上交所近日更新了聯(lián)蕓科技（杭州）股份有限公司招股書上會(huì)稿與第二輪審核問詢回復(fù)，并擬于5月31日召開第14次上市審核委員會(huì)審議會(huì)議，審議聯(lián)蕓科技科創(chuàng)板發(fā)行上市申請(qǐng)。

據(jù)悉，即將于5月31日召開的第14次上市審核委員會(huì)審議會(huì)議，是新“國九條”后滬市首場(chǎng)IPO審核會(huì)，也是首家科創(chuàng)板擬IPO企業(yè)上會(huì)。

聯(lián)蕓科技成立于2014年，是一家提供數(shù)據(jù)存儲(chǔ)主控芯片、AIoT信號(hào)處理及傳輸芯片的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)。其主營產(chǎn)品在消費(fèi)級(jí)、工業(yè)級(jí)、企業(yè)級(jí)等領(lǐng)域均有布局。

市場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力受問詢

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，存儲(chǔ)是IT基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分，是數(shù)字經(jīng)濟(jì)的底座。近年來，隨著國家產(chǎn)業(yè)政策的大力支持，國內(nèi)涌現(xiàn)出了一批掌握自主核心技術(shù)的存儲(chǔ)主控芯片廠商。

招股書顯示，在獨(dú)立SSD（固態(tài)硬盤）主控芯片市場(chǎng)，聯(lián)蕓科技2021年SSD主控芯片出貨量占比達(dá)16.67%，全球排名第二。針對(duì)聯(lián)蕓科技的市場(chǎng)地位，上交所要求公司予以具體說明。

聯(lián)蕓科技回復(fù)表示，在消費(fèi)級(jí)SSD主控芯片領(lǐng)域，該公司已成為全球重要廠商之一。其2017年底推出具有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的首款SSD主控芯片MAS090X系列，被客戶E、江波龍、客戶F、威剛、佰維、金泰克等業(yè)界主流SSD模組及品牌廠商和NAND原廠采用。

聯(lián)蕓科技表示，截至目前，其逐步建立起了在SSD主控芯片的行業(yè)地位：國內(nèi)首款實(shí)現(xiàn)超過千萬顆出貨記錄的SSD主控芯片；國內(nèi)首款進(jìn)入小米等PC-OEM整機(jī)商用的SSD主控芯片；國內(nèi)首款且唯一被客戶 F采用的DRAMLESS解決方案的SATA主控芯片；國內(nèi)自主程度最高的SSD主控芯片（除CPU采用第三方，其他核心IP全部自研）。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年，聯(lián)蕓科技SSD主控芯片在消費(fèi)級(jí)的銷售量為3659.81萬顆，在全球范圍內(nèi)市占率為11.97%。

此外，招股書顯示，2020-2022年及2023年上半年，聯(lián)蕓科技消費(fèi)級(jí)SSD主控芯片占SSD主控芯片銷售比例分別為82.55%、87.19%、93.45%、97.90%。

上述同時(shí)期內(nèi)，消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品銷售占比逐年升高的同時(shí)，其毛利率也逐年大幅上升，分別為34.88%、48.79%、51.29%、56.88%；工業(yè)級(jí)產(chǎn)品的毛利率則從59.54%下降到36.54%；企業(yè)級(jí)產(chǎn)品則持平在60%左右，高于消費(fèi)級(jí)和工業(yè)級(jí)。

存客戶集中度較高風(fēng)險(xiǎn)

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，受已開發(fā)完成的客戶持續(xù)放量、新客戶尚處于開拓周期、產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域等因素影響，聯(lián)蕓科技存在客戶集中度較高的情況。

2020-2022年及2023年上半年，聯(lián)蕓科技前五大客戶收入占營收比例分別為75.91%、76.11%、73.12%、80.92%，占比逐年升高。其中，該公司向客戶E及其關(guān)聯(lián)方銷售收入占營收比例分別為40.59%、38.44%、37.57%、42.42%。

針對(duì)上交所對(duì)客戶集中程度的問詢，聯(lián)蕓科技回復(fù)稱，前五大客戶集中度較高，是以Fabless模式運(yùn)營的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)的行業(yè)慣例，同行業(yè)可比公司中翱捷科技、瀾起科技前五大客戶收入合計(jì)占比均在80%左右。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到，在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，聯(lián)蕓科技背靠“安防一哥”?？低?、江波龍等知名企業(yè)。尤其是?？低暎瑩碛小岸聲?huì)層面的一票否決權(quán)”。

招股書顯示，?？低曋苯映钟新?lián)蕓科技22.43％的股份，系公司第二大股東；其子公司?？悼萍贾苯映钟新?lián)蕓科技14.95％，合計(jì)持有公司37.38%股份，僅次于公司實(shí)際控制人方小玲合計(jì)的持股比例45.22%。

股書顯示，雙方在增資擴(kuò)股協(xié)議中約定，?？低曄碛泄蓶|特殊權(quán)利，包括董事會(huì)層面的一票否決權(quán)、最優(yōu)惠權(quán)、優(yōu)先購買權(quán)、 隨售權(quán)、優(yōu)先認(rèn)購權(quán)、反稀釋權(quán)、優(yōu)先清算權(quán)。

嵌入式芯片已完成流片

此次科創(chuàng)板IPO，聯(lián)蕓科技擬募集資金15.20億元。其中，4.66億元用于新一代數(shù)據(jù)存儲(chǔ)主控芯片系列產(chǎn)品研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目；4.45億元用于AIoT信號(hào)處理及傳輸芯片研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目；6.1億元用于聯(lián)蕓科技數(shù)據(jù)管理芯片產(chǎn)業(yè)化基地項(xiàng)目。

上交所也針對(duì)聯(lián)蕓科技募投項(xiàng)目可行性進(jìn)行了問詢。聯(lián)蕓科技則從下游市場(chǎng)發(fā)展為募投項(xiàng)目產(chǎn)能消化提供了較好保障、該公司具備完備的技術(shù)體系與較高的供應(yīng)鏈水平、該公司已為本次募投項(xiàng)目產(chǎn)能消化進(jìn)行了較好的客戶積累和市場(chǎng)拓展三個(gè)方面進(jìn)行了回復(fù)。

聯(lián)蕓科技表示，該公司是目前國內(nèi)SSD主控芯片覆蓋程度最全、出貨量最大固態(tài)硬盤主控芯片設(shè)計(jì)公司，核心技術(shù)全部自研。

截至本回復(fù)出具日，聯(lián)蕓科技UFS 3.1嵌入式存儲(chǔ)主控芯片已經(jīng)完成MPW流片，目前樣品正處于測(cè)試階段，公司正與下游客戶保持積極的技術(shù)交流以及進(jìn)行送樣測(cè)試，部分合作伙伴已進(jìn)入產(chǎn)品立項(xiàng)開發(fā)階段。

聯(lián)蕓科技稱，未來，該公司嵌入式存儲(chǔ)主控芯片的下游客戶主要包括NAND顆粒原廠以及江波龍、佰維、時(shí)創(chuàng)意等模組品牌廠商，與SSD主控芯片廠商下游客戶高度重合。

不過，聯(lián)蕓科技也提到，該公司嵌入式存儲(chǔ)主控芯片產(chǎn)品仍在研發(fā)過程中，尚未獲得市場(chǎng)認(rèn)可；AIoT信號(hào)處理及傳輸芯片尚處于起步階段，目前感知信號(hào)處理芯片客戶較為集中，有線通信芯片收入規(guī)模較小，市場(chǎng)資源較為薄弱。

轉(zhuǎn)載來源：科創(chuàng)板日?qǐng)?bào) 作者：黃修眉