xiǎn)資青睞并增持的行業(yè)。

在投資端承壓的背景下，險(xiǎn)資可能會(huì)選擇在權(quán)益投資領(lǐng)域?qū)ふ覚C(jī)會(huì)，而在政策層面，也在鼓勵(lì)險(xiǎn)資入市。4月30日，中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)要壯大耐心資本。此外，國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱“新‘國(guó)九條’”）也提出，優(yōu)化保險(xiǎn)資金權(quán)益投資政策環(huán)境，落實(shí)并完善國(guó)有保險(xiǎn)公司績(jī)效評(píng)價(jià)辦法，更好鼓勵(lì)開展長(zhǎng)期權(quán)益投資。完善保險(xiǎn)資金權(quán)益投資監(jiān)管制度，優(yōu)化上市保險(xiǎn)公司信息披露要求。

怎樣的長(zhǎng)城人壽

除上述動(dòng)作外，長(zhǎng)城人壽還在第一季度增持了無(wú)錫銀行。1月初，無(wú)錫銀行發(fā)布公告稱，2023年12月29日至2024年1月9日期間，長(zhǎng)城人壽通過(guò)上海證券交易所交易系統(tǒng)在二級(jí)市場(chǎng)以集中競(jìng)價(jià)交易方式增持該行股份999.9925萬(wàn)股。截至公告日，長(zhǎng)城人壽持有無(wú)錫銀行股份1.07億股，占總股本的5%。

同樣在1月，紫金財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司舉牌華光環(huán)能（600475.SH），為年內(nèi)首單險(xiǎn)資舉牌。2024年以來(lái)，A股市場(chǎng)共出現(xiàn)5次險(xiǎn)資舉牌事件，長(zhǎng)城人壽獨(dú)占四次。

長(zhǎng)城人壽成立于2005年9月，總部設(shè)于北京，注冊(cè)資本金62.19億元，總資產(chǎn)規(guī)模超1000億元，公司實(shí)際控制人為北京市西城區(qū)人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。長(zhǎng)城人壽旗下?lián)碛虚L(zhǎng)城財(cái)富保險(xiǎn)資產(chǎn)管理股份有限公司（下稱“長(zhǎng)城財(cái)富保險(xiǎn)資管”）、北京金頤保險(xiǎn)代理有限公司、北京金通泰投資有限公司、北京新街睿持企業(yè)管理有限公司四家控股子公司。

在保險(xiǎn)行業(yè)增速放緩的當(dāng)下，長(zhǎng)城人壽的保費(fèi)規(guī)模呈現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年至2023年，長(zhǎng)城人壽保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入增速分別達(dá)到了26.81%、33.8%、55.08%；2023年，長(zhǎng)城人壽實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入230.37億元，在70余家壽險(xiǎn)公司中排名第23位。

2023年，長(zhǎng)城人壽出現(xiàn)了3.67億元的虧損，而在2022年則實(shí)現(xiàn)盈利1.09億元。在分紅實(shí)現(xiàn)率方面，在長(zhǎng)城人壽官網(wǎng)披露的近30款分紅型產(chǎn)品中，2023年除4款產(chǎn)品分紅實(shí)現(xiàn)率超過(guò)100%外，其他產(chǎn)品多在75%左右。

長(zhǎng)城人壽2024年第一季度償付能力報(bào)告顯示，截至第一季度末，公司凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、投資收益率以及綜合投資收益率分別為-6.27%、-0.33%、0.91%以及1.13%。

長(zhǎng)城人壽旗下的長(zhǎng)城財(cái)富保險(xiǎn)資管是原中國(guó)保監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的第十九家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司。2023年8月，長(zhǎng)城財(cái)富保險(xiǎn)資管迎來(lái)一位券商系高管，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局批復(fù)了繳文超長(zhǎng)城財(cái)富保險(xiǎn)資管副總經(jīng)理的任職資格。資料顯示，繳文超曾擔(dān)任萬(wàn)聯(lián)證券研究所所長(zhǎng)、平安證券研究所北京區(qū)域負(fù)責(zé)人等職務(wù)。

險(xiǎn)資大規(guī)模增持并舉牌上市公司發(fā)生在2015年。彼時(shí)部分中小險(xiǎn)企淪為險(xiǎn)企大股東進(jìn)行杠桿收購(gòu)的融資平臺(tái)，短期頻繁舉牌上市公司，引起市場(chǎng)恐慌。其間，監(jiān)管頻頻“點(diǎn)名”險(xiǎn)資舉牌行為，險(xiǎn)資也一度被貼上“野蠻人”的標(biāo)簽。

隨著監(jiān)管環(huán)境的變化，險(xiǎn)資舉牌事件也逐漸減少。歷史數(shù)據(jù)顯示，險(xiǎn)資的股票和證券投資基金占比在2015年末達(dá)到15.18%的高點(diǎn)，此后年份大多在12%至14%區(qū)間浮動(dòng)。截至2023年底，險(xiǎn)資對(duì)股票和證券投資基金的合計(jì)配置余額約3.33萬(wàn)億元，投資占比約12%。