港股IPO回暖之風漸起。

隨著A股新股活動放緩和上市門檻提高，部分內地企業(yè)陸續(xù)轉戰(zhàn)港股。21世紀經濟報道記者據Wind統(tǒng)計，截至2024年4月26日，已有94家企業(yè)排隊申請香港上市。其中包括不少明星企業(yè)，比如蜜雪冰城、地平線、訊飛醫(yī)療等。

多位投資機構人士接受采訪時認為，伴隨著預期未來美國降息，資金有望流向香港市場，港股新股市場反彈在即。

超90家企業(yè)排隊

2024年以來，港股IPO市場并不樂觀。

Wind數據顯示，截至4月29日，年內有15只新股在香港上市，融資僅78.28億港元。

其中，前五大新股融資金額分別為：茶百道25.86億港元、速騰聚創(chuàng)10.59億港元、米高集團9.54億港元、連連數字6.57億港元、美中嘉和5.63億港元。

在上市新股中，備受市場關注的是新經濟行業(yè)的企業(yè)。數據顯示，今年港股IPO的新經濟新股（包括醫(yī)藥、科技、傳媒、電信行業(yè)）數量及融資金額分別為6只、30億港元，融資占總金額近四成。

但由于今年的新經濟新股中沒有出現大型上市公司，所以總融資額偏低。

事實上，一季度港股IPO仍處于“低谷”。根據德勤的統(tǒng)計，今年一季度，12只新股在香港上市，融資47億港元，創(chuàng)下2009年同期以來的新低位，融資額最大的前五大新股全部為小型新股（注：2億美元以下）。同時，一季度有一半的新股以發(fā)售價范圍下限上市，另有四分之一的新股以固定發(fā)售價上市。

不過，盡管2024年首季香港新股市場持續(xù)放緩，但從3月份開始，已開始回暖。其預計此后香港新股市場將進一步回暖。

4月份融資金額顯示，港股IPO熱度有所反彈。4月份港股市場上市3只新股，分別為茶百道、天津建發(fā)、出門問問，融資30.42億港元，其中，茶百道融資25.86億港元，是年內新股最大融資額。

而港股IPO的后備力量也較充足。港股遞表、聆訊有6個月有效期，21世紀經濟報道記者據Wind統(tǒng)計，截至2024年4月26日，目前有94家企業(yè)排隊申請香港上市。其中，92家申請港股主板上市，2家申請創(chuàng)業(yè)板上市；申請狀態(tài)方面，89家為遞表“處理中”，5家為“通過聆訊”。其中有不少明星企業(yè)，如蜜雪冰城、地平線、訊飛醫(yī)療、毛戈平等。

蜜雪冰城是著名全國連鎖冰淇淋與茶飲的品牌，訊飛醫(yī)療是醫(yī)療行業(yè)“獨角獸”，毛戈平是“國貨彩妝第一股”，而地平線是智能駕駛科技企業(yè)，估值高達87億美元（約合人民幣630億元），市場預計其有望成為今年港股最大IPO。

內地企業(yè)轉戰(zhàn)港股

港股IPO市場的回暖，在一定程度上和A股IPO節(jié)奏收緊有關。

“A股新股活動放緩和提高上市門檻，可能促使部分內地企業(yè)，特別是那些未盈利但具有成長潛力的企業(yè)，考慮轉戰(zhàn)港股市場進行IPO。港股市場可以為企業(yè)提供更為靈活和包容的上市環(huán)境。不過，這也取決于公司實控人和投資人的需求?！蓖顿Y董事長李馳表示。

玄甲金融CEO林佳義則表示，“內地企業(yè)是否轉到港股上市，還要看貨幣周期、融資環(huán)境、賺錢效應等的限制?！?/p>

對于港股市場的回暖，黑崎資本首席投資執(zhí)行官陳興文則比較樂觀。

“考慮到全球地緣環(huán)境的動蕩，美元加息的內在壓力已到了歷史閾值，以及日元走弱，國際資本可能會尋找更為穩(wěn)定和成熟的市場進行投資，而香港作為一個國際化的金融中心，可能會成為資本回流的目的地之一，從而帶動IPO市場的反彈?！?/p>

格上理財研究員畢夢姌則更樂觀。

盡管在2023年度創(chuàng)下近10年IPO募資金額新低，但今年以來，港股IPO市場已顯示出積極的變化。

其認為，隨著A股新股活動放緩和提高上市盈利門檻，部分未盈利企業(yè)有可能轉戰(zhàn)港股IPO市場。原因是港股市場具有更加靈活和包容的上市制度，能夠接納不同類型的企業(yè)，并且具備較高的國際化和市場化程度，能夠為企業(yè)提供更多的融資機會和全球投資者的關注。

“往后看，隨著港股市場的回暖和上市制度的優(yōu)化，預計將有更多優(yōu)質企業(yè)選擇在港上市，為投資者提供更多的投資機會和選擇?！碑厜魥樥f。

其表示，未來三季度美國如果降息，可能引導資金流向香港市場，這對于香港IPO市場的反彈將起到利好作用。不過，其也表示，市場的反彈還取決于多種因素，包括全球經濟環(huán)境、市場情緒、企業(yè)質量以及監(jiān)管政策等，因此具體的情況仍需進一步觀察和分析。

打新仍低迷

盡管港股IPO回暖跡象顯現，但機構對港股打新仍持較為謹慎的態(tài)度。

“我們目前不參與港股打新。因為收益相對不確定，虧錢效應比較高，所以暫時維持觀望?！绷旨蚜x說。

北京格雷資產總經理張可興也表示暫不參與港股打新，“近期港股表現不太好，即使是相對質地好的一些公司上市也可能會破發(fā)”。不過，張可興認為，如果未來港股市場轉暖，打新收益可能會轉好。

陳興文也表示，港股IPO給的估值普遍較低，平均市盈率目前只有8倍左右。港股市場對風險溢價要求更高，同時受到金融地產等傳統(tǒng)行業(yè)高權重的影響，導致整體遠期未來現金流相對趨弱?！翱紤]到市場整體的不確定性和流動性問題，我短期內對港股打新的前景持謹慎態(tài)度。”

李馳則建議，在參與港股打新時，投資者需要充分了解市場動態(tài)和個股情況，制定合理的投資策略。

一是關注熱門行業(yè)和優(yōu)質企業(yè)；二是謹慎選擇，不要盲目追求高收益，而是要根據自己的風險承受能力和投資目標來選擇新股；三是分散投資。

李馳強調，“港股打新是一個充滿機遇和挑戰(zhàn)的領域。投資者在參與打新時，需要充分了解市場情況和個股情況，制定合理的投資策略，并保持謹慎和理性的態(tài)度。”